米ＦＯＭＣ（24年11月）－予想通り、政策金利を▲0.25％引き下げ。パウエル議長が任期途中での辞任を否定
联邦公开市场委员会（FOMC）于当地时间11月6日至7日在美国召开。符合市场预期，美联储将政策利率下调0.25%至4.5%-4.75%。这是继9月上次会议之后连续第二次降息。量化紧缩政策没有变化。这一货币政策是一致决定的。此次发布的声明中，经济评估部分有关劳动力市场的措辞略有变化，但没有其他重大变化。在经济展望部分，“我们越来越有信心通胀将持续向 2% 迈进”这一短语已被删除。鲍威尔主席在FOMC会议后的新闻发布会上解释说，他已经对这些变化深信不疑，所以他删除了这些变化。另一方面，指导部分没有变化。政策利率降0.25个百分点符合预期。声明也没有发生重大变化，结果总体符合预期。鲍威尔主席在新闻发
美联储主席鲍威尔新闻发布会视频点击此处或 YouTube 点击此处，东部时间下午 2:30 开始。FOMC 声明：最近的指标表明，经济活动继续以稳健的速度扩张。自今年早些时候以来，劳动力市场状况普遍缓解，失业率有所上升但仍处于低位。通胀已朝着委员会 2% 的目标迈进，但仍略有上升。委员会寻求在长期内实现最大就业和 2% 的通胀率。委员会判断，实现就业和通胀目标的风险大致平衡。经济前景不确定，委员会关注其双重使命双方的风险。为支持其目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调 1/4 个百分点至 4-1/2 至 4-3/4%。在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整时，委员会将仔细评估即将发布的数
Fed cuts rates by 25 basis points just days after Donald Trump’s victory
这是降息周期中的第二次决定，市场普遍预期，这意味着联邦基金利率将在 4.50-4.75% 的范围内。
The Fed May Not Be Able to Lower Rates to Its Target
美联储 9 月份将目标联邦基金利率下调半个百分点的第二天，主要股指飙升至历史新高。
FOMC Preview: Fed to Cut Rates 25bp
多数分析师预计，FOMC 将在本周会议上将联邦基金利率下调 25 个基点，将目标区间下调至 4.5% 至 4.75%。目前，几乎所有市场参与者都预计本周将降息 25 个基点。市场参与者还预计 12 月将再次降息 25 个基点。美国银行称：我们预计美联储将在 11 月降息 25 个基点。……鲍威尔主席在新闻发布会上的信息应该保持乐观，尤其是考虑到最近强劲的数据流。鲍威尔可能会再次强调对数据的依赖，并且很少提供关于政策路径的前瞻性指引。强调来自高盛称：我们继续预计 FOMC 将在 11 月和 12 月的会议上将联邦基金利率下调 25 个基点。本次会议不会公布预测。为便于审查，以下是 9 月份的预测
Lawler: Mortgage Rates Have Surged Since the Federal Reserve Cut Interest Rates Last Month
今天，在《计算风险房地产通讯》中：劳勒：自美联储上个月降息以来，抵押贷款利率大幅上涨摘录：来自住房经济学家汤姆·劳勒：当美联储开始削减联邦基金利率目标区间时，那些预计抵押贷款利率会下降的人在过去一个半月里感到茫然和困惑。自美联储于 9 月 18 日将基金利率目标下调 50 个基点的前一天以来，30 年期 MBS 收益率飙升 84 至 96 个基点，而抵押贷款利率则上涨 72 至 89 个基点。与此同时，中期和长期国债收益率上升了 53 至 67 个基点。在此期间，MBS 和抵押贷款利率上涨超过国债利率的主要原因有两个。首先，隐含利率波动率飙升，因为美联储利率决定后，一系列意外强劲的经济数据（以
本周的计算风险房地产通讯：单击图表可查看大图。• 9 月新屋开工年率下降至 135.4 万套• 第 2 部分：房地产市场现状； 2024 年 10 月中旬概览• 9 月份本地房地产市场第三次观察• 劳勒：自 FOMC 将目标联邦基金利率下调 50 个基点以来各种利率的变化• 9 月份本地房地产市场第二次观察这通常每周发布 4 到 6 次，并提供对房地产市场的更深入的分析。
'Cost Republicans the House and White House': Historian busts Trump claim about 1890 tariff
在周五晚上密歇根的集会上，前总统唐纳德·特朗普表示，美国最繁荣的时期是 19 世纪 90 年代，当时的总统威廉·麦金莱通过了一项新的高额关税。一位美国历史专家现在强烈反驳了这一说法。“我们将非常非常明智地使用关税。你知道，我们国家在 19 世纪 90 年代可能是有史以来最富有的，因为当时实行的是关税制度，”特朗普在密歇根沃伦说道。“我们有一位总统，你知道，麦金莱，对吧？你还记得麦金利山吗？后来他们改了名字，但呃，就是这样。他真的是一个非常优秀的商人……但我们是一个非常富裕的国家。”作家 T. J. 斯泰尔斯也是普利策奖获得者，他引用了特朗普讲话的视频，并发布了一条推文，以讨论这位前总统对美国那
