高市新政権が発足、円相場の行方を考える～マーケット・カルテ11月号
美元/日元本月初处于148日元兑1美元的低位区间，据称在自民党总裁高市早苗当选后，美元兑日元走软，并于10日触及153日元的低位区间。另一方面，由于担心公明党退出联合政府后高一可能无法当选首相，以及对美中冲突的担忧以及对美国信誉的担忧加剧，日元随后升值，到17日日元一度回到150日元低位。不过，12月下旬，日元再次贬值，主要是由于日本维新党加入联合政府，高一先生于21日当选首相，目前日元处于151日元高位区间。今后，将是评估新政府政策立场和动向的时候了。关键在于新政府“扩张性财政立场和谨慎加息态度”将在多大程度上体现出来，从而导致日元贬值。首先，在财政方面，根据高一先生迄今为止的说法，尽管政府
Inflation stays hot as UK’s economic woes deepen
新数据显示，截至 9 月份的一年里，通胀仍然居高不下，这进一步证明英国的经济困境已经加深，对英国人的打击比其他国家更严重。 9月份通胀率连续第三个月达到3.8%，几乎是英国央行2%目标的两倍。它来了 [...]
UK inflation unexpectedly remains at 3.8% for third month in a row
9 月年度利率与上涨预期相混淆，因为食品价格增长速度自 3 月份以来首次放缓分析：通胀峰值迹象为英国央行提前降息打开了大门 英国上个月通胀率保持在 3.8% 不变，与上涨预期相混淆，这对英国财政大臣雷切尔·里夫斯 (Rachel Reeves) 来说是个好消息，她正在计划下个月的关键预算。英国国家统计局表示，通胀衡量标准为 9月份消费者价格指数与8、7月份持平。继续阅读...
Bank of England chief warns of ‘worrying echoes’ of 2008 financial crisis
安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 表示，美国两家大公司倒闭后需要密切关注私人信贷市场英国央行行长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 警告称，美国私人信贷市场最近发生的事件令人担忧，与引发 2008 年全球金融危机的次贷危机相呼应。这位行长在上议院委员会面前表示，重要的是要“排水”并分析两家公司的倒闭情况。 杠杆美国公司，第一品牌和三色旗，以防它们不是孤立事件而是“煤矿里的金丝雀”。继续阅读...
Fundraising by Indian Small and Medium Enterprises through IPO: Recent Trends and Developments
Bhagyashree Chattopadhyay 和 Shromona Ganguly 在印度央行公报中发表的文章：中小企业 (SME) 对印度经济增长至关重要，但在获得正规融资方面往往面临限制。近年来，专门的中小企业交易所已成为通过首次公开募股（IPO）筹集资金的重要平台。本文探讨了 [...] 的性能和趋势
Bank of England: Global crisis ‘alarm bells’ in private credit
英国央行行长对私人信贷市场敲响了“警钟”，并警告了与 2008 年全球金融危机类似的后果。安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 周二告诉立法者，美国汽车零部件制造商 First Brands 和汽车经销商 Tricolor 的倒闭可能是“煤矿里的金丝雀”，因为 [...]
Andy Haldane Elected New President of British Chamber of Commerce
英国央行前首席经济学家安迪·霍尔丹 (Andy Haldane CBE) 当选为英国商会新任主席，接替莱恩-福克斯男爵夫人。他将于 2026 年 2 月 1 日就任。
Fed to Slow Bond Buying Program
美联储可能会制定政策，但最终由市场决定。鲍威尔站出来重申了央行对招聘放缓的担忧。很快，该银行将不再缩减其 6.6 万亿美元的资产负债表，此前每月允许 400 亿美元的抵押贷款支持证券和国债到期而无需补充。鲍威尔坚持[...]
Turning openness into strength: the moment of the euro
欧洲央行的克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）基于欧元的开放性，将欧元推崇为全球货币：“美元可能是我们的货币，但这是你们的问题。”当尼克松总统的财政部长约翰·康纳利 (John Connally) 在 20 世纪 70 年代说出这些话时，他描述的是一个由美元主导的世界，其他国家别无选择，只能 [...]
