Evolution of Chinese Monetary Policy Framework and what it will look like in the future
中国人民银行行长潘功胜就中国货币政策框架发表了一场有趣的演讲：今年以来，全球通胀开始降温，但粘性仍然很强。一些央行如欧洲央行已经开始降息，而其他一些央行仍在观察[...]
The soft landing lives, for now
距离我上次浏览我最喜欢的全球经济图表已经有一段时间了。我很高兴地告诉大家，自上次概览以来，似乎没有什么太大的变化。市场仍在享受软着陆，软着陆的定义是，即使在关键领域通胀率仍然坚挺，全球经济和劳动力市场仍未受到阻碍，货币政策有望温和放松。更直接的是，美国一系列疲软的通胀数据、失业救济申请增加（尽管非农就业人数仍然稳健）以及欧洲政治不确定性的回归，在过去几周推动了债券市场的反弹，并引发了人们对美国经济实力的质疑。因此，市场现在预计主要央行将在短期内采取略微激进的政策宽松措施。在美国，SOFR 期货暗示美联储今年将放松 75 个基点，欧洲央行也是如此，其中包括央行上个月实施的 25 个基点的降息。英
EU securitisation push needs markets, not housing guarantees
欧盟证券化推动需要市场，而不是住房保障Conor BrummellWed, 06/26/2024 - 14:43资本市场联盟是欧盟领导人、外部专家和经验丰富的金融业内人士的愿望清单中的首要任务，以此来寻找绿色和数字转型每年所需的额外 1 万亿欧元或更多资金。但经过 10 年的努力，欧盟只取得了微小的进步。养老金、税收、破产和住房等跨领域问题已被证明过于棘手，无法在布鲁塞尔取得很大进展。对于下一次推动，政策制定者应该选择他们可以有所作为的领域。其中三个似乎特别有希望：联合监管、零售投资和证券化——将贷款或其他资产组合成可以出售和交易的证券。欧洲曾经有一个不错的证券化市场，但自 2008 年金融危
Europe’s Banking union at ten: unfinished yet transformative
欧洲银行业联盟成立十周年：未完成但具有变革性Yuyun ZhanTue, 06/25/2024 - 00:11欧洲银行业联盟是一个在欧盟层面上共同承担审慎政策责任的项目，2014 年随着欧洲中央银行被赋予银行监管机构的权力而成为现实。十年过去了，该项目仍未完成，因为欧洲国家仍然可以利用其国内银行业来服务于其特殊利益，而银行业危机干预框架仍然是国家和欧盟权力与工具的尴尬组合。但即使是这个不完整的银行业联盟所取得的成就也令人印象深刻。欧洲央行于 2012 年年中做出的银行监管决定对于最终解决欧元区危机至关重要。随后十年的监管实践似乎非常成功，实现了银行系统安全和稳健的目标。然而，欧洲为不愿完成这项
Schedule for Week of June 30, 2024
本周的关键报告是定于周五发布的 6 月份就业报告。其他关键报告包括 6 月份 ISM 制造业调查、6 月份汽车销售和 5 月份贸易逆差。----- 7 月 1 日星期一 -----上午 10:00：6 月份 ISM 制造业指数。市场普遍认为 ISM 将达到 49.0，高于 5 月份的 48.7。上午 10:00：5 月份建筑支出。市场普遍认为建筑支出将增加 0.3%。----- 7 月 2 日星期二 -----上午 9:30：美联储主席杰罗姆·鲍威尔政策小组讨论，在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行 (ECB) 2024 年中央银行论坛上 美国东部时间上午 10:00：美国劳工统计局发布的 5 月份职
Has the Euro area escaped its low-inflation trap for good?
欧元区国家的通胀率将在 2025 年中期趋近欧洲央行 2.0% 的目标，此后将保持稳定。文章《欧元区是否已经彻底摆脱了低通胀陷阱？》首先出现在 FocusEconomics 上。
The BOJ & JPY and some new predictions on global fertility
本周我有一些想法。我们必须谈谈日本和日本央行。日本央行上周决定将存款利率 17 年来首次提高至零以上，这巩固了日本及其央行作为某种逆周期指标的地位。尽管各大央行在过去 18 个月的大部分时间里都在加息，但尽管通胀不断上升，日本央行仍顽固地抵制退出负利率政策的呼声。现在，欧洲央行、英国央行和美联储正处于降息的边缘，日本央行正在扣动加息的扳机。日本央行的决定给全球宏观交易员和思想家提出了一些基本问题。最明显的一个是，新冠疫情和不断变化的地缘政治带来的双重通胀冲击是否正在将主要发达利率市场从零利率/负利率政策的低迷中拉出来。如果是这样，这是否意味着人口快速老龄化对通胀和利率造成长期影响的想法是错误的
Are central banks too reliant on SWIFT for domestic payments?