米ＦＯＭＣ（24年9月）－政策金利▲0.5％引き下げを決定。20年以来となる利下げを開始
联邦公开市场委员会（FOMC）于当地时间9月17日至18日在美国召开。美联储决定将政策利率下调0.5个百分点至4.75-5.0%。量化紧缩政策没有变化。此次发布的声明中，经济展望部分对就业的评价下调。另一方面，经济展望部分增加了这样的表述：“我们对通胀率持续向2%迈进的信心越来越大”，实现就业和通胀目标的风险大致平衡。制成。作为回应，除了之前的通胀指引外，前瞻性指引部分还增加了“支持最大就业”的坚定承诺。董事会成员鲍曼投票反对当前的货币政策决定，主张降息 0.25%。这是自2022年6月以来首次没有达成一致，也是自2005年9月以来美联储董事会成员首次表示反对。自上次（6月）以来，FOMC参与
声明在此。美联储主席鲍威尔新闻发布会视频在此或 YouTube 上，美国东部时间下午 2:30 开始。以下是预测。自上次发布预测以来，经济增长一直高于预期，失业率略高于预期，通胀低于预期（尽管有一些“基数效应”可能会在今年晚些时候推动 PCE 通胀略有上升）。6 月，FOMC 参与者对联邦基金利率目标水平的中点在 2024 年底约为 5.125%。FOMC 参与者的目标区间中点现在为 2024 年底的 4.5%。市场参与者预计目标区间在 2024 年底约为 4.25%。美国经济分析局对第二季度 GDP 的第二次估计显示，实际增长率为年化 3.0%，而第一季度的实际增长率为年化 1.4%。早期对
美联储主席鲍威尔新闻发布会视频点击此处或 YouTube 点击此处，美国东部时间下午 2:30 开始。FOMC 声明：最近的指标表明，经济活动继续以稳健的速度扩张。就业增长放缓，失业率上升但仍处于低位。通胀率进一步朝着委员会 2% 的目标迈进，但仍略有上升。委员会寻求在长期内实现 2% 的最大就业和通胀率。委员会对通胀率持续向 2% 迈进的信心增强，并判断实现就业和通胀目标的风险大致平衡。经济前景不确定，委员会关注其双重使命双方的风险。鉴于通胀的进展和风险平衡，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调 1/2 个百分点至 4-3/4 至 5%。在考虑对联邦基金利率目标区间进行额外调整时，委员会将仔
Captain Powell Attempts a Soft Landing
美联储主席杰罗姆·鲍威尔即将结束自 20 世纪 80 年代初主席保罗·沃尔克遏制大通胀以来最剧烈的紧缩周期。投资者自然会猜测美联储将以多快的速度降低联邦基金利率。它会降息吗……
Wednesday: Housing Starts, FOMC Announcement
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数的结果。• 上午 8:30，8 月份新屋开工。市场普遍预期为 125 万 SAAR，高于 123.8 万 SAAR。• 当天，AIA 8 月份建筑业营业额指数（商业房地产的领先指标）。• 下午 2:00，FOMC 会议公告。预计美联储将在本次会议上降息 25 个基点。• 同样在下午 2:00，FOMC 预测这将包括联邦公开市场委员会 (FOMC) 参与者对适当目标联邦基金利率的预测以及季度经济预测。• 下午 2:30
Update: The Art of the Soft Landing
早在 6 月份，我就写过：软着陆的艺术一些摘录和一张更新的图表......“软着陆的艺术”要求美联储降息速度要足够快，以保持经济增长，并且要足够慢，以免重新引发通胀。我的观点是，如果经济增长保持正增长，通胀回归目标，收益率曲线趋于平缓或恢复正常（长期收益率高于短期收益率），则实现软着陆。好消息是经济增长保持正增长，通胀已更接近 2% 的目标。然而，收益率曲线仍然倒挂，我们还没有走出困境。这是 FRED 自 1976 年以来更新的 10 年期国债恒定到期日减去 2 年期国债恒定到期日的图表。收益率曲线不再倒挂。未来 6 个月左右将告诉我们美联储是否足够快地降息以实现软着陆。这可能意味着联邦基金利
Soft Landing ? House construction holds up with high interest rates.
我迟到了关于（可能的）美国软着陆的讨论。我认为我最好写一下软着陆（到目前为止），以防它不再是软着陆（我没有做出预测）。值得注意的是，联邦基金利率的大幅上升并没有导致经济下滑[…]软着陆？房屋建设在高利率下保持稳定。首先出现在愤怒的熊上。
How restrictive are “real” interest rates?
- 作者：New Deal democrat这篇文章的灵感来自保罗·克鲁格曼今天早上的一条 Xtweet，他在推文中指出，如果我们以与欧洲相同的方式衡量通胀，年同比变化率将只有 1.7%。这让我感到疑惑，既然主要的区别在于如何衡量住房通胀，那么美联储目前的政策对一些最重要的通胀指标的限制程度究竟有多大？让我们首先回顾一下，使用协调指数（红色）、住房 CPI（金色）、总体 CPI（深蓝色）和核心 CPI（浅蓝色）来计算当前消费者价格的年同比变化率：正如我在上周报告 CPI 时指出的那样，住房消费者价格仅同比上涨 1.8%，而总体通胀率为 2.9%，核心指标为 3.2%。过去一年，联邦基金利率一直
