ISM® Services Index Decreases to 48.8% in June
（经许可发布）。ISM® 服务业指数为 48.8%，低于上个月的 53.8%。就业指数从 47.1% 下降至 46.1%。注意：高于 50 表示扩张，低于 50 表示收缩。来自供应管理协会：服务业 PMI® 为 48.8% 2024 年 6 月服务业 ISM® 商业报告®美国采购和供应高管在最新的服务业 ISM® 商业报告®中表示，服务业的经济活动在 6 月份出现过去三个月来的第二次收缩。服务业 PMI® 为 48.8%，表明该行业 49 个月来第三次萎缩。该报告由供应管理协会® (ISM®) 服务业商业调查委员会主席 Steve Miller, CPSM, CSCP 今天发布：“6 月份，服
ISM® Manufacturing index Decreased to 48.5% in June
（经许可发布）。ISM 制造业指数显示经济扩张。6 月份 PMI® 为 48.5%，低于 5 月份的 48.7%。就业指数为 49.3%，低于上月的 51.1%，新订单指数为 49.3%，高于 45.4%。来自 ISM：制造业 PMI® 为 48.5% 2024 年 6 月制造业 ISM® 商业报告®美国供应高管在最新的制造业 ISM® 商业报告®中表示，制造业的经济活动在 6 月份连续第三个月萎缩，也是过去 20 个月中第 19 次萎缩。该报告由供应管理协会® (ISM®) 制造业商业调查委员会主席 Timothy R. Fiore, CPSM, C.P.M. 今天发布：“制造业 PMI®
Labor Market, Housing Data Point to Slowing Economy
上周，美国首次申请失业救济人数小幅下降，而 5 月份新屋开工量降至近四年来的最低水平，表明第二季度经济活动保持温和。
Some quant work on global cyclicality and equities (Wonkish)
我在博客上的工作和分析中使用三个指标来描述全球商业周期：CPB 编制的全球工业生产和贸易增长加权平均值、全球综合 PMI 以及 OECD 领先指标的扩散指数。严格来说，在这种情况下，CPB 数据是一个同步指标，而 PMI 和 OECD LEI 是短期领先指标。有什么区别？目前，截至 2 月更新的 CPB 数据提供了 2024 年初发生情况的指南，或许是刚刚开始公布的第一季度 GDP 数据的早期读数。相比之下，PMI 和 OECD LEI 应该提供第二季度将发生的情况的早期迹象。这些定义之间的区别界限很模糊，所以我倾向于将这三个指标视为衡量全球经济活动（偏向发达市场）当前状况的独立指标。
What fraction of output was produced by enslaved people?
Paul Rhode 在《经济史探索》 1 月刊上发表了一篇重要的新论文（“内战前奴隶生产了多少美国国民产品？”2024。《经济史探索》91）。Rhode 提出了反对 Ed Baptist 的说法的论点，即“1836 年美国近一半的经济活动直接或间接来自数百万奴隶生产的棉花……”，这一说法不仅被重复，而且被其他人夸大了。很容易证明 Baptist 的说法没有任何理论或证据基础，纯粹是 Baptist 的想象（见此处），但奴隶劳动生产了多少产出的问题仍未得到解答。多年来，我一直认为回答这个问题的起点是劳动力供应。从奴隶占劳动力供应的百分比开始，然后问为什么产出的百分比会高于或低于劳动力的百分比（
5/6/21: Ireland PMIs for May: Booming Growth and Inflation Signals
5 月份通胀压力和经济活动指标均大幅上升，预示着 2021 年第二季度经济增长将强劲增长。爱尔兰制造业 PMI 5 月升至 64.1，而 4 月为 60.8。这是该系列连续第二个月创下历史新高。爱尔兰服务业 PMI 从 4 月的 57.7 升至 5 月的 62.1。这是连续第三个月读数超过 50，且所有读数在统计上均高于 50.0 线。建筑业 PMI（截至 5 月中旬的数据）有所改善，但仍处于收缩活动区域（为 49.3）。Markit 基于制造业和服务业活动指数的综合 PMI 从 2021 年 4 月的 58.1 升至 5 月的 63.5，创下历史新高。再次，这是综合 PMI 连续第三个月超过
