A Praxeological Critique of the Equation of Exchange and Neutrality of Money
没有引入交换方程式（MV = PQ），宏观经济学或货币理论课程就不完整。然而，从人类行为学的角度来说，这个方程式什么都没解释。相反，它模糊了我们对货币如何融入经济的理解。
'Acknowledging reality': Fed chair says Trump agenda creating 'uncertainty around inflation'
距离正式宣誓就职还有几周时间，候任总统唐纳德·特朗普提出的政策议程已经引起美联储理事会成员的担忧。这是根据《华盛顿邮报》周六的一篇文章报道的，该文章报道称，候任总统提议对进口商品征收新关税、承诺大规模驱逐出境以及可能推出的 4.6 万亿美元新一轮减税措施，可能是美联储主席杰罗姆·鲍威尔对新政府的担忧之一。鲍威尔没有透露任何具体政策，但当被问及特朗普就职后美联储将如何处理宏观经济政策时，他确实表示“通胀存在不确定性”。鲍威尔本周表示：“有些人确实迈出了非常初步的一步，开始纳入政策对经济影响的高度条件估计。”阅读更多：'最大挑战'：即使是共和党人也对特朗普新的 4.6 万亿美元减税感到紧张“这
Best Of Book Bits 2024: Part II
这是我们对 2024 年发表的 Book Bits 专栏进行年终回顾的第一部分的后续。祝您阅读愉快！● 冲击、危机和误报：如何评估真正的宏观经济风险 Philipp Carlsson-Szlezak 和 Paul Swartz 摘自《哈佛商业评论》 2022 年，当美国利率攀升时，一系列新兴市场违约接踵而至 […]
次期年金改革に向けた議論の状況（2024年12月3日時点）～年金改革ウォッチ2024年12月号
■要点说明：关于下一次年金改革的讨论情况（截至2024年12月3日） 10月，年金小组委员会没有召开，担心讨论会被推迟，但年金小组委员会召开了3次会议11 月 12 日、12 月 3 日和 10 日举行，讨论正在取得进展，将于 2024 年底得出结论。本文总结了截至 12 月 3 日的讨论（图 1）。 ■目录 1 -- 上个月的进展 2 -- 要点：下一次养老金改革的讨论情况（截至2024年12月3日） * 《养老金改革观察》自2013年1月起连载。将于2023年4月起每月第2个周二（2024年5月第3个周二）连载。养老金分委会11月召开3次会议，讨论了各类户型养老金金额如何表述、如何扩大职工
Argentine Energy Companies Issue US Debt As Milei's Favor Grows On Wall Street
阿根廷能源公司发行美国债券，华尔街对米莱的青睐与日俱增 人们对阿根廷及其经济的信心似乎正在增强。据彭博社报道，阿根廷能源公司正在利用美国债券市场。页岩钻探商 Vista Energy 在其首次海外债券发售中筹集了 6 亿美元，而 Pampa Energia 计划今年再次重返市场，因为阿根廷瓦卡穆埃尔塔页岩产量不断增长。 MSU Energy 还获得了 1.77 亿美元用于债务再融资。在总统米莱即将结束第一年任期之际，这些争取全球贷款机构的努力无疑凸显了华尔街对他日益增长的信心。米莱一直致力于放松经济管制和解决政府长期预算赤字的议程。安联全球投资者有限公司新兴市场债务投资组合经理亚历山大·罗比
Pourquoi la dette publique n’est pas un problème.
。当前关于公共债务和预算赤字的争论的根本错误之一是没有区分不同类型的债务。即使在宏观经济规模上债务和资产确实必然平衡，但了解谁拥有资产和谁承担资产也绝非无足轻重[...]
