■摘要 尽管人们担心特朗普的关税会导致全球经济放缓，但全球经济直到最近仍保持稳健。为应对特朗普关税，国际货币基金组织将2025年全球经济增长预期从3.3%下调至2.8%，但10月份再次上调至3.2%。全球经济平稳的可能原因是关税税率的上升幅度没有达到预期，而美国经济已经能够消化关税冲击的影响，因此短期负面影响尚未显现。关税税率上升幅度没有达到预期的可能原因包括（1）关税开征与征收之间的时间滞后；（2）假设关税税率高估（本文采用世贸组织编制的加权平均关税税率）；（3）为规避关税而改变进口结构（高关税地区和品目比重下降）。另外，(2)和(3)的效果可以在实际数据中得到证实((3)见图1)。关税冲击
Kevin Hassett to Newsmax: 94% of Economists Underestimated Trump
美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，华尔街经济学家一再低估了唐纳德·特朗普总统的经济议程，并指出新数据显示美国经济第三季度年增长率为 4.3%。
US economy grew strongly in third quarter, GDP report says
第三季度 GDP 年化增长率为 4.3%，远高于预期美国商务部周二在即将发布的 2025 年美国财政最终快照之一中宣布，美国经济在夏季飙升。国内生产总值（GDP）——衡量商品和服务价值的广泛指标——第三季度年化增长率为 4.3%，远高于预期，为两年来最快增速。继续阅读...
Trump ally 'mystified' by voter disapproval as wealthy prop up economy
唐纳德·特朗普总统的盟友在接受 Politico 采访时表示，随着富人繁荣而穷人苦苦挣扎，他的经济支持率直线下降“令人困惑”，一位前顾问表示，他“无法完全解决”这个问题。“唐纳德·特朗普总统在上任第一年的经济表现超出了预期，”Politico 周三表示。 “主要是针对美国最富有的家庭。”根据现有数据，最富有的美国人的挥霍支出正在使“特朗普的经济保持蓬勃发展”，加拿大皇家银行发现，今年该国最富有的 10% 人群的支出约为 20.3 万亿美元，几乎与所有其他收入者的支出总和（22.5 万亿美元）相当。在富人的推动下，美国经济第三季度增长了 4.3%。美国银行还报告称，高收入者的收入增长了4%，而低
Final Look at Housing Markets in November and a Look Ahead to December Sales
今天，在计算风险房地产时事通讯中：11 月房地产市场的最终观察和 12 月销售的展望简要摘录：在全国房地产经纪人协会® (NAR) 发布月度现房销售报告后，我获取了 NAR 之后报告的其他当地市场数据。这是 11 月份当地市场的最后一次观察。11 月份有几个关键故事：• 截至 11 月份，NSA 销售额同比下降 0.5%，去年销售额为 1995 年以来的最低水平！• 销售额 SAAR（经季节调整的年率）在过去 3 年中反弹至 400 万左右。• 供应月数高于大流行前的水平。• 中位价格同比上涨 1.2%，随着库存的增加，一些偏远地区价格将进一步下跌 - 我们可能会在 2026 年的某个时候看到
美国经济分析局今天宣布，经季节调整后的美国第三季度实际 GDP 年增长率为 4.3%。这略高于历史平均增长率和许多预测者的预期值。新数据使 Econbrowser 经济衰退指标指数降至 2.7%，这是历史上非常[...]
NCR Nov. retail price growth hits 11-month high
分析师表示，由于假日消费提振需求，国家首都地区 (NCR) 11 月份一般商品零售价格增幅创 11 个月新高。菲律宾统计局 (PSA) 援引初步数据称，11 月份 NCR 综合零售价格指数 (GRPI) 同比增长 1.4%，而预期为 1.3% [...]
- 作者：新政民主党 因为今天对我来说是旅行日，所以我将保留对拖延已久的第三季度 GDP 报告摘要的评论。很明显，4.3% 的年化实际 GDP 数据非常好，对国内购买者的实际最终销售数据也是如此。随着夏季地区美联储报告以及每周消费者零售支出数据的发布，我当时反复发表的评论之一是，这些数据出人意料地好——可能反映出“解放日”关税后春季数据疲软的反弹。基本上，我认为出色的 GDP 数据反映了这一点。像往常一样，我的重点是 GDP 发布中更具前瞻性的组成部分：实际私人住宅固定投资（住房）和企业利润。住房方面的情况继续负面，因为本季度实际私人住宅固定投资下降了 -1.3%：https://fred
There are fewer online trolls than people think
美国人高估了网络毒性，认为 43% 的 Reddit 用户发布了严重有毒的评论，而实际上只有 3% 的用户这样做，这种误解灌输了对社会的悲观情绪。 Angela Y. Lee、Eric Neumann 及其同事通过在线平台 CloudResearch Connect 对 1,090 名美国成年人进行了调查，将人们对有害在线行为的看法与过去的平台级数据进行比较。
Market Talk – December 22, 2025
亚洲：今天亚洲主要股市上涨： • 日经 225 指数上涨 895.18 点或 1.81%，至 50,402.39 • 上海指数上涨 26.916 点或 0.69%，至 3,917.364 • 恒生指数上涨 111.24 点或 0.43%，至 25,801.77 • 澳大利亚证券交易所200 上涨 78.50 点或 0.91%，至 8,699.90 • SENSEX 上涨 638.12 点 [...]