Yet another banking crisis is in play
现代生活的一个特点是银行危机比以前出现得更加频繁。这是央行行长们所说的“弹性”，这是另一种语言滥用。而且这些事情总是涉及欺诈，有时甚至是大量欺诈。我……继续阅读 →
インド消費者物価（25年10月）～９月のCPI上昇率は1.5％に低下、８年ぶりの低水準に
根据印度统计和规划部10月13日公布的消费者价格指数（CPI），2025年9月CPI同比涨幅为1.5%，低于上月的2.1%（图1），与市场预测（1.5%）一致1。从分地区看，城市CPI同比下降2.0%（上月：2.4%），农村下降1.1%（上月：1.7%）。分项目看，食品价格下降是CPI上涨的主要原因。首先，食品价格比去年同月下降2.3%，降幅比上月-0.7%有所扩大（图2）。食品中，蔬菜和豆类价格继续下降，分别下降21.4%和15.3%，调味品价格也继续下降（下降3.1%）。此外，由于国际价格下跌，谷物产品（2.1%）、牛奶及乳制品（2.5%）和加工食品（4.1%）的销售也放缓。另一方面，油脂
ロシアの物価状況（25年9月）－低下が続くが、足もとインフレ圧力の強まりも
10月11日，俄罗斯联邦统计局公布消费者价格指数，结果如下。 【综合指数（2015年9月）】 - 与去年同月相比，为7.98%，几乎符合市场预期1（8.00%），较上月（8.14%）有所下降（图1） - 与上月相比，为0.34%，几乎符合市场预期（0.30%），较上月（-0.40%）转正。 [核心指数2（2015年9月）] - 与去年同月比较为7.65%，较上月（8.04%）有所下降（图2） - 月度比较为0.39%，较上月（0.14%）有所加快 1 彭博社编制的中值。这同样适用于下面的预测值。 2 指数不包括受季节性因素影响的商品，例如生鲜食品和管制商品。俄罗斯9月通胀率为7.98%，较8月
貸出・マネタリー統計（25年9月）～銀行貸出の伸びが４年半ぶりの４％台に、定期預金等はバブル期以来の高い伸びを記録
（贷款余额）根据10月10日公布的存贷款走势（初报），9月份银行贷款（平均余额）同比增速为4.17%，较上月（3.82%）有所上升（图1）。银行贷款增速连续五个月上升，9月增速自2021年4月（4.26%）以来四年半首次达到4%水平。分银行类型看，城市银行增速同比大幅增长4.35%（上月为3.67%），13个月来首次超过区域银行（下文所述）增速。尽管城市银行的增速因大额贷款的执行和偿还而出现波动，但似乎主要企业并购相关的大额贷款推高了增速。此外，区域性银行（含二线区域性银行）增速也在稳步上升，同比增长4.02%（上月为3.94%）（图2）。受各种成本增加带来的营运资金需求、并购、房地产等资金需
黄金和白银周四创下历史新高，因投资者在地缘政治和经济不确定性中寻求避险资产。美国降息和美元走弱的预期进一步推动金价上涨，现货金价大幅上涨。这一激增还归因于央行购买和 ETF 流入。
Growth has many sparks but tariff can dim glow
央行行长桑杰·马尔霍特拉 (Sanjay Malhotra) 表示，农业前景和服务业实力强劲，表示 9 月份季度经济增长强劲。然而，尽管商品及服务税合理化，但由于美国关税，他对 2026 财年下半年表示谨慎。印度央行维持回购利率于 5.50% 的中性立场。
Bank of England’s Taylor: High rates could push UK into recession
英国央行一位利率制定者在一次演讲中表示，如果明年继续维持利率不变，英国将面临陷入“难以遏制”的经济衰退的风险，这进一步暴露了政策制定者之间在借贷成本最佳路径问题上日益扩大的分歧。在一系列鸽派评论中 [...]
2007: The Trillion Dollar Bear
注：CR正在休假，我将于10月21日回来。2007年12月，大多数分析师仍然严重低估了贷款人和金融机构可能遭受的损失。这里有一篇来自《华尔街日报》的文章，引用了一位疯狂博主的话：次级抵押贷款损失将有多高？全球范围内正在展开一场寻找最佳措辞来描述住房和信贷混乱局面的竞赛。英国《电讯报》援引一位经济学家的话称，如果各国央行不在几周内解决危机，“1929 年可能就像在公园里散步一样轻松”。报告援引巴克莱资本最近的预测，次贷危机造成的损失可能达到 7000 亿美元。这将超过美林证券 (Merrill Lynch) 最近估计的 5000 亿美元。澳大利亚报纸指出，一场 7000 亿美元的“大屠杀”——可
Urgent calls for debt relief as study shows health and education cuts in developing world
有影响力的经济学家希望在本周的国际货币基金组织和世界银行会议之前补充资金和新的方式来定义有需要的国家。顶级经济学家要求本周在华盛顿就债务减免采取紧急行动，因为运动组织“债务正义”的分析显示，陷入困境的政府正在削减卫生和教育开支。随着财政部长和央行行长齐聚国际货币基金组织（IMF）和世界银行年会，包括诺贝尔奖获得者约瑟夫在内的有影响力的专家 斯蒂格利茨以及著名经济学家玛丽安娜·马祖卡托和贾亚蒂·戈什敦促他们“将债务转化为希望”。继续阅读...