Seismic Shifts in Economic Theory and Policy: from the Bernanke Doctrine to Modern Money Theory
最初发布为 EDI 工作文件第 08 号，2022 年本文通过现代货币理论 (MMT) 的视角评估了货币政策与财政政策之间的关系以及宏观经济稳定的相对有效性。
2023财年，尽管面临全球经济放缓、物价上涨以及印度储备银行（RBI）货币紧缩等不利因素，但在强劲的内需支撑下，印度经济仍将连续第三年增长7%。 2024年4-6月，实际GDP同比增速为+6.7%，低于上季度的+7.8%，增速五个季度以来首次低于7%[图1]。 ] 4月至6月期间增长率的下降主要是由于统计错误和政府支出造成的。统计误差是由于净间接税（间接税-补贴）增长放缓，导致对增速的贡献为负。此外，4月至6月大部分时间处于选举期间，政府支出受到限制，因此政府消费（-0.2%）低迷[图2]。另一方面，私人消费、投资和净出口有所改善。首先，私人消费（+7.4%）较上一季度的+4.0%有所加速。除
Business Cycle Indicators for October, Including Monthly GDP
以下是 NBER 商业周期测定委员会遵循的关键指标（主要指标是就业和个人收入）以及标准普尔（原宏观经济顾问原 IHS Markit）的月度 GDP：图 1：CES 的非农就业（NFP）就业（蓝色）、初步基准的隐含 NFP（粗体蓝色）、平民就业（橙色）、工业生产（红色）、不包括经常转移的个人收入 […]
Austerity cultist Kenneth Rogoff continues to bore us with his broken record — Bill Mitchell
他的最新干预（2024 年 11 月 28 日）——欧洲经济正在停滞——由 Project Syndicate 发布，该项目定期为这些荒谬的主流文章提供空间。罗戈夫提出的简单主张是：“随着德国和法国进入又一个接近零增长的一年，很明显，仅靠凯恩斯主义的刺激无法将它们从当前的困境中拉出来。为了重新获得抵御美国当选总统唐纳德·特朗普关税所需的活力和灵活性，欧洲最大的经济体必须进行深远的结构性改革。”而这些结构性改革必须解决：“……臃肿而僵化的福利国家是罪魁祸首？”显然，那些坚持最基本的宏观经济规则，即支出等于产出和收入并推动就业增长的人“脱离了现实”……威廉·米切尔——现代货币理论紧缩主义狂热分子肯
2025年度の年金額の見通しは1.9％増で、年金財政の健全化に貢献 (前編)－年金額改定の仕組み
■概要 2025财年的养老金金额预计将于2025年1月24日公布。为了方便公告时的顺利理解，本文（第1部分）将回顾养老金数额修改机制。 ■目录 简介 1 -- 养老金金额调整机制：基本原则是维持实际价值，但近年来也增加了稳健性调整 1 | 养老金金额调整总体情况：基本调整（维持实际价值）。 ）和宏观经济 增加幻灯片（健全化措施）2｜原修订规则：维持养老金金额的实际价值 3｜养老金财务稳健性的调整规则（所谓宏观经济幻灯片）2 -了解机制的意义：名义金额增加需谨慎。2025财年养老金金额预计将于20251年1月24日公布。在本系列（第一部分和第二部分）中，我们将确认养老金金额修正的机制2，并根据当
Debunking the ‘natural rate of interest’ myth
凯恩斯的标志性贡献是将重点从利率调整转向收入变化作为主要的宏观经济调整机制。他认为，在这样做时，利率和资产价格会进行调整，以清理资产负债表，其中包含金融债权的存量，而不是流量。他开创了国民收入核算，现在揭示了 [...]
Scott Bessent: The Man To Save Donald Trump From Himself?
从理论上讲，斯科特·贝森特似乎是即将上任的特朗普政府财政部长的不错人选。确实，谁能比耶鲁大学毕业生、对经济史有深入理解、并曾作为乔治·索罗斯的宏观经济交易员之一取得成功的人更适合这份工作呢？[…]文章《斯科特·贝森特：拯救唐纳德·特朗普的人？》首次出现在 19FortyFive 上。
特朗普经济学将如何收场？很多人都在问这个问题，包括奥利维尔·布兰查德（见此处）。布兰查德重点关注特朗普经济学的三大政策特征：关税、减税和大规模驱逐非法移民。他的分析基于“教科书式的宏观经济原则”。他的结论是，当选总统会对结果感到失望，但结果不会是许多人预测的灾难。情况很可能如此。但本文的目的不是质疑布兰查德的预测。我想做的是评估他对每项政策所采用的推理（基于“教科书宏观经济原则”的推理）。关税。布兰查德预测，一项广泛的关税政策（如果实施）将导致美国进口下降，关税收入增加；至少在短期内如此。美国的需求将从外国商品和服务转向国内商品和服务。由于美国经济接近充分就业，对国内生产的商品和服务的需求增加
Demographic Differences in Letters of Recommendation for Economics Ph.D. Students
Beverly Hirtle 和 Anna Kovner 的有趣研究：我们分析了 2018 年至 2021 年期间 2,200 多名经济学和金融学博士毕业生的 6,400 封推荐信。信函文本因感兴趣的领域而异，宏观经济学和金融学候选人的信函积极性明显较低且较短。女性和黑人或西班牙裔求职信[…]
The Great Moderation 20 years on – and beyond
英格兰银行的 Catherine L. Mann 在这次演讲中回顾了 2004 年开始的关于“大缓和”的辩论：20 年前的 2004 年，当时的美联储理事本·伯南克发表了题为“大缓和”的演讲。他概述了在过去 20 年里，宏观经济波动如何大幅下降，[…]
Monetary policy needs to be ‘more forceful’ as global economy becomes less stable
“至少在未来几年，宏观经济变量的波动性可能会加剧，”Mann 在伦敦举行的专业经济学家协会年会上表示。
Bitcoin Tops $90,000 - Where Next?
比特币突破 90,000 美元——下一步去哪里？第三次是魅力所在，因为比特币今天早上终于超过了 90,000 美元的马奇诺防线......来源：彭博社......现在自选举之夜结果开始有利于特朗普之前以来，已经上涨了 32% 以上......来源：彭博社BTC ETF 流量一直令人难以置信......来源：彭博社以太坊也在反弹，回到 3,300 美元以上......来源：彭博社但自大选以来，它已经回吐了相对于比特币的相对优异表现......来源：彭博社虽然比特币以美元计价创下历史新高，但与野蛮遗迹相比仍略低于历史高点......来源：彭博社下一步去哪里？来源：彭博社以下是 9 位分析师与 Co
