円安再燃、１ドル160円に逆戻りするリスクは？～マーケット・カルテ11月号
美元/日元汇率本月初为 144 日元兑 1 美元，最近已跌至 152 日元兑 1 美元的水平。新首相石破刚月初对日本央行加息的谨慎言论导致日元抛售，而美国就业统计和零售销售的积极结果导致美国降息预期下降，加速了日元贬值。美元升值了。此外，随着特朗普总统在美国总统大选中连任，人们越来越意识到他实施通胀政策的可能性，美国利率上升对美元构成压力。就未来前景而言，在美联储逐步降息和日本央行逐步加息的背景下，我们认为日元升值的可能性较大。在美国，确实近期公布的许多经济指标是稳健的，但其可持续性尚不清楚，而且形势还没有强大到足以推翻美联储逐步降息政策的程度。另一方面，日本央行在仔细评估国内外形势一段时间后
Trump would not weaken the dollar, says adviser Scott Bessent
潜在的财政部长还坚称前总统威胁征收高额关税是谈判立场
■概要 美元兑日元汇率在7月初曾触及1美元兑161日元的历史低位，此后迅速修正贬值，目前为142日元，较峰值低约20%。也处于较高水平。在此期间，政府干预购买日元，日本央行加息并采取更强硬立场，美联储建议提前降息，对美国经济衰退的担忧浮现。除了日美利差收窄外，投资环境恶化导致投机者大规模抛售日元，给日元带来强大的升值压力。 美元兑日元未来的最大关键将是美国经济的走势。主要情景假设美国经济逐渐放缓，美联储可能从本月开始逐步降息。另一方面，由于日本央行继续实行加息政策，我们预计日元兑美元将会升值，主要是因为日美利差将收窄。投机者抛售日元的情况已基本得到解决，市场已在一定程度上积极消化美国降息的影响
2024-05-02很多国家都在投票。一些新兴市场和发展中经济体 (EMDE) 最近的选举再次证明了这样一种观点，即主要货币贬值更有可能在选举之后立即发生，而不是在选举之前。尼日利亚、土耳其、阿根廷、埃及和印度尼西亚是去年经历过大选后货币贬值的五个国家。 选举-贬值周期 经济学家们会记得诺贝尔奖获得者比尔·诺德豪斯教授发表的 50 篇论文本质上是一项研究的发起者关于政治经济周期（PBC）。中国人民银行指的是选举前一年政府对财政和货币扩张的总体倾向，以期连任现任总统或至少是现任政党。这个想法是，产出和就业增长将在大选前加速，从而提高政府的声望，而债务问题和通胀方面的主要成本将在大选后出现。
The Election-Devaluation Cycle
2024-04-291975年，诺贝尔经济学奖获得者威廉·D·诺德豪斯表示，发展中经济体可能会在选举前寻求支撑其货币的价值，但很快就会经历贬值。尼日利亚、土耳其、阿根廷、埃及和印度尼西亚最近的经历似乎证明了这一点。
Nigeria’s fiscal deficit drops to N6.9trn as devaluation boosts revenue
尼日利亚预算赤字同比小幅下降 1.85%，因为外汇改革促进了收入流入。阅读更多 尼日利亚财政赤字降至 6.9 万亿奈拉，因为货币贬值促进了收入
How the Yen’s Slide Is Undermining Japan’s Defense Buildup
在地区威胁不断增加的情况下，日本正努力为大幅增强军事准备的计划提供资金。
Higher interest rates in the US strengthen $ (or depreciate ¥)
经济学家：日元兑美元汇率跌至 160 日元左右，为近 40 年来最低水平。日元贬值的原因在于日本和美国的利率差距很大。在日本赚取 1% 的投资者清算其投资，卖出日元购买美元，在美国投资，赚取 5% 的收益；或套利交易：投资者在日本借款，卖出日元购买美元，在美国投资，赚取日元借款成本（1%）和美元投资收益（5%）之间的差价。在这两种情况下，对美元的需求增加都会推高美元（外汇）相对于日元的价格。
Gold Prices Rise as the Dollar Slowly Dies
