On the digital euro holding limits
关于数字欧元的持有限制Conor BrummellTue, 07/16/2024 - 10:45关于建立数字欧元（欧洲中央银行目前正在研究的一种中央银行数字货币）的持续讨论之一1 数字欧元项目目前处于欧洲中央银行监督的准备阶段，将持续到 2025 年底。请参阅欧洲中央银行 2023 年 10 月 18 日的新闻稿“欧洲央行进入数字欧元项目的下一阶段”，https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2023/html/ecb.pr231018~111a014a...。与此同时，管理数字欧元的立法（欧盟委员会，2023 年）正在讨论中。 – 是关于持有限制的。这一
美国政府问责署的发现国会从 2016 财年到 2023 财年拨款近 10 亿美元用于内政部露天采矿复垦和执法办公室 (OSMRE) 的废弃矿区土地经济振兴 (AMLER) 计划，用于向各州和部落提供赠款。例如，据 OSMRE 称，该计划在宾夕法尼亚州资助的一个项目复垦了废弃矿区土地并扩建了一个植物园。宾夕法尼亚州匹兹堡植物园的 AMLER 资助项目参与者发现了与 OSMRE 审查和批准项目提案的长期框架相关的挑战。例如，弗吉尼亚州的官员告诉美国政府问责署，OSMRE 花了 1,100 多天来审查一个项目提案。最终，申请人撤回了它。因此，弗吉尼亚州官员表示，有 160 万美元与该项目挂钩，在此期
EurAud Is Heading Lower Today Consistently
昨晚图表上我没有看到太多变化，但看起来欧元兑澳元已经相当不错，符合可能交易的标准。唯一的问题是，它是在纽约和伦敦交易时段形成的，而这不是我喜欢交易的时间。如果您扩大止损（假设您使用止损），那么在纽约交易时段，您可能可以避免交易。我宁愿待在外面，等待更好的入场机会。就像我昨天交易澳元兑瑞郎时那样。澳元本周到目前为止保持强势。毫无疑问，澳元与黄金挂钩，而我们正处于金融危机之中，这是推动这一趋势的原因。
Unpacking China’s industrial policy and its implications for Europe
解析中国的产业政策及其对欧洲的影响HectorMon, 05/13/2024 - 10:48中国通常被认为是产业政策的成功应用。中国产业政策的一个重要特点是，它的目标是在战略目标框架内，为国有经济和私营经济提供融资方面的公平竞争环境。这一目标与欧盟等市场经济体无关，只适用于国有企业明显享有特权的市场经济体。尽管进行有效比较存在困难，但我们对中国如何在各个部门实施产业政策的分析表明，在某些领域取得成功，但并非全部。更重要的是，中国的生产率增长已经持续下降了二十年。鉴于中国在产业政策上投入了大量资源，而补贴只是其中的一部分，令人惊讶的是，成功并没有变得更加明显。这与任人唯亲、地方保护主义等因素有关
German pension reform push crystallises challenges faced by many European countries
德国养老金改革的推动体现了许多欧洲国家面临的挑战Conor BrummellMon, 05/13/2024 - 10:11欧盟人口老龄化及其对养老金制度造成的压力正在促使许多国家考虑改革。荷兰正在实施一项重大改革，而法国则于 2023 年通过了一项重大改革。德国政府也在推进一项改革方案，尽管这一计划因预算紧张而受阻。德国公共养老金制度是一种与收入挂钩的工资制度。与许多欧洲国家一样，实行现收现付（PAYG）制度，这意味着当前工人的缴款为当前养老金领取者的收入提供资金。德国的体系特别庞大，但它面临的挑战是所有现收现付体系所共有的。德国老年人（65岁以上）与劳动年龄人口（20-64岁）的比例预计将从
More Proof Perp Funding Rates are an Insider Scam
周二，我指出，永续合约未能像 TradFi 那样主导现货市场的主要原因是，大型参与者不信任它们，原因如下：LOB 永续合约必须集中化以降低成本和延迟，从而为内部人员优先访问创造了巨大的激励，而无需承担责任。像质押这样的哄抬和抛售策略盛行，在永续合约治理代币的背景下，其唯一目的是减少供应。没有均衡理论可以证明 11% 的平均永续合约融资利率是合理的。与任何 TradFi 期货市场不同，永续合约融资利率在反弹后独特地上升，在看跌走势后下降，利用了赌徒心理。据称，证明永续合约融资利率机制合理的学术研究截然不同。在这里，我想添加一些 BitMEX 永续合约提供的数据点。它强调了市场情绪与均衡永续合约溢
It's time to get rid of "crypto"
你可以说我是个学究，但我并不喜欢“加密货币”这个词。2011 年，当只有一种加密货币——比特币时，它可能是一个有用的类别。但它不再是一个有意义的术语，如果有的话，它会导致理解的倒退。来源：富达例如，富达的上图表明，客户应该保守地将 40% 的财富投资于“股票”，59% 投资于“固定收益”，其余 1% 投资于“加密货币”。这些类别毫无意义，因为在许多情况下，加密货币*就是*股票。（而在其他情况下，加密货币*就是*固定收益。）富达的分类并不相互排斥。例如，以 MKR 代币为例，它们刻在以太坊区块链上，是 CoinGecko 上列出的前 100 名资产。MKR 听起来似乎应该归入加密货币分类，但请稍
