July real income and spending rebound, keeping the expansionary trends intact
- 上个月的新政民主党人结论是：“这是一份非常薄弱的报告，尽管不是负面的。如果今年早些时候的征收税收征收的税率不会造成扭曲，那么它将非常接近“经济衰退手表”。但是，到下个月的下个月，这次前往的投资回报，这是七月后的竞争者，如果是在七月的竞争中，则在七月的竞争中均持续了兴趣。
July real income and spending rebound, keeping the expansionary trends intact
- 通过新的Democratlast月，我得出结论：“这是一份非常薄弱的报告，尽管不是负面的。实际上，由于这种不确定性，“黄色国旗”的警告是，要特别关注。”本月我们确实得到了答案。前进的“回报”确实减弱了，并且所有数据中都有反弹，这意味着现在可以删除黄旗。目前收入增长了0.4％，支出为0.5％。由于PCE通货膨胀表仅增长0.2％，因此实际收入增加了0.2％，而实际支出上涨了0.3％。真正的个人收入仅低于4月的离群，而实际支出为新的记录创造了新的记录。在7月，他们上升了0.9％，也提高了新的记录：此外，有权在耐用品上花费通常会在花费不可耐用的商品之前冷却风险。在7月，这增长了2.0％，但绝对
Real income, spending, saving, and sales continue to be expansionary
- 通过新的交易，民主党收入和支出是消费者福祉的两个最重要的指标。随着经济的总体削弱，我一直在寻找尤其是真正在商品上的支出会散布。 2月份的迹象是混合的。LES从每月的外观开始，随后是大流行开始以来的整体外观和真实的个人收入和支出。 2月，PCE价格指数上涨了0.3％。因此，尽管名义收入上涨了0.8％，但实际上，它上升到0.5％。名义上的支出增长了0.4％，但实际上仅上涨了0.1％。此外，收入和支出在一月份的下降下降，分别为-0.2％和-0.1％：如您所见，过去一年中，实际收入大幅上涨，但在过去的几个月中，支出停滞不前。由于大流行病的发作，实际收入增长了12.0％，而实际支出则增长了14.7％
– 作者：新政民主党 除了就业报告外，个人收入和支出已成为我关注的最重要的月度报告之一，主要是因为我正在寻找美联储紧缩政策的收缩效应终于生效的迹象。长话短说，本月的报告主要是积极的，[…] 文章 5 月份实际收入和支出出现良好反弹，但要注意制造业销售和商品支出的警示信号首先出现在 Angry Bear 上。
- 作者：New Deal democrat除了就业报告外，个人收入和支出已成为我关注的最重要的月度报告之一，主要是因为我正在寻找美联储紧缩政策的收缩效应终于生效的迹象。长话短说，本月的报告主要是积极的，但也有一些警示信号。重申上个月的报告：由于过去 50 年，即使在经济衰退期间，个人在服务方面的实际支出也普遍增加，因此本报告中更主要的部分与商品支出有关。此外，NBER 的“官方”工具包中还有几个组成部分，用于确定经济衰退何时开始以及是否开始，包括实际支出减去政府转移支付，以及实际总企业销售额。让我们依次看看它们。请注意，除了同比比较之外，下面的大多数图表都是在疫情爆发前标准化为 100 的
- 新政民主党在上个月的结论中写道：“在第二季度的前两个月中，总的支出下降了-0.8％，而服务基本上已经没有改变。如果上述讨论在6月的讨论中进一步下降，这可能会触发“经济衰退手表”的信号，以触发Chase的信号。如果不是因为这么多的弱点显然是3月和四月的前跑的明显回报，那将是一个严重的问题。即便如此，值得一提的黄色旗帜，而不幸的是，再等了一个月才能查看弱点是否存在。除了个人储蓄率和一个年轻的图外，下图中的所有数据截至大流行之前，所有数据均为100。从名义上收入和支出都上涨了0.3％。在考虑到通货膨胀率也增长0.3％的通货膨胀之后，实际收入是持平的，实际支出舍入到0.1％：因为实际支出的商品支出
Tchir: The Risk For Stocks Is That The Administration Decides It Was Correct All Along On Tariffs