10/5/21: Ireland PMIs for April: Rapid Growth and Inflation Signals
4 月份，爱尔兰服务业和制造业两个关键行业的 PMI 均加速增长，而建筑业则继续出现下滑（截至 4 月中旬）。由于大型跨国公司增加了生产活动并增加了通胀传导，爱尔兰制造业 PMI 从 3 月份的 57.1 上升至 4 月份的 60.8。这是该行业 PMI 连续第三个月上升。与此同时，爱尔兰服务业 PMI 从 3 月份的 54.6 上升至 4 月份的 57.7，这是 PMI 连续第二个月超过 50。与上述发展一致，官方综合 PMI 从 3 月份的 54.5 上升至 4 月份的 58.1。4 月中旬公布的爱尔兰建筑业 PMI 为 30.9（明显低于 50.0，表明经济活动收缩速度强劲），与 3 月
Dan Bunskill 报道了财政部长 Nicola Willis 本周的讲话：Willis 表示，这不会是一份“大手笔”的预算，因为她知道皇家财政状况在好转之前可能会变得更糟，但她也不会对恶化的预测“反应过度”。这不会是“一些评论员建议的紧缩预算，他们似乎热衷于重蹈历史覆辙”。“我们的政府知道，如果我们放弃逾期的减税，大幅削减投资和公共服务，并降低我们对新西兰经济增长的雄心，那将是多么毁灭性”。“大幅削减”。没错。国家党希望在某个时候将核心支出降至 GDP 的 30%。Ardern 的 2019 年福祉预算预计将在中期内占 GDP 的 28.8%。Willis 希望避免“大幅削减”到高于
Economic Downturns: Effects of Automatic Spending Programs and Taxes
GAO 发现的研究 GAO 审查的研究表明，自动稳定器（在无需政策制定者直接干预的情况下根据经济状况变化而改变税收和支出水平的机制）减少了近期经济衰退的不利影响。自动稳定器包括税收（例如个人所得税，纳税人的欠款随着收入下降而减少）以及福利计划（例如失业保险），更多的人在经济衰退期间有资格获得失业保险。这些自动稳定器通过产生额外的经济活动来防止经济恶化。研究表明，在经济衰退期间，具有自动稳定器成分的计划对个人和家庭的福祉产生各种积极影响，例如减轻贫困和支持积极的健康成果，例如改善营养和健康的出生体重。然而，很难孤立自动稳定器的影响，因为研究经常没有单独分析这些计划的自动部分以及政策制定者为应对经
The Impact of Climate Change on the Palestinian Sectoral Reallocation of Labor
该研究利用 1999 年至 2018 年间西岸降雨量和温度等气候变量的年度变化来评估其对个人留在农业部门的决定的影响。主要研究结果表明，去年降雨量的增加与农业部门工人比例的增加有关，特别是在农业为主要经济活动的地区。
Is Cutting Down Trees Good or Bad for the Environment?
砍伐树木对环境是好是坏这个古老的问题引发了无数的争论和争议。虽然有些人认为伐木是一项重要的经济活动，但另一些人则谴责它是一种威胁地球脆弱生态系统的破坏性力量。本文将深入探讨这个问题的复杂性，[…] 这篇文章《砍伐树木对环境是好是坏？》首先出现在 Heroes Media Group 上。
A New Solution for Taxing Cryptocurrency Staking
对数字资产征税带来了许多税收政策难题。事实上，问题如此之多，以至于参议院财政委员会最近就如何做到这一点征求意见。我对一个难题有了一个新的解决方案：如何对人们通过质押加密代币获得的收入征税。在质押系统中，代币持有者质押（即质押）他们的代币，以便他们可以帮助处理和验证区块链交易。因此，质押者取代了银行或信用卡公司等传统中介机构。作为回报，他们会得到额外的代币奖励。开始解决难题的一个好方法是问我们如何对类似的经济活动征税。这个基准很简单。质押者提供服务（验证区块链交易）以换取报酬（更多代币）。如果我们想像对待其他服务提供商一样对待他们，我们应该对他们的净收入征税。质押者应该对他们收到的奖励缴纳普通所
Paul Davidson (23 October 1930 - 20 June 2024)