预计无资金支持的社会保障和医疗保险负债为 175.3 万亿美元。如果你认为这将通过“对富人”征税来筹集资金，那么你的基本数学就有问题。
Dollar Debasement as A Matter of Policy
米歇尔·麦克 (Michelle Mack) 以为自己成功了。这位郊区母亲与丈夫和孩子在圣地亚哥县北部价值 300 万美元的豪宅里过着奢侈的生活。但那是在 2023 年 12 月 6 日之前。这是警察突袭她家、给她戴上手铐、将她穿着睡衣和拖鞋带走并将她扔进监狱的一天。
■概要 日元贬值依然没有停止的迹象，本月一度跌至1美元兑161日元的水平，为约37年半以来的最低水平。 4月下旬以来日元贬值的一个显着特点是，并未伴随日美利差扩大，而日美利差一直是日元贬值的推动力。日元贬值的原因很复杂，包括市场对利差依然较大的认知，以及日本贸易赤字、数字赤字、海外投资等实际需求抛售日元。 要扭转日元贬值趋势，上述日元贬值的条件必须发生重大变化，但由于日元实际需求抛售是结构性的，因此这种情况至少会在几个月到一年的短时间内发生变化。很难想象情况会完全改变。 因此，要想扭转日元贬值的趋势，剩下的一个因素，即日美利差，就需要明显缩小。不过，日本大幅加息的可能性不大，因此日元贬值幅度较
War Bankrupts Empires, Nations & City-States – Here We Go Again
法国在1720年的第五次破产中处于边缘。在亨利二世（Henry II）的领导下，法国违约了，在昂贵的哈布斯堡 - 瓦洛瓦（Habsburg-Valois）战争（也称为意大利战争）之后，债务的完全否决和货币贬值。然后在1648年，在路易十四（Louis XIV（Louis XIV）早期）的情况下发生了债务危机（1618– 1648年）[…]
美联储的FAFO时刻是由QTR的边缘融资在一段时间内提出的，美联储像神职人员一样运作 - 在神秘中被欺骗，用谜语说话，并悄悄地拉动了地球上最强大的货币体系的杠杆。没人在乎。 Nobody needed to care.Monetary policy was the domain of bespectacled economists in windowless offices, not something the average American could explain—let alone mock with a meme.But that era is over.Today, thanks
Statement on the 2025 Social Security Trustees Report
路易斯·布兰代斯（Louis Brandeis）说了一切。还是他？ “我们可以拥有一个民主社会，或者我们可以将巨大的财富集中在少数人的手中。我们不能同时拥有两者。”由史蒂夫·罗斯（Steve Roth）最初发布在财富经济学上，我喜欢勤奋的终身学者（“专家，在今天的贬值中”）与[…]帖子共享“我们可以拥有一个民主社会，或者我们可以将巨大的财富集中在少数人的手中。我们不能两者兼而有之。”首先出现在愤怒的熊身上。如果您没有注意到，那么当前的政府已经为高收入公民全力以赴。低调和中等收入的公民将我们的总统通过投票或不投票而任职。我的意思？是的，现任政府最终将失职。然后，我们有了众议院和参议院[…] 20
路易斯·布兰代斯（Louis Brandeis）说了一切。还是他？ “我们可以拥有一个民主社会，或者我们可以将巨大的财富集中在少数人的手中。我们不能同时拥有两者。”由史蒂夫·罗斯（Steve Roth）最初发布在财富经济学上，我喜欢勤奋的终身学者（“专家，在今天的贬值中”）与[…]帖子共享“我们可以拥有一个民主社会，或者我们可以将巨大的财富集中在少数人的手中。我们不能两者兼而有之。”首先出现在愤怒的熊身上。 如果您没有注意到，那么当前的政府已经为高收入公民全力以赴。低调和中等收入的公民将我们的总统通过投票或不投票而任职。我的意思？是的，现任政府最终将失职。然后，我们有了众议院和参议院[…]