Human Capital: Characteristics and Administration of the Federal Wage System
美国政府问责署发现截至 2023 年，联邦工资制度 (FWS) 和一般工资制度 (GS) 分别覆盖约 192,455 名联邦蓝领工资等级和 150 万名联邦白领 GS 员工。每个薪酬制度都有各自的法律、法规和政策来管理其管理方式。FWS 员工每年都会根据 FWS 与私营部门在规定工资范围内需要类似技能和责任的工作之间的工资比较获得工资调整。自 1979 财年以来，国会已限制了 FWS 工资调整，使其不超过平均 GS 工资调整。人事管理办公室 (OPM) 官员表示，这是出于预算方面的考虑。自 2004 财年以来，国会已要求 FWS 员工至少获得与 GS 员工所在工作地点相同的工资表调整百分比。根
Cybersecurity: OMB Should Improve Information Security Performance Metrics
GAO 的发现联邦机构对 2014 年联邦信息安全现代化法案 (FISMA) 的实施仍然大多无效。尽管报告称 2021 年至 2022 年有所改善，但 23 个民事机构中 15 个的监察长 (IG) 发现信息安全计划无效（见图）。 IG 报告了计划无效的各种原因，包括管理问责问题以及标准和质量控制方面的差距。解决原因可以改善联邦政府的网络安全状况。23 根据 2017 财年至 2022 财年监察长的报告，《1990 年首席财务官法案》中已实施或未实施有效信息安全计划的机构。机构官员指出了各种有助于提高信息安全水平的做法。提高其机构信息安全计划的有效性。具体来说，官员们最常强调内部沟通；组织特征
我一直没想过这个问题，直到我收到一封有用的电子邮件。很明显，所得税门槛应该自动与通货膨胀挂钩——无论是将门槛锚定在收入分配的百分位数中，还是锚定在实际消费组合中。但申报 GST 的门槛呢？我的通讯员指出，当 GST 于 1986 年首次制定时，门槛是 24,000 美元。24,000 美元，按今天的美元计算，CPI 调整后为 65,000 美元。但 GST 申报门槛是 60,000 美元。那么它应该提高吗？议会正在就此提出请愿书。这是一个比通货膨胀调整所得税门槛有趣得多的问题。据我所知，申报 GST 的门槛试图平衡小企业的成本与未能实施 GST 而损失的收入。如果作为小商户，您不申报 GST，
我先从结论开始。我认为 flatcoins 不是一个好主意。flatcoins 的想法已经存在了一段时间，但在今年早些时候 Coinbase 的营销文章中出现后，它得到了更广泛的传播。现在，加密货币的铁杆反对者 Nouriel Roubini 已经进行了一次大马士革式的转变，即将推出一种加密 flatcoin，暗示这些新工具是“前进的方向”。什么是 flatcoin？如果你拥有价值一美元的稳定币或价值一美元的富国银行存款，两者都会无限期地锁定在 1 美元。相比之下，flatcoin 的价值会随着时间的推移而缓慢上升，以补偿持有者的通货膨胀。因此，如果你今天拥有一枚价值 1 美元的 flatco
Are central banks too reliant on SWIFT for domestic payments?
中央银行结算系统是支付系统的板块：它们对我们的生活至关重要，但我们从未见过它们发挥作用。一个国家的所有电子支付最终都是在这些系统上完成或结算的。如果它们停止工作，我们的金融生活就会暂停，或者至少会倒退到较旧的支付形式。在这篇文章中，我想向读者介绍这些支付板块的一个重要特征：它们依赖 SWIFTNet 进行国内结算，SWIFTNet 是银行和其他金融机构用来传达支付信息的金融信息网络。可以将 SWIFTNet 视为银行的 WhatsApp，但它是独家的，而且非常安全。这种依赖——或者说过度依赖——最好的例证是欧洲央行最近的一项决定。Target2 结算系统长期以来一直是欧洲支付领域的基石。所有国
稳定币 (SC) 是一种金融结构，它试图将其负债（或其负债的子集）的价值与其无法控制的对象（如美元）挂钩。为此，SC 必须有效地说服其负债持有人，SC 负债可以按面值（或某个固定汇率）按需（或在短时间内）兑换美元。这种结构的目的是使 SC 负债作为支付工具更具吸引力。与美元挂钩对居住在美国的人来说很有吸引力，因为美元是记账单位。非美国持有者可能会被该产品吸引，因为美元是世界储备货币。这种结构有助于增加对与美元挂钩的 SC 的需求。对于宏观经济学家来说，SC 看起来像单边固定汇率制度或货币局。该结构还类似于将其负债价格与美元挂钩的货币市场基金（目前是美国政府货币基金）。它也看起来像一家没有存款保
Some thoughts on yield curve control
最近有很多关于“收益率曲线控制”（YCC）的讨论。我发现 Joe Weisenthal 和 David Beckworth 之间的最近交流（还有许多其他人加入进来）非常有趣：我通常喜欢 Joe 的热门观点，但这个……哎呀。在我看来，这是一个很好的例子，说明为什么过度依赖利率的“货币观”（即流动性偏好观）会导致人们只见树木不见森林。让我解释一下……1/n https://t.co/EjUltLb4dF— David Beckworth (@DavidBeckworth) 2020 年 8 月 9 日我们中的许多人聚集在 Zoom 上讨论这个话题。以下是我对 YCC 及其涉及的一些问题的看法。如果