tchir：股票的风险是，政府认为在Academy Securitiesbig的Taliffsby Peter Tchir上，这是正确的，精美的安全生产“ Big Beautiful Bighice Bill”现在是法律（这总是带回了童年对Schoolhouse Rock的回忆 - 是的，我们在加拿大也有这个）。如果您不知道“我只是一张账单”的歌曲，那么值得一试。我们认为，新税法对经济和市场都是很大的积极积极的。我们可以担心赤字。该法律可能与任何人对“完美”法律的理想愿景相去甚远，但我们认为这不是要点。现在要担心在某些条件下可能发生的一些“计算”的赤字还为时过早。此外，我们还将继续强调关税收入
The Decline And Fall Of Our So-Called Degreed Experts
我们所谓的评价专家通过维克多·戴维斯·汉森（Victor Davis Hanson）通过美国伟大而撰写的，特朗普政府的前六个月对专家和学位持有的班级并不友善。在三月的关税期间，大多数人每天都被大学经济学家和大多数人在美国的经济学家所付诸实践。贸易赤字并不重要。或者他们坚持认为，减少它们的治疗方法比1.1万亿美元的赤字本身还要糟糕。他们提醒我们，而不是公平的贸易可以确保繁荣。因此，特朗普的愚蠢关税谈话的结果将是即将来临的经济衰退。美国很快将遭受失业，通货膨胀或陷入停滞的恢复，并且随着贸易量的下降，关税收入的增加（如果有的话）很少，而当前的数据显示，关税收入增加了。个人实际收入和储蓄增加了。创造就
May personal income and spending: consumer payback for Tariff-palooza! is a B!t©h
- 新政民主党人今天早上发布了2025年上半年的最后一个重要数据，即5月的个人收入和支出。这是第一个月反映了Tariff-Palooza！和Boy Howdy的影响。没有一个指标是正的。一个指标没有改变；其他一切都是负面的。让我们看一下大屠杀。个人收入下降了-0.4％，个人支出下降了-0.1％。由于PCE缩水器增加了0.2％，实际收入下降了-0.6，实际支出下降了-0.3％。这是本月对大流行病开始以来对实际个人收入和规范的支出的更新（以及以下所有其他图表，除了个人储蓄率外）：通常在商品上的实际支出在衰退之前的货物下降，而实际的服务支出在所有这些最严重的人以外的人都会增加。 5月，实际支出的商品
家計消費の動向（単身世帯の比較：～2025年３月）－節約余地が小さく、二人以上世帯と比べて弱い消費抑制傾向
■摘要单家庭占总数的40％，其对整体消费的影响正在增加。从内政和通信部的消费趋势指数中，单人家庭和两个或更多家庭的消费趋势，趋势模式是相同的，但是由于可以说，在2023年左右，有两个或多个家庭的家庭大幅下降，因此可以说，单人居住的家庭往往会在膨胀阶段抑制消费。但是，双方几乎没有消费恢复的动力，并且随着家庭负担的增加，未来的经济不确定性仍未解决。抑制单人家庭消费趋势较弱的原因包括（1）住房成本（固定成本，例如租金），这些房屋成本占所有消费量的很高比例，节省储蓄的空间有限，并且（2）可支配收入往往下降了价格水平。实际上，当查看工作家庭可支配收入的实际收入率时，当查看从2020年的实际增加或下降速度
April personal income and spending: the last positive front-running report?
- 通过New Demandwe，Democratwe在5月结束了4月的非常重要的个人收入和支出，这使我们可以彻底了解消费者。在这种情况下，“解放日”的关税和各种进一步的报复增加在这个月中的不同时期施加了这一事实，这一点尤其复杂。因此，我希望看到很多证据表明消费者的前进是这些增长，但是在月底之前，这很可能已经拖延了。收入新闻特别好，因为它名义上增加了0.8％。支出增加了0.2％。由于缩水器增加了0.1％，实际收入增长了0.7％，实际支出增加了0.1％。这是自流行开始以来的实际个人收入和规范为100的规范（以及以下所有其他图表，除了个人储蓄率外，所有其他图）表明前者上涨了13.5％，而后者上涨了
■贸易条款也是影响实际工资的因素，从确认工资增加环境的角度也很重要。从2000年以来的中期趋势来看，日本的贸易条款一直在恶化，2000年代的恶化尤为明显（图1）。此外，2010年代和2020年代的贸易条款也在恶化，尽管不如2000年代。在日本，出口价格往往比欧洲和美国少，因此贸易条款往往会恶化，尤其是在2000年代（图2）。目前，与日元和全球通货膨胀相比，日本的出口价格在有限的范围内上涨。因此，在Covid-19-19的大流行之后的贸易方面的改善要小于欧洲和美国。特朗普的关税可能会使美国的出口商贫穷。从出口国的角度来看，贫困程度将被视为向美国出口价格的增长，而贸易的恶化（控制进口价格和从美国的
