Question #4 for 2026: What will the participation rate be in December 2026?
早些时候，我在我的博客上发布了明年的一些问题：2026年十大经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新房开工、新房销售），我在时事通讯中发布了对这些问题的想法（其他如GDP和就业将在这个博客上）。我正在为每个问题添加一些想法和预测。这是对2025年十大经济问题的回顾。4）参与率：11月2025 年，总体参与率为 62.5%，与 2024 年 11 月的 62.5% 持平，低于 2020 年 2 月大流行前 63.3% 的水平。从长远来看，美国劳工统计局预计，由于人口结构原因，到 2034 年，总体参与率将下降至 61.1%。 2026年12月的参与率是多少？总体劳动力参与率是劳动年龄人口
Question #5 for 2026: What will the YoY core inflation rate be in December 2026?
早些时候，我在我的博客上发布了明年的一些问题：2026年十大经济问题。其中一些问题涉及房地产（库存、房价、新房开工、新房销售），我在时事通讯中发布了对这些问题的想法（GDP和就业等其他问题将在这个博客上）。我正在为每个问题添加一些想法和预测。这是对2025年十大经济问题的回顾。5）通货膨胀：核心个人消费支出上升截至 9 月份，同比增长 2.8%。这低于 2022 年初 5.6% 的峰值。 FOMC 预测 2025 年第四季度核心 PCE 同比变化将在 2.4% 至 2.6% 范围内。 2026 年核心通胀率是否会进一步下降，2026 年 12 月核心通胀率同比变化会是多少？ 尽管有不同的通胀指
鉱工業生産25年11月－10-12月期は小幅ながら3四半期連続増産へ
■摘要 2025年11月工业生产指数环比下降2.6%，为三个月来首次下降，低于市场预测（环比-1.8%）。 15个行业中有12个行业产量下降，其中电气和信息通信设备以及汽车大幅减产。资本货物（不包括运输设备）和建筑货物的出货量超过7-9月季度，资本投资在企业利润改善的背景下继续复苏。根据截至11月份的产量和12月份的预测指数试算，预计10-12月份的产量环比将小幅增长0%。汽车方面，积极迹象是美国关税从27.5%下调至15%后，对美出口回升，但半导体供应紧张的下行压力依然存在。预计工业生产将继续波动。 ■目录 1. 11月产量三个月来首次下降。 2. 未来产量可能继续波动。 1. 11月生产三
2025Q3 4.3% q/q AR Growth in Context
GDP增长4.3%，远超市场一致预测的3.3%。然而，作为 2001 年“是不是”经济衰退辩论的幸存者*，我认为考虑 GDP 增长的修正是有用的。这是 2001 年不同年份的 GDP 水平图。图 1：GDP（单位：十亿） 1996$ [...]
How the “wealth effect” fueled Q3 GDP
- 作者：新政民主党 第三季度，个人支出增长 1.6%，年化增长率为 6.4%，而个人收入仅增长 0.8%，年化增长率为 3.3%。更准确地说，个人支出比个人收入增长了 0.75%。与历史相比，支出增长比推动支出增长的收入增长了多少？在过去 80 年（或 280 个季度）中，支出仅比收入增长 0.75% 或更多，只有 29 次。换句话说，只有 10% 或所有季度的支出超过收入这么多：https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1Pavh 不用说，这是不可持续的。当上个季度实际个人可支配收入根本没有增长，并且不包括政府转移支付的实际个人收入在过去两个季度根本没有增加
■摘要 尽管人们担心特朗普的关税会导致全球经济放缓，但全球经济直到最近仍保持稳健。为应对特朗普关税，国际货币基金组织将2025年全球经济增长预期从3.3%下调至2.8%，但10月份再次上调至3.2%。全球经济平稳的可能原因是关税税率的上升幅度没有达到预期，而美国经济已经能够消化关税冲击的影响，因此短期负面影响尚未显现。关税税率上升幅度没有达到预期的可能原因包括（1）关税开征与征收之间的时间滞后；（2）假设关税税率高估（本文采用世贸组织编制的加权平均关税税率）；（3）为规避关税而改变进口结构（高关税地区和品目比重下降）。另外，(2)和(3)的效果可以在实际数据中得到证实((3)见图1)。关税冲击
Ten Economic Questions for 2026
这是对 2025 年十大经济问题的回顾。以下是我对 2026 年的十个问题（21 年来我每年都在网上做这个！）。这些只是问题；我将对每个问题提出一些想法。这些问题的目的是提供一个框架，说明 2026 年美国经济可能会如何表现，以及如果出现意外情况（例如 2020 年的大流行），以调整我的想法。 1）经济增长：2025年第四季度经济增长可能接近2%。FOMC预计2026年第四季度经济增长2.1%至2.5%。2026年经济增长多少？ 2026年会出现经济衰退吗？2）就业：截至2025年11月，经济在2025年增加了61万个就业岗位。2026年将增加多少个就业岗位？或者经济会失去就业机会吗？ 3)
■概要 2015年11月贸易顺差达3,222亿日元，超出市场预期。即使经季节性调整后，该公司仍连续第二个月实现盈利。分地区看，对华出口持续低迷，但对美国、欧盟出口强劲，拉动整体出口增长。汽车出口同比增长1.5%（10月份：同比-7.5%），为8个月来首次增长。出口价格较上年同期继续下降5.7%（10月：-6.6%），但减少的出口量较上年同期（10月：-0.9%）增加7.7%，为五个月来首次。随着主要对美国的出口复苏，10-12月外部需求贡献两个季度以来首次出现正值的可能性越来越大。 ■目录 1、贸易差额（季调值）连续两个月顺差2。对美出口额快速增长 1、贸易差额（季调值）连续第二个月顺差。根据