随着 2025 年接近尾声，内布拉斯加州经济发展部 (DED) 庆祝该州的发展，并感谢该机构众多合作伙伴的支持。内布拉斯加州充满活力的经济和不断增长的人口 内布拉斯加州目前经济和人口增长强劲。从 2019 年到 2024 年，内布拉斯加州的名义 GDP 增长了 7.3%，在全国排名第 11 位，并且内布拉斯加州经济发展部首先发表了《DED 帮助推动内布拉斯加州充满活力的经济，为该州不断增长的人口提供机会》的文章。
12月18日，欧洲央行（ECB）召开政策委员会会议，决定货币政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 - 决定维持政策利率不变 【发布会发言（目的）】 - 预计2025年增速为1.4%，2026年为1.2%，2027年为1.4%，2028年为1.4%（上调）（此前2025年9月为1.2%，2028年为1.0%） 2026年，2027年1.3%）通胀率预计2025年2.1%，2026年1.9%，2027年1.8%，2028年2.0%（2026年向上修正）（此前9月份，2025年为2.1%，2027年为1.7%） 2026年、2027年2.0%) 1.9%) ・我们预测2025年核心通胀率为2.4%
由于避险需求加剧，今日金价飙升至 4,400 美元上方的历史新高。纽约黄金期货价格上涨 1.3%，至近 4,445 美元。降息预期刺激了贵金属市场的买盘。 2025 年央行需求保持强劲。地缘政治风险进一步提升了黄金吸引力。白银和铂金也触及多年高点。投资者现在关注金价在这次历史性上涨后是否会盘整。
UK economic growth downgraded for second quarter
在新数据显示第二季度经济扩张低于最初预期后，英国经济增长周一向下修正。英国国家统计局(ONS)将英国截至6月的三个月经济增长率从此前的0.3%下调至0.2%。第三季度低迷0.1 [...]
Interest equalisation scheme to be largely restricted to MSME exporters
IES、MAI 的详细指南可能很快，也许本周；补贴率不太可能超过3%
'Total lawlessness': Anger as Trump admin blesses 'diabolical' scheme to jack up rent costs
唐纳德·特朗普总统的反垄断负责人盖尔·斯莱特结束了拜登司法部针对涉嫌软件租金操纵阴谋者 RealPage 的反垄断案件。 据《华尔街日报》报道，全国平均租金较 8 月份下降了 0.3%，其中部分缓解是因为拜登的司法部起诉了数据共享软件和咨询公司 RealPage，该公司使用算法帮助大型房东串通提高租金，并将其他房产拒之门外。 但特朗普助理司法部长阿比盖尔·斯莱特宣布她在司法部的反垄断部门已经与 Realpage 达成了一项甜蜜协议，解决了诉讼，该协议没有处罚，也没有要求该公司承认任何不当行为。“当我们继续在反垄断部门开展重要工作时，生活成本是首要考虑的问题。感谢大家对此事的关注，并向大家致以感
Ten Economic Questions for 2026
这是对 2025 年十大经济问题的回顾。以下是我对 2026 年的十个问题（21 年来我每年都在网上做这个！）。这些只是问题；我将对每个问题提出一些想法。这些问题的目的是提供一个框架，说明 2026 年美国经济可能会如何表现，以及如果出现意外情况（例如 2020 年的大流行），以调整我的想法。 1）经济增长：2025年第四季度经济增长可能接近2%。FOMC预计2026年第四季度经济增长2.1%至2.5%。2026年经济增长多少？ 2026年会出现经济衰退吗？2）就业：截至2025年11月，经济在2025年增加了61万个就业岗位。2026年将增加多少个就业岗位？或者经济会失去就业机会吗？ 3)
Market Talk – December 19, 2025
亚洲：今天亚洲主要股市上涨： • 日经 225 指数上涨 505.71 点或 1.03%，至 49,507.21 • 上海指数上涨 14.077 点或 0.36%，至 3,890.448 • 恒生指数上涨 192.40 点或 0.75%，至 25,690.53 • 澳大利亚证券交易所200 上涨 33.20 点或 0.39%，至 8,621.40 • SENSEX 上涨 447.55 点 […]