東京オフィス市場は賃料上昇率が拡大。J-REIT市場は需給改善で反発－不動産クォータリー・レビュー2025年第1四半期
■摘要：1月至3月2025个时期的实际GDP（原定于5月16日发布）估计比上一季度为0.2％（比上一季度的年率为0.9％），标志着四个季度的第一个负增长。房地产市场的房价继续上涨。与去年同期相比，1月至3月2025个期间新建的住房单元数量增加了13.1％，大都市地区新推出的公寓数量下降了15.6％，与相同的公寓数量相同，而出售的二手公寓数量也增加了25.5％。住宅和商业地区的土地价格都在上涨。在办公室租赁市场中，东京A级建筑的闭合租金（每月Tsubo）比上一季度增长了7.1％。与去年同期相比，东京23个病房中所有住宅类型的租金都是正面的。在酒店市场中，1月至3月2025年1月至3月的住宿总数比
所得階層別にみた食料品価格の高騰の影響－賃金を考慮した価格水準からの検討
■关于高价对家庭的影响的总结，有人指出，由于实际收入的下降和低收入阶层的负担增加了购买力。但是，基于全国平均数据的讨论并不能清楚地看到家庭属性上的差异，例如收入类别和家庭结构在高价的影响以及城市和农村地区之间的差异。此外，尽管很容易直观地理解低收入类别的影响会很大，但由于收入水平差异的差异，高价的影响并未经常被定量显示。特别是，自2021年左右，当Covid-19爆发开始消失时，全球范围内的食品价格一直在全球环境问题和乌克兰战争等地缘政治风险的影响中上涨。食品价格的波动是强烈的季节性，被认为是短暂的，而不是核心价格波动，但是如果它们持续了将近四年，则不能被认为是短暂的事件。此外，由于美国的重大
实际收入，支出，储蓄和销售继续是扩张性的 - 通过新的交易，民主党的实际收入和支出是消费者福祉的两个最重要的指标。随着经济的总体削弱，我一直在寻找尤其是真正在商品上的支出会散布。迹象[…] 2025年2月的《经济评论》首次出现在《愤怒的熊》上。
美联储的困境早些时候预览了，今天的美联储决定应该是一个相对安静的事情，美联储仍处于等待模式（在此处预览）。同时，如今，DB的吉姆·里德（Jim Reid）在当天的最新图表中所示的数据突出显示了未来几个月的困境。密歇根大学最新的调查（上周五发表）显示，在未来一到两年中，消费者的真实收入预期达到了调查47年历史的最低点。鉴于名义收入的预期越来越好，很明显，即将到来的通货膨胀的看法是主要原因。这也反映在通货膨胀预期系列中。目前，这些通货膨胀的期望通过政治隶属关系高度两极化，这表明至少有一半的选民将在未来的通货膨胀上被证明是错误的。但是，风险是总体上，这些期望将开始影响行为。因此，如果由于通货膨胀的期
2024～2026年度経済見通し－24年10-12月期ＧＤＰ2次速報後改定
■摘要<实际增长率：2024财年的0.8％，2025财年的1.1％，在2026财年的1.2％中，在2024年10月至12月的2026年二级预测（次级初步数字）中，将在2.8％的年度预定率下降到2.8％的私有汇率消费。在GDP第二次突发新闻的结果之后，对2月份宣布的经济前景进行了修订。实际GDP的增长率预计为2024财年为0.8％，在2025财年为1.1％，在2026财年为1.2％。自2月以来，增长率前景没有改变。 不能期望出口是经济背后的推动力，但是随着国内需求继续保持强劲，预计经济复苏趋势将保持到位，每年增长约1％。低迷的风险包括在美国关税加息后全球经济的急剧放缓，以及由于价格上涨而导致的实
特朗普评论家与特朗普辩护人之间关于关税是否引起通货膨胀的辩论。包括商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）在内的一些捍卫者说，关税不一定会导致通货膨胀。我的看法是，这些防守者有一个观点，但不是一个好的。较低的生产率意味着较低的实际收入。较低的实际收入可以采用（1）给定标称收入的较高价格水平或（2）给定价格水平的较低名义收入。 （1）或（2）是否发生在很大程度上取决于货币政策。特朗普批评者说关税会导致通货膨胀时，它们隐含地假设案件（1）。这种情况可能是较可能的情况，但这不一定是事情的发挥方式。底线：特朗普批评者应该说，关税将降低美国的生活水平（以及国外的生活水平），而不会引起“通
