The Sustainability of AI Investment amidst High Interest Rates
近期宏观历史的谜团之一是为什么紧缩的货币政策未能显着减缓经济活动，特别是资本投资。例如，即使联邦基金利率上升，非住宅固定投资在 2022-23 年期间仍在上升。图 1：GDP 增长、季度 AR（黑线，左侧刻度）、非住宅固定投资的贡献（蓝色条），来自 [...]
A Bank of England policymaker raises the case for higher interest-rates
本周，围绕利率应该发生什么变化的争论不断升温。我们在美国看到了硬币的两面，到目前为止，英格兰银行行长安德鲁·贝利似乎仍然……继续阅读 →
The real inflation story Washington completely ignores
华盛顿政客不仅忽视了迫在眉睫的金融危机，而且还因为忽视而使情况变得更糟。 《新共和报》的格蕾丝·西格斯周一写道，由于燃料价格推高了运输成本，食品价格持续上涨。由于通货膨胀，工资继续停滞不前，这意味着许多美国人正在努力支付汽油和杂货等日常用品。因此，他们转向高利率信用卡或其他形式的借贷，这使他们陷入了更大的财务困境。所谓的发薪日贷款或稍后支付贷款可以为家庭提供早期支持，但成本很高。使用利率为 25% 的信用卡，个人可以支付 125 美元购买 100 美元的食品杂货。一位信用合作社解释说，其他后付款贷款机构收取的利率高达 300% 或更高，在某些州甚至高达 600%。该报告回顾了 2024 年大选
英国金融政策（6月ＭＰＣ公表）－金利据え置き決定、利上げ主張は2名に増加
英国央行英格兰银行（BOE）于6月18日召开货币政策委员会（MPC）会议，公布货币政策政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 ・维持政策利率（银行利率）在3.75%（7比2，两人主张上调至4.00%） 【会议纪要等（目的）】 ・能源冲击对英国经济的影响仍不确定 ・政策立场将取决于冲击的规模和持续时间，取决于对经济的影响 - 全球能源价格目前正在下降，但即使冲突发生迅速得到解决，能源生产和运输需要时间才能恢复正常，这可能会延长不稳定的局势 - 明显的第二轮影响 委员会一致认为，从最初的初步和混合证据中得出任何结论还为时过早，因为负面影响的迹象会出现滞后。在货币政策委员会上，英国央行将政策利率维持
東南アジア経済の見通し～成長は底堅いが、物価高・金利上昇が重石に
■概要 2026年1-3月，东南亚五国经济总体保持韧性。外需主要靠货物出口（主要是电器电子产品）支撑，内需则主要靠就业和收入环境改善、公共投资以及政府支持措施支撑。然而，强劲出口和政策支持的效果有减弱的迹象，而且各国的增长速度也各不相同。消费者价格通胀率在2025年之前总体保持稳定，但近期上涨压力不断加大，特别是在菲律宾和越南。展望未来，尽管随着原油价格走软，能源价格的额外上行压力将有所缓解，但货币贬值以及公用事业费用和材料价格上涨将推高一些国家的物价，各国价格趋势仍将不平衡。 2025年货币政策继续宽松，但2026年部分领域出现紧缩趋势。菲律宾和印度尼西亚因物价上涨和货币疲软而提高利率。展望
6月11日，欧洲央行（ECB）召开政策委员会会议，决定货币政策。概要如下。 【货币政策决定内容】 - 决定上调政策利率0.25个百分点 【发布会发言（目的）】 - 预计2026年增长率为0.8%，2027年为1.2%，预计2028年通胀率为1.5%（2026年和2027年下调）（前3月份为0.9%） 2026年，2027年1.3%，2028年1.4%) - 2026年通胀率预计为3.0%，2027年为2.3%，2028年预计为2.0%（2026年和2027年向上修正）（此前3月份为2.6%，2026年为2.0%） 2027 年为 2.1%，2028 年为 2.1%）核心通胀率预计 2026 年
Monetary Policy and the Great Crash of 1929: A Bursting Bubble or Collapsing Fundamentals?
作者：蒂莫西·科格利。当时他在旧金山联邦储备银行工作（1999 年）。他现在在纽约大学。 “近年来，许多经济学家对股市被高估表示担忧。有些人将这种情况与 1920 年代进行比较，警告市场可能会走向类似的崩溃。事实上，有些人认为宽松的货币政策导致了大崩盘，并认为当前的货币政策也宽松到危险的程度。例如，《经济学人》1998 年 4 月的一篇文章指出：在 1920 年代后期，美联储也不愿加息以应对为避免同样的错误，《经济学人》建议美联储最好采取深思熟虑的、先发制人的措施来抑制股价泡沫，文章还警告说，如果泡沫突然破裂，抵押资产的价值就会下降，从而导致经济衰退。宽松的货币刺激下，泡沫会变得越膨胀，破裂时
米国経済の見通し－AI投資主導の成長継続、原油高で利下げは後ずれ
■摘要 2016年1-3月美国实际GDP增长率（环比年率）为+1.6%，较上一季度的+0.5%有所加快，原因是政府关门结束后政府支出反弹以及人工智能相关投资扩大。近期，由于中东局势日益紧张，原油和汽油价格上涨，压低了家庭实际购买力。另一方面，实际个人消费仍保持弹性，除了稳定的就业环境和高股价带来的财富效应外，消费也被视为受到减税和支出法案（OBBBA）提供的收入支持的支撑。展望未来，OBBBA减税和退税预计将在2026年上半年提振家庭收入，人工智能相关投资预计将继续带动资本投资。尽管原油价格高企会给家庭和企业带来下行压力，但预计对经济的影响将比以往的石油冲击更为有限，部分原因是美国经济能源效率
