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经过多年的经济增长多年,中国经济经历了重大的货币和金融发展,成为世界第二大经济体。随着财务加深,对中央银行政策的扩大套件的需求也增加了。近年来,中国人民银行(PBOC)提出了两项值得注意的政策:(i)贷款高利率(LPR)改革;以及(II)数字货币电子支付(DCEP)的实验,通常称为数字元或中国中央银行数字货币(CBDC)。对前者,PBOC传统上使用了7天的反向回购和中期贷款设施(MLF)利率来支持其在实施货币政策方面的公开市场运营。但是,鉴于中国的市场规模和整个地理位置的广泛差异,也许毫不奇怪的是,对这些费率的积极调整在抑制高国内信贷增长方面并不令人满意。的确,正如Chen等人等研究所论述的。(2018)和Chang等。 (2019年),中国的常规货币政策传输机制似乎是通过货币供应增长调整而不是泰勒规则式的利率目标有效的。 是为了对市场利率产生更直接的影响(以降低总体借贷成本),2019年8月LPR改革是由PBOC授权的国家银行间资助中心手中的基准LPR利率正式宣布。 通过构造,基准LPR是根据的调整平均值来计算的(2018)和Chang等。(2019年),中国的常规货币政策传输机制似乎是通过货币供应增长调整而不是泰勒规则式的利率目标有效的。是为了对市场利率产生更直接的影响(以降低总体借贷成本),2019年8月LPR改革是由PBOC授权的国家银行间资助中心手中的基准LPR利率正式宣布。通过构造,基准LPR是根据
在所考虑的三个机构中,BOE是第一批推动者,早在2015年就开始考虑与气候相关的财务风险。 那年9月,该银行州长马克·卡尼(Mark Carney)发表了他的著名演讲[1],他在其中提醒了金融体系气候变化的风险以及气候驱动的系统性金融危机的可能性。 在2015年首次报告关注保险领域后,2018年9月,审慎监管局(PRA)发表了对英国银行业面临的气候变化风险的审查[2],并制定了关于气候风险的未来工作计划。 以及在2019年财务稳定报告中,[3]金融政策委员会(FPC)对英国银行对物理和过渡风险的暴露进行了自上而下的评估。 此外,BOE的领导能力在2017年作为NGFS的创始成员之一的角色也可以看到,以及其早期采用气候战略和内部治理框架来处理气候问题。在所考虑的三个机构中,BOE是第一批推动者,早在2015年就开始考虑与气候相关的财务风险。那年9月,该银行州长马克·卡尼(Mark Carney)发表了他的著名演讲[1],他在其中提醒了金融体系气候变化的风险以及气候驱动的系统性金融危机的可能性。在2015年首次报告关注保险领域后,2018年9月,审慎监管局(PRA)发表了对英国银行业面临的气候变化风险的审查[2],并制定了关于气候风险的未来工作计划。以及在2019年财务稳定报告中,[3]金融政策委员会(FPC)对英国银行对物理和过渡风险的暴露进行了自上而下的评估。此外,BOE的领导能力在2017年作为NGFS的创始成员之一的角色也可以看到,以及其早期采用气候战略和内部治理框架来处理气候问题。
为了保持价格稳定并履行其他核心任务,欧洲央行必须更好地了解转型的进展情况、为转型提供资金所需的投资流以及相关的经济和金融影响和风险。鉴于这一转型,欧洲央行还将在其职权范围内探讨进一步改变其货币政策工具和投资组合的理由。
1 Universit`a di Bologna&CMCC,意大利博洛尼亚2科学PO,法国巴黎3三一学院,都柏林三一学院,爱尔兰都柏林3 Sant'anna高级研究学院,意大利比萨
本文总结了货币政策与资产市场相互作用的实证研究,并回顾了我们之前对这些相互作用的理论研究。我们提出了一个简明的模型,其中货币政策影响资产总价格,进而影响经济活动,但存在滞后性。在这种背景下:(i)中央银行(简称美联储)为应对金融冲击而稳定资产总价格,必要时可使用大规模资产购买计划(“美联储看跌期权”);(ii)当美联储受到约束时,负面金融冲击会导致需求衰退;(iii)美联储对总需求冲击的反应会增加资产价格波动,但这种波动对宏观经济具有有用的稳定作用;(iv)美联储对未来总需求和总供给的信念推动着资产总价格;(v)宏观经济新闻影响美联储的信念和资产价格;(vi)更精准的新闻会降低产出波动但会加剧资产市场波动; (七)市场与美联储之间的分歧微观上导致了货币政策冲击,并产生了政策风险溢价。JEL 代码:G12、E43、E44、E52、E32
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在国外持有的中央银行资产有权根据国际法获得豁免权。,即使外国主权免疫一般而言,随着时间的流逝,绝对的绝对措施也降低了,但趋势一直是为外国中央银行资产提供更大的保护。随着各国扩大对中央银行的使用,最近的案件对中央银行持有的某些主权财富基金的免疫力有限。对外国中央银行资产的制裁也变得越来越普遍,引发了有关中央银行免疫与承认政府,豁免与行政诉讼之间的关系的问题,以及拒绝中央银行免疫力作为对策。这篇研讨会文章探讨了中央银行免疫的最新发展,重点是瑞典的主权财富基金,美国对阿富汗央行资产的制裁以及对乌克兰入侵后对俄罗斯央行实施的制裁的全球反应。其中一些行动和案件并不意味着外国主权免疫。但是,即使被视为确保赔偿的对策,也将无需将阿富汗中央银行资产和美国将阿富汗中央银行资产转换给私人原告的提议将破坏国际经济法的日益稀有领域之一,这是全球共识的:有一项全球共识:欧洲中央银行的豁免权的措施。
结构本文的目的是为了洞悉加密的未来,因为它适用于CBDC。我们首先概述了经典的加密算法及其在CBDC上下文中使用的内容(第2节)。然后,我们引起了量子计算所构成的威胁,以及解决这些威胁的量子后算法(第3节)。配备了此功能,我们可以检查用于CBDC实现的密码学,并将其与适当的算法匹配(第4节)。最后,我们为滚动更新提出了一个自以为是的框架,即将早期的见解付诸实践(第5节)。在本文的过程中,有时我们将加密货币作为示例,因为它们与CBDC共享许多加密方面,但由于其较长的运行时间,经常会更好地研究。