September Saw 9.4% Growth for Air Cargo
国际航空运输协会 (IATA) 发布了 2024 年 9 月全球航空货运市场的数据，显示需求继续强劲增长。 • 以货运吨公里 (CTKs*) 衡量的总需求与 2023 年 9 月水平相比增长 9.4%（国际运营增长 10.5%），连续第 14 个月增长。 • 以可用货运吨公里 (ACTKs) 衡量的运力与 2023 年 9 月相比增长了 6.4%（国际运营增长 8.1%）。这仍然在很大程度上与国际腹舱运力的增长有关，国际腹舱运力增长了 10.3%——将年度运力两位数增长的趋势延续至连续 41 个月。 “9 月份的表现继续为航空货运市场带来好消息。货运量同比增长 9.4%，继续创下需求历史新高。
The Employment Release: Downside Surprise, Signifying?
NFP +12K vs. 共识 +106K，私人 NFP -28K vs. +90K；但工资增长（0.4% vs. 0.3% m/m）和平均每周工作时间均高于预期（34.3 vs. 34.2）。图 1：CES 非农就业数据（粗体黑色），根据 GS 估计的罢工情况调整为 41K（红色方块），CES NFP 初步基准（深蓝色），费城联储早盘 […]
Fed's Favorite Inflation Indicator Hotter Than Expected; Govt Handouts Soar As Savings Slump
美联储最青睐的通胀指标好于预期；政府救济金飙升，储蓄下降美联储最喜欢的通胀指标——核心个人消费支出——9 月份涨幅高于预期（+2.7%，预期+2.6%），与 8 月份 2.7% 的涨幅持平……来源：彭博社整体个人消费支出环比上涨 0.2%，拖累个人消费支出同比上涨至 +2.1%——为 2021 年 2 月以来的最低水平……来源：彭博社从环比来看，个人消费支出似乎正在加速，耐用品和服务成本正在回升……来源：彭博社最后，所谓的超级核心个人消费支出（服务业扣除住房）环比上涨 0.3%，同比上涨“坚挺”在 3.2% 左右……来源：彭博社值得注意的是，周期性通胀尴尬地停留在极高水平，而通胀的周期性部分已
Thursday: Personal Income and Outlays, Unemployment Claims
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期四：• 美国东部时间上午 8:30，将发布首次每周失业救济申请报告。市场普遍预期首次申请人数为 23 万，高于上周的 22.7 万。• 同样在上午 8:30，将发布 9 月份个人收入和支出。市场普遍预期个人收入增加 0.4%，个人支出增加 0.4%。核心 PCE 价格指数将上涨 0.3%。PCE 价格预计同比上涨 2.1%，核心 PCE 价格同比上涨 2.6%。• 上午 9:45，将发布 10 月份芝加哥采购经理人指数。市场普遍预期该指数为 46.0，低于 9 月份的 46.6。
‘Ray of hope’: German economy grows 0.2% ending recession fears
第三季度 GDP 增长推动欧元区增长至 0.4%，这得益于家庭和政府支出的增加。商业直播 – 最新更新德国经济在截至 9 月底的三个月内实现增长，结束了人们对欧洲最大经济体将再次陷入衰退的担忧。德国经济将连续第二个季度萎缩的预测被证明是没有根据的，因为第三季度国内生产总值增长了 0.2%，而上一季度则萎缩了 0.3%。继续阅读……
Repeat home sales accelerate slightly monthly, but continue to show YoY deceleration
– 作者：新政民主党 今天上午，联邦住房金融局和 Case Shiller 发布的重复房价指数继续显示，这一指标正在减速，这对购房者来说非常重要。具体来说，根据季节性调整，截至 8 月的三个月平均水平，根据这两个指数，美国房价上涨了 0.3%。这是一个轻微的 […] 文章重复房屋销售每月略有加速，但继续显示同比减速首先出现在 Angry Bear 上。
Repeat home sales accelerate slightly monthly, but continue to show YoY deceleration