中央银行结算系统是支付系统的板块：它们对我们的生活至关重要，但我们从未见过它们发挥作用。一个国家的所有电子支付最终都是在这些系统上完成或结算的。如果它们停止工作，我们的金融生活就会暂停，或者至少会倒退到较旧的支付形式。在这篇文章中，我想向读者介绍这些支付板块的一个重要特征：它们依赖 SWIFTNet 进行国内结算，SWIFTNet 是银行和其他金融机构用来传达支付信息的金融信息网络。可以将 SWIFTNet 视为银行的 WhatsApp，但它是独家的，而且非常安全。这种依赖——或者说过度依赖——最好的例证是欧洲央行最近的一项决定。Target2 结算系统长期以来一直是欧洲支付领域的基石。所有国
Otmar Issing Is Still Living in His Monetary Fantasy World
奥特马尔·伊辛可以回顾他漫长而重要的中央银行生涯。即使在退休后，他仍然在扮演这个角色，评估欧洲央行的继任者是否正在推行他喜欢的稳定导向型货币政策。他最近的批评（“‘生活在幻想中’：欧元的创始人谴责欧洲央行的通货膨胀 […]
Otmar Issing Is Still Living in His Monetary Fantasy World
奥特马尔·伊辛的央行行长生涯漫长而意义重大。即便退休，他仍然在履行自己的职责，评估欧洲央行的继任者是否按照他的意愿推行以稳定为导向的货币政策。他最近的批评（“‘生活在幻想中’：欧元之父谴责欧洲央行通胀问题 […]
COVID-Economics Links (May 13)
现代健康危机：衰退与复苏 - 马昌、约翰·罗杰斯、周斯利 (VoxEU.org)欧盟对冠状病毒危机的反应：如何获得更多的收益 - Massimo Bordignon、Guido Tabellini (VoxEU.org)大流行衰退：L 型还是 V 型？ - Victoria Gregory、Guido Menzio、David G. Wiczer（NBER WP）COVID-19 以及减少传染的福利效应 - Robert S. Pindyck（NBER WP）如何为（大流行）战争买单 - Francesco Bianchi、Renato Faccini、Leonardo Melosi（Vo
COVID-Economics Links (May 11)
新冠疫情救助计划能拯救经济吗？ - Elenev、Landvoigt 和 van Nieuwerburgh (CEPR DP)新冠疫情时期的消费：来自英国交易数据的证据 - Hacioglu、Känzig 和 Surico (CEPR DP)分散凯恩斯主义经济中的供给和需求及其在新冠疫情危机中的应用 - Baqaee 和 Farhi (CEPR DP)应对去全球化 - Mohamed A. El-Erian (PS)长期封锁：新冠病毒对英国经济影响的三种情景 - Leslie、Hughes、McCurdy、Pacitti、Smith 和 Tomlinson (VoxEU)新冠疫情对欧洲和美国的
博客、观点和学术论文以过去的疫情为指导，新冠肺炎将加剧不平等——Furceri、Loungani、Ostry 和 Pizzuto (VoxEU)疫情衰退开始时的美国劳动力市场——Cajner 等人欧元区的新冠肺炎危机：衰退还是“双峰”扩张？ - CEPR-EABCN 欧元区商业周期测定委员会本周数据：为非洲应对新冠肺炎疫情提供资金的成本 - Chris Heitzig (布鲁金斯学会)悬崖前两个月 - Catarina Midoes (布鲁盖尔学会)马尔可夫转换模型中可能出现的复苏形态 - Bouabdallah 和 Ferrara新冠肺炎疫情期间为低收入工人提供的收入援助 - Levine
博客、观点和学术论文新冠疫情封锁措施增加了对现任者的支持、对政府的信任和对民主的满意度——Blais、Bol、Giani 和 Loewen（VoxEU）德国法官向欧洲央行宣战——Willem H Buiter保持社交距离的价值分配不均——Barnett-Howell 和 Mobarak（VoxEU）衰弱大国的威胁——Arvind Subramanian（PS）新冠疫情财政复苏计划会加速还是阻碍气候变化的进展？ - Hepburn、O’Callaghan、Stern、Stiglitz 和 Zenghelis 新冠疫情后复苏的财政政策 - Gaspar、Lam 和 Raissi（IMF）新冠经济学
深度负利率的理由——肯尼斯·罗戈夫（PS）支持个人和公司应对 COVID-19 病毒——经合组织贸易协议确保医疗物资供应——西蒙·埃文内特、L·艾伦·温特斯（VoxEU）COVID-19 时期的债务重组：私人和官方协议——西尔维娅·马凯西、塔尼亚·马西（VoxEU）新马歇尔计划的理由——亚历克西亚·德尔菲诺、拉斐拉·萨顿（VoxEU）你可以把马牵到水边，但你不能强迫它喝水——蒂姆·杜伊丰衣足食：如何减少 COVID-19 对世界上最脆弱人群的影响——玛丽·埃尔卡·潘格斯图新冠疫情与社会疏离：考虑个人行为可能会改变封锁的设计方式——米尔托斯·马克里斯（VoxEU）欧洲央行可以在不冒通胀风险的情况
博客、观点和学术论文货币政策应对疫情紧急情况 - Philip R. Lane (欧洲央行)美联储正在采取什么措施应对 COVID-19 危机？它还能做些什么？ - Jeffrey Cheng、Dave Skidmore 和 David Wessel (布鲁金斯学会)新冠肺炎疫情对欧元区经济活动影响的替代方案 - 欧洲央行欧元区新冠肺炎危机：欧盟政策选择 - CFM 调查抗击疫情中的经济政策激励措施 - Roberto Chang、Andres Velasco (VoxEU)SURE 成本效益使用指南 - Almut Balleer、Britta Gehrke、Brigitte Hochmut
