Per Prof. Edward Leamer’s forecasting method, a yellow flag “Recession Watch” is warranted
- 作者：新政民主党人 在大约 20 年前的一篇具有里程碑意义的论文中，加州大学洛杉矶分校 (UCLA) 教授爱德华·利默 (Edward Leamer) 写道，“住房就是经济周期。”在那篇论文中，他得出结论：在经济衰退之前的几年里……消费者总共造成了 65% 的主要疲软。相比之下，商业支出仅贡献 10%……支出疲软的时间顺序是：住宅投资、耐用消费品、非耐用消费品、消费者服务……我已经写了好几个月的文章称，房地产行业已经陷入衰退。我还注意到，实体经济的另一个重要领先指标——卡车销量——也出现了衰退。本月，利默清单上的另外三个项目，尽管措辞嘈杂，似乎也已陷入衰退。其中第一个是个人在耐用品上的支出
米ＧＤＰ（25年10－12月期）－前期比年率+1.4％と前期から大幅に減速、市場予想（+2.8％）も大幅に下回る
■摘要 实际GDP增速较上季度大幅放缓，年率+1.4%，也低于市场预期（+2.8%）。增速放缓的主要原因是政府支出大幅下降、外需贡献下降、个人消费放缓。私人需求依然旺盛，通胀压力依然存在。 ■目录 1.业绩概要：增速较上期明显放缓，也低于市场预期2。调查结果详情：（个人消费/个人收入）服务消费依然强劲，而商品消费下降（私人投资）知识产权投资保持高增长（政府支出）联邦政府支出大幅下降，部分原因是政府关门的影响（贸易）货物出口和进口双双下降（价格/名义价值）虽然PCE整体物价指数环比上升，但核心指数下降。2月20日，美国国务院商务部经济分析局 (BEA) 发布了 2025 年 10 月至 12 月
Presidents’ Day week jobless claims pose a quandary
– 作者：新政民主党人 今天上午晚些时候，我将讨论昨天积极的耐用品订单释放，在此背景下，我还将更多地谈论工业生产也大幅改善的可能原因。明天我们将获得 12 月份以来的个人收入和支出以及新房销售数据，以及总统日后一周的失业救济金申请引发的困境，该数据首先出现在《愤怒的熊》上。
Presidents’ Day week jobless claims pose a quandary
- 作者：新政民主党 今天上午晚些时候，我将讨论昨天积极的耐用品订单释放，在此背景下，我还将更多地谈论工业生产也大幅改善的可能原因。明天我们将获得 12 月份以来的个人收入和支出、新房销售，以及第四季度 GDP 的首次数据——所有这些数据都晚了一个月——甚至在政府关闭结束后三个月后才公布！与此同时，让我们按惯例每周查看一下失业救济申请情况。我这样做是因为它们是一个很好的空头领先指标，尤其是劳动力市场的指标。上周首次申请失业救济人数大幅下降，下降-23,000 人至 206,000 人，这是自 1 月中旬以来的最佳读数。四周移动平均线下跌-1,000 点至219,000 点。由于典型的一周延迟，
Short and medium term inflation, interest rates, and the overstretched consumer
- 作者：新政民主党人明天将继续出现大量数据，包括住房许可和开工、工业生产和耐用品订单。与此同时，让我对经济进行一些“大局”观察，特别是通货膨胀和利率的短期和长期趋势。1。短期通胀 过去几个月通胀观察中的一个非常大的异常值是 Truflation，它每天都会更新美国 CPI 计算结果，大概是基于商业网站在线发布的大量价格。在过去两个月中，其同比通胀率急剧下降，从 12 月中旬的 2.66% 降至上周的 0.68%：这在某些方面遭到了公开的怀疑，部分原因是 Truflation 不幸聘用了 T-p 亲信 E.J.安东尼奥就在大幅下滑开始发生时。因此，这在很大程度上是对该网站可信度的严峻考验。根
- 作者：新政民主党人 越来越多的证据表明，至少在总体上，制造业正接近蓬勃发展。这一信息在昨天的 12 月份耐用品订单报告中显而易见。虽然整体数据（下图中的蓝色）下降了-1.4%，但这个波动剧烈的系列的三个月平均值却创下了大流行后的新高。噪音较小的资本货物新订单数量（红色，右轴）增长 0.6%，创历史新高。该指标的三个月平均值也创下了历史新高：这些数字在过去 18 个月中一直在上升，甚至还在加速，因为同比增幅也在不断增加：昨天的工业生产数据也显示出同样的动态，其中本月总体生产增长 0.7%，制造业增长 0.6%。后者创三年多新高，前者创疫情后新高。但正如我所指出的，真正的驱动力是电力生产。下图
- 作者：新政民主党人 由于国土安全部的资助，本周末政府可能再次关门，但我们仍在追赶 11 月结束的上一次政府关门。今天上午发布的陈旧数据是 11 月份的耐用品制造业。去年下半年的一个故事是，制造商似乎已经适应了华盛顿实施的增加关税制度。这在今天上午的数据中显而易见，耐用品新订单（下图中的蓝色）在几个月内强劲增长了 5.3%，而传达更多信号和更少噪音的核心资本货物订单（红色）增长了 0.7%：https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1QUzm&height=490 这与消费品（黄金）新订单形成鲜明对比，后者虽然过去两年没有减少，完全停