概述保罗·戴维森认真对待凯恩斯的《就业、利息和货币通论》。主流教科书的解读遗漏了重要观点。凯恩斯的书是关于理论的，而不是主要关于（短期？）财政或货币政策。凯恩斯没有解释由不完善或粘性或刚性货币工资或价格导致的持续失业。一般理论比马歇尔等处理的特殊情况公理要少。戴维森明确指出了凯恩斯放宽或拒绝的三个公理：货币中性。对凯恩斯来说，货币在所有运行中都是非中性的。总替代。货币没有替代品；它不能由劳动生产。遍历性。经济学中的重要时间序列可以是非遍历的。数值概率不一定能分配给所有可能的结果。有些甚至可能不知道。戴维森追随温特劳布，从凯恩斯式的总供给和总需求模型中获取整体经济活动。这既不是萨缪尔森教科书中的
Keynes And Robinson On Supposed Self-Regulating Markets
约翰·梅纳德·凯恩斯在 1926 年写道：“让我们从根本上澄清自由放任主义不时建立的形而上学或一般原则。个人在经济活动中拥有规定的‘自然自由’是不正确的。没有‘契约’赋予拥有者或获得者永久的权利。世界不是由上而下管理的，私人利益和社会利益并不总是一致的。它也不是由下而上管理的，以至于它们在实践中一致。从《经济学原理》中得出的开明的个人利益总是符合公共利益的说法是不正确的。个人利益通常是开明的，这也不是事实；更常见的是，个人单独行动以促进自己的目的，他们太无知或太软弱，甚至无法实现这些目的。经验并不表明，当个人组成一个社会单位时，他们总是比单独行动时更不清醒。因此，我们不能立足于抽象的理由，
- 作者：New Deal democrat 过去几个月，我多次写道，现在经济的供应链顺风已经结束，我特别关注制造业和建筑业，寻找疲软迹象。本月初，一项指标似乎有所下降，因为 ISM 制造业报告显示制造业连续第二个月萎缩，小幅下降至 48.7，其中领先的新订单分项指数大幅下降至 45.4，为去年 5 月以来的最低读数：今天上午，建筑鞋至少悬空了，因为住房许可和开工量经历了 2020 年以来最糟糕的一个月，在建房屋数量则是两年来最糟糕的。事实上，在建房屋数量——住房建设数据中的实际经济活动——正在接近衰退警示信号。也就是说，数据中最长的领先信号——许可证（下图中的深蓝色）——按年率计算下降了 -
这是我最近为 Elgar 百科全书撰写的两章中的第一章。能源在经济活动中的作用是什么？经济系统必须在物理定律和人类技术知识所确定的约束范围内运作。生产（包括家庭生产）需要能源来将材料转化为所需产品，并运输原材料、商品和人员。热力学第二定律意味着能源无法回收，能源效率的提高是有限的。因此，能源是生产的重要因素，需要持续的能源供应来维持现有的经济活动水平以及发展和发展经济（Stern，1997 年）。热力学第一定律指出，能源无法创造，因此必须从环境中提取能源（和物质）。此外，必须投入能源才能获取有用的能源（Hall 等人，1986 年）。工业革命之前，经济依赖于农作物和木材以及少量的风能和水能，所
发表有关 COVID-19 的论文非常受欢迎：我们无法抗拒加入这股潮流。去年年底，我和我的博士生 Xueting Jiang 进行了一次快速文献调查，以确定差距。尽管有很多关于污染排放在疫情和经济衰退过程中如何演变的研究，但很少有研究将其纳入过去经济衰退的历史背景中。去年，我与硕士生 Kate Martin 合作研究了碳排放与商业周期中经济活动之间的关系。我们决定扩展这一分析。我们的新论文使用了 1973 年 1 月至 2020 年 12 月的美国月度数据。我们研究了碳排放与 GDP 之间的关系在衰退和扩张之间如何变化，但我们也研究了个别衰退以及不同部门的排放量在商业周期中如何变化。与 She
Blue Wave Makes a Splash in DC. Will Joe Manchin Be 'Senator Gridlock'?
周二下午晚些时候公布的佐治亚州选举结果显示，两位民主党候选人赢得了该州的两个美国参议院席位，蓝色浪潮引起了轰动。民主党进步派现在很可能会实施海啸般的社会主义政策。即将上任的拜登政府领导的蓝色浪潮，不受僵局的阻碍，无疑代表着特朗普政府的激进政权更迭。它可能比奥巴马政府领导的政权更迭更为激进。这是因为国会中的民主党人在左倾政治观点上比以往任何时候都更加激进。民主党在佐治亚州的胜利可能对创业资本主义来说是个坏消息。如果激进的政权更迭导致经济衰退，也可能对股市不利。2021 年不太可能出现这种情况。诚然，本周初，10 年期美国国债收益率升至 1.00% 以上，因为初步消息称共和党在两场有争议的选举中输
