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倒挂收益率曲线为何失败？基于基本面的解释
– 由新政民主党人 Menzie Chinn 教授撰写，他来自 Econbrowser，和我一样，是一位老派博主，也和我一样专注于预测。昨天，他写了一篇关于用第二个条件补充收益率曲线的文章，即私人非金融债务偿还率。基本上，需要多少收入的百分比来偿还债务。做 […] 帖子为什么倒挂的收益率曲线失败了？基于基本面的解释首先出现在 Angry Bear 上。
来源:愤怒的熊- 新政的民主党人
像我一样，Econbrowser的Menzie Chinn教授是一位老式博客作者，像我一样，专注于预测。
昨天，他写了一篇文章，以补充第二种条件，即私人非财务债务服务比率。基本上，服务债务需要什么百分比的收入。回顾性地表明，在2022年至今之间，经济陷入衰退的可能性远不大。
我总是有点担心“仅此的”指标，即没有基本的理由或对未来的可检验预测，可以追溯拟合某些东西。因此，让我在这篇文章中冒险进入该领土。
一直在讨论为什么确切的产量曲线应表明经济衰退正在迎面。我听到的最好的解释是，银行（从存款人那里）借了少量借款，并借用了Long。短期利率的增加意味着银行必须支付更多的存款利率。这意味着减少贷款，因为要赚取利润，这些利率也必须增加。反过来贷款又是工业放缓的一个因素，这导致了衰退。
最好通过比较10年减去2年的国库差（我也可以使用其他点差）（下图中的蓝色）与银行是在收紧还是放松商业贷款条件（红色，倒置，以使尺度上的拧紧显示为阴性， /10）：< /div>）：
从历史上看，当产量曲线倒置时，贷款就会收紧。这确实发生在2022年和2023年初，但是从2023年第三季度开始，收紧贷款条件的压力得到了缓解 - 通常会发生这种情况，而不是陷入困境，而不是进入。
原因可能与供应链紧密相关的一个原因。纽约美联储的供应链紧密指数下面显示了两期（正值表明紧密度增加）：
（1）供应链指数保持在其正常范围内，
我们会看到的。