The AI bubble and counterfeit money
来自 Dean Baker 我听到读过我上周撰写的关于人工智能泡沫的专栏的人抱怨说，通过支持泡沫的崩溃，我希望美国经济会失败。事实并非如此。资产价格上涨成为泡沫的逻辑是，它是[...]
Are we in a stock market bubble?
纽约时报：第七版预览：截至 2025 年末，美国股市的周期性调整市盈率 (CAPE) 已攀升至 40 以上，为 2000 年以来的最高水平。CAPE 将股价与十年来的通胀调整后收益进行比较。原则上，估值应反映预期未来利润的现值。如果人工智能和其他创新带来的生产率和盈利增长得以实现，那么高 CAPE 是合理的，但如果这些预期动摇，价格往往会回归长期盈利。截至 2025 年 10 月，CAPE 接近 39.5，是历史平均值 17 的两倍多。
小苏打和醋的火山喷发或起泡药水是经典的儿童科学实验，也是介绍化学反应概念的好方法。通常使用洗涤液（洗洁精）来使泡沫更浓密、更持久，但我们最近发现蛋清是一个不错的替代品！这个[…]后泡沫调查首先出现在儿童科学实验上。
貸出・マネタリー統計（25年9月）～銀行貸出の伸びが４年半ぶりの４％台に、定期預金等はバブル期以来の高い伸びを記録
（贷款余额）根据10月10日公布的存贷款走势（初报），9月份银行贷款（平均余额）同比增速为4.17%，较上月（3.82%）有所上升（图1）。银行贷款增速连续五个月上升，9月增速自2021年4月（4.26%）以来四年半首次达到4%水平。分银行类型看，城市银行增速同比大幅增长4.35%（上月为3.67%），13个月来首次超过区域银行（下文所述）增速。尽管城市银行的增速因大额贷款的执行和偿还而出现波动，但似乎主要企业并购相关的大额贷款推高了增速。此外，区域性银行（含二线区域性银行）增速也在稳步上升，同比增长4.02%（上月为3.94%）（图2）。受各种成本增加带来的营运资金需求、并购、房地产等资金需
Financial Institution Leaders Issue More Warnings of Equity Market Froth, Dodgy Debt Bombs
金融公司负责人正在不顾利息地承认。进一步讨论明显和潜在的风险。
The AI bubble is heading towards a burst but it won't be the end of AI
经济学家、银行家甚至 OpenAI 的老板都对人工智能泡沫的迅速膨胀发出警告。如果爆发的话，过去几年的技术突破会发生什么？
PRIVATE BLOG – NVIDA Bubble or Not
私人博客 – NVIDA Bubble or Not 私人博客文章仅供 Socrates 订阅者使用。要注册 Socrates 或了解更多信息，请访问 Ask-Socrates.com。 https://ask-socrates.com/
The advance-decline line and the (maybe) AI-fueled consumer spending bubble
– 作者：新政民主党人 我很少直接评论金融市场，因为我关注的是经济及其对美国普通工薪阶层和中产阶级的影响，尤其是在不久的将来。但在某些情况下，金融市场本身在其中发挥着重要作用。这是其中之一[…]帖子《上涨-下跌线和（可能）人工智能推动的消费者支出泡沫》首先出现在《愤怒的熊》上。
The AI Boom Faces Its Reckoning: Bank of England Sounds Alarm on a Bubble Ready to Pop
世界各国央行行长通常不会涉足炒作周期，但本周，英国央行却无法保持沉默。官员们在严厉的评估中警告说，人工智能投资的浪潮可能会膨胀到危险脆弱的程度。他们并没有直接称其为“泡沫”，但任何读懂字里行间的人都能感受到其中的紧张。这种警告会让你仔细审视你的科技股投资组合，并想知道：我们是在创造辉煌，还是只是空谈？央行的报告指出，以人工智能为主的公司估值不断膨胀，暗示投资者的兴奋可能会持续下去 [...]