- 作者：New Deal democrat今天上午，联邦住房金融局和 Case Shiller 房价指数重复显示，这一指标继续减速，这对购房者来说非常重要。具体来说，经季节性调整后，截至 8 月的三个月平均水平中，根据这两个指数，美国房价上涨了 0.3%。这比 Case Shiller 指数 6 月和 7 月的 0.1% 的涨幅以及联邦住房金融局指数的 0.1% 和 0.2% 的涨幅略有加速：与去年同期相比，这两个指数均上涨了 4.2%。这是自去年 1 月至 7 月以来，以及 2020 年 1 月之前的 Case Shiller 指数同比增幅最低的一次。对于 FHFA 指数而言，这是自疫情爆
Case-Shiller: National House Price Index Up 4.2% year-over-year in August
S&P/Case-Shiller 发布了 8 月份月度房价指数（“8 月”是 6 月、7 月和 8 月收盘价的 3 个月平均值）。此发布包括 20 个城市的价格、两个综合指数（10 个城市和 20 个城市）和月度全国指数。来自 S&P S&P CoreLogic Case-Shiller 指数在 2024 年 8 月录得 4.2% 的年增长率 S&P CoreLogic Case-Shiller 美国全国房价 NSA 指数涵盖美国所有九个人口普查区，报告 8 月份年回报率为 4.2%，低于上个月的 4.8% 的年增长率。10 城综合指数年增长率为 6.0%，低于上个月的 6.8%。20 城综合
Philly Fed: State Coincident Indexes Increased in 34 States in September (3-Month Basis)
费城联储：费城联邦储备银行公布了 2024 年 9 月美国 50 个州的同步指数。在过去三个月中，34 个州的指数上涨，10 个州的指数下跌，6 个州的指数保持稳定，三个月扩散指数为 48。此外，在过去的一个月中，36 个州的指数上涨，7 个州的指数下跌，7 个州的指数保持稳定，一个月扩散指数为 58。为了进行比较，费城联储还为整个美国制定了类似的同步指数。费城联储的美国指数在过去三个月中上涨了 0.7%，9 月份上涨了 0.3%。强调补充注：这些是根据州就业数据构建的同步指数。费城联储的解释：同步指数结合了四个州级指标，以单一统计数据总结当前的经济状况。每个同步指数中的四个州级变量是非农就业
Futures Rise As Yields Fall Despite Growing Trumpflation Concerns
尽管特朗普通胀担忧加剧，但收益率下跌，期货上涨美国股指期货连续第二天走高，将周跌幅缩小至 1.0% 以下，小盘股领涨，因为投资者忽略了本周早些时候市场人气降温的借贷成本上涨。截至美国东部时间上午 8:00，标准普尔期货上涨 0.3%，纳斯达克期货上涨 0.2%。大型科技股大多涨跌互现：META +1.0% 和 AMZN +0.7%，而 TSLA -1.7%，此前该公司在盈利激增后创下历史上第二大单日涨幅，AAPL 下跌 1%，因中国第三季度智能手机销量下滑。美国国债收益率连续第二天下跌，下跌 1-2 个基点，10 年期国债收益率本周上涨约十分之一个百分点，至 4.18%；美元持平。大宗商品涨跌
ＩＭＦ世界経済見通し－ディスインフレは順調に進むが、下振れリスクも
10月22日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》（WEO），其中包含以下信息。 【世界实际GDP增长率（图1）】 - 2024年预计比上年增长3.2%，与2024年7月预测（3.2%）相同 - 2025年预计比上年增长3.2%国际货币基金组织已将其展望从 2024 年 7 月的预测 (3.3%) 下调，该预测是在“政策转向，威胁上升”的标题下制定的。1总体而言，IMF对2024年和2025年的增长率预测与7月相比保持不变，但按地区来看，对欧洲大陆主要国家下调了，对美国上调了，对新兴和发展中国家则有上调。中东/中亚和撒哈拉以南非洲地区的预测向下修正，亚洲新兴国家的预测向上修正。从具体
米住宅着工・許可件数（24年9月）－着工件数は前月から小幅に減少も市場予想を上回る。戸建て住宅に回復の兆し
10月18日，美国人口普查局公布了9月份新屋开工和许可数量。房屋开工数（经季节调整，年率）为135.4万套（上月修正值：136.1万套），低于上月向上修正的135.6万套（图1、图3）。领先指标开工数（经季节调整，年率）由147.5万座下调至142.8万座（上月修正值：147万座），低于市场预期的146万座（图2） ，图 5）。新屋开工量增速较上月转负，但较上月小幅增长0.5%（上月：+7.8%）（图3）。尽管单户住宅继上个月两位数增长+2.7%（上个月：+16.1%）之后继续呈现正增长，但新屋开工量连续第二个月下降-9.4%（上个月：-10.0%）这降低了病例总数（图 4）。同比为-0.7%
- 作者：New Deal democrat由于飓风干扰，许多正在发布的数据（例如昨天的失业救济申请数据）后面必须加星号。作为昨天工业生产报告的附录，我没有提到 BEA 所说的“两场飓风的影响使总量减少了约 0.3%”。即使有这样的增长，产量也不会改变，制造业建设将下降 -0.1%，两者仍将同比略有下降，因此最终结论保持不变。同样，7 月份的飓风 Beryl 干扰了 7 月份的建设，然后许可和开工在 8 月份反弹。Helene 可能影响了本月的报告，Milton 几乎肯定会影响下个月的报告。将其视为在以下分析中加星号。最领先的指标，住房许可（黄金），下降了 -42,000 至 142.8 万。
Housing Starts Decreased to 1.354 million Annual Rate in September
来自人口普查局：许可、开工和完工房屋开工：9 月份私人拥有的房屋开工量经季节性调整后年率为 1,354,000。这比 8 月份修订后的估计值 1,361,000 低 0.5%，比 2023 年 9 月份的 1,363,000 低 0.7%。9 月份单户住宅开工率为 1,027,000；这比 8 月份修订后的 1,000,000 高 2.7%。9 月份有五个或五个以上单元的建筑单元的开工率为 317,000。建筑许可：9 月份经建筑许可批准的私人拥有住房单元经季节性调整后的年率为 1,428,000。这比 8 月份修订后的 1,470,000 套低 2.9%，比 2023 年 9 月份的 1,5
今天早上带来了更多经济新闻，延续了英国今年更好的主题。据估计，2024 年 9 月零售额（购买量）增长了 0.3%，而 2024 年 8 月增长了 1.0%……继续阅读 →
Real retail sales increased in September, but concern - and their yellow flag - continue
- 作者：新政民主党定期提醒，实际零售额是我最喜欢的经济指标之一，因为它告诉我们很多有关消费者状况的信息，而且由于消费引领就业，因此它也是一个简短的领先指标。9 月份零售额在名义基础上上涨了 0.4%。经通胀调整后，它们上涨了 0.3%。下图将实际零售额（深蓝色）和类似的实际个人商品消费指标（浅蓝色）标准化为 100，截至疫情爆发前夕：尽管过去三个月有所改善，但自 2022 年春季疫情刺激结束以来的长期来看，实际零售额总体呈持平或略有下降趋势，而实际个人商品消费支出则继续增加。同比来看，实际零售额继续为负，为 -0.7%，这仍然是一个问题，就像今年一样：这是因为，在过去 75 年里，实际零售额
The shallow downturn in industrial production continues
– 作者：新政民主党 在了解零售销售的（相对）好消息之前，让我们先来看看工业生产的坏消息。按月计算，产量下降了 -0.3%。制造业下降了 -0.4%。上个月也有下调。这两项数据都继续从 2022 年的水平慢慢消退 […] 文章《工业生产的轻微下滑仍在继续》首次出现在 Angry Bear 上。
The shallow downturn in industrial production continues
- 作者：新政民主党在我谈到零售销售的（相对）好消息之前，让我们先来看看工业生产的坏消息。按月计算，生产下降了 -0.3%。制造业下降了 -0.4%。上个月也有下调。这两项数据都继续从 2022 年的峰值慢慢消退：按年计算，生产下降了 -0.6%，制造业生产下降了 -0.4%：无论出于什么目的，制造业自 2022 年底以来一直处于浅度衰退中，而且这种衰退仍在继续。地区联储新订单报告和月度 ISM 制造业报告都充分反映了这一点。唯一不必过于担心的原因是，自 1999 年中国加入常规贸易地位以来，生产长期处于停滞状态，并且已经出现过几次同等或更严重的经济衰退，但并未出现任何衰退，最明显的是 201