Delinquencies Mount as the American Consumer Runs Out of Money
经过多年泡沫推动的“繁荣”，货币通胀高达五万亿美元，美国消费者似乎已经没钱了。
Tulip Mania: When Tulips Cost As Much As Houses
加密货币，尤其是比特币是最近的热门话题。据 CNBC 报道，单个比特币的价格“上涨速度比市场历史上任何其他投机工具都要快，因为投资者对这种新媒介的热情达到了狂热的程度。”一些人将比特币热潮比作郁金香狂热，认为泡沫即将破裂。但郁金香狂热是什么？在我们讨论这个问题之前，先问自己一个问题：你愿意花多少钱买一朵郁金香？如果你生活在 17 世纪的荷兰，它可能会让你花掉你的整个房子，而且你可能仍然会还清。除了比特币泡沫之外，这些年来还发生了很多经济泡沫和随后的崩溃，例如互联网泡沫、股市泡沫、房地产泡沫，但你可能从未听说过 17 世纪荷兰的郁金香灯泡市场泡沫。正如任何市场交易者都会告诉你的那样，交易涉及巨大
今天，在《房地产通讯》中：房价与收入简要摘录：我们想要遵循的指标之一是房价与收入的比率。不幸的是，大多数收入数据的发布都明显滞后，并且总是存在关于使用哪些收入数据的问题（平均总收入受到少数人收入的影响）。对于房价的关键衡量指标（例如 Case-Shiller），我们有指数，而不是实际价格。但我们可以构建房价指数与某种收入衡量标准的比率。 ...该图使用年终 Case-Shiller 房价指数 - 以及人口普查局提供的截至 2024 年的名义家庭收入中位数。预计 2025 年收入中位数年增长率为 4%。按此衡量，房价比泡沫峰值低 3%，比近期峰值低约 9%。文章中还有更多内容。
The Great AI Buildout Shows No Sign of Slowing
科技行业重要的一周清楚地表明，尽管有泡沫言论，但没有迹象表明人工智能基础设施建设的热潮正在放缓。
今天，在《房地产通讯》中：房价与收入简要摘录：我们想要遵循的指标之一是房价与收入的比率。不幸的是，大多数收入数据的发布都明显滞后，并且总是存在关于使用哪些收入数据的问题（平均总收入受到少数人收入的影响）。对于房价的关键衡量指标（例如 Case-Shiller），我们有指数，而不是实际价格。但我们可以构建房价指数与某种收入衡量标准的比率。 ...该图使用年终 Case-Shiller 房价指数 - 以及人口普查局提供的截至 2024 年的名义家庭收入中位数。预计 2025 年收入中位数年增长率为 4%。按此衡量，房价比泡沫峰值低 3%，比近期峰值低约 9%。文章中还有更多内容。
Easy Money Breeds Fraud: The Cases of Tricolor and First Brands
过去30年来，美国经济从一个资产泡沫反弹到另一个资产泡沫。最近的 Tricolor Holdings 和 First Brands 破产只是美联储提振经济的另一个例子。
What Is the Gold Price Telling Us?
随着金价创下新高并大幅回落，这是泡沫还是全球金融格局发生某种深刻、更广泛变化的迹象？虽然答案是任何人的猜测，但历史确实提供了一些线索。
Inflation Adjusted House Prices 2.8% Below 2022 Peak; Price-to-rent index is 10.2% below 2022 peak
今天，在计算风险房地产时事通讯中：通货膨胀调整后房价比 2022 年峰值低 2.8% 摘录：房地产泡沫峰值已经过去 19 年了，对许多读者来说，这是古老的历史！在周二发布的 8 月 Case-Shiller 房价指数中，经季节调整的国家指数 (SA) 据报道比泡沫峰值高出 77%。然而，按实际价值计算，国家指数 (SA) 比泡沫峰值高出约 9.6%（历史上实际房价一直呈上升趋势）。按实际价值计算，综合 20 指数比泡沫峰值高出 1.0%。人们通常绘制名义房价图表，但查看实际价格也很重要。例如，如果 2010 年 1 月的房价为 300,000 美元，那么经过通货膨胀调整后，今天的价格将为 44
