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Grace 可再生能源私人有限公司
Manish Bagadia 先生在制造业、基础设施和电力系统领域拥有超过 35 年的丰富经验。他在项目执行、战略管理和融资方面的卓越领导能力广受认可。过去，他曾在一家领先的基础设施和制造公司担任总裁一职。
Rodic 顾问私人有限公司
附件 1 中的工具/设施详情。理由和关键评级驱动因素 CARE Ratings Limited（CARE Ratings）重申了对 Rodic Consultants Private Limited（RCPL）银行设施的评级。评级的优势来自公司健康的资本结构，包括高净值基础、健康的债务覆盖率指标、改善的订单状况（提供中期收入可见性）以及风电项目令人满意的运营表现。评级还考虑了 RCPL 经验丰富的发起人，他们拥有长期的运营记录。该公司为政府和准政府客户提供服务，由于大多数项目由中央政府或多边机构资助，RCPL 的交易对手风险相对较低。该公司还拥有充足的流动性状况，特点是营运资本限额使用率低，现金应计与还款义务有足够的缓冲。然而，这些评级优势受到其中等盈利率的限制，这是由于咨询业务竞争激烈，以及由于收款期长和交易对手收款延迟导致营运资本周期延长。评级敏感性：可能导致评级行动的因素
Molagavalli 可再生能源私人有限公司
工具/设施详情见附件 1。基本原理和关键评级驱动因素 CARE Ratings 采用组合方式对 Molagavalli Renewable Private Limited (MRPL)、Narmada Wind Energy Private Limited (NWEPL) 和 Renew Wind Energy (Rajasthan One) Private Limited (RWEPL) 的长期银行设施进行评级。CARE Ratings 考虑了 MRPL、NWEPL、RWEPL（称为借款人）及其各自的共同借款人（即 Lexicon Vanijya Private Limited (Lexicon)、Star Solar Power Private Limited (Star Solar)、Symphony Vyapaar Private Limited (Symphony)、Sungold Energy Private Limited (Sungold) 和 Renew Solar Energy (Karnataka Two) Private Limited (Karnataka Two)）之间是否存在公司间协议，以汇集现金流，偿还八家借款实体中任何一家的债务缺口。该协议是无条件、不可撤销且可强制执行的，在评级债务工具的整个期限内有效，具有明确的 T 减结构化支付机制，其特点是八个实体之间存在交叉违约条款。此外，借款人和共同借款人已向贷款人提供无条件和不可撤销的担保，由结构下的每个借款人偿还债务，该担保在整个贷款期限内有效。CARE 评级还指出，所有三个借款实体都有一个贷款人。由于这些实体是 Renew Private Limited（RPL，评级为 CARE A+；稳定/CARE A1+）的一部分，因此评级继续从强大的母公司中获得优势。此外，RPL 已提供不可撤销和无条件的首笔损失公司担保，涵盖未偿还总债务的 40%，该担保在债务的最终结算日之前有效。除此之外，7.5 年的长期业绩记录加上 2023 财年令人满意的运营表现（与 2022 财年的水平大致一致，体现在 2023 财年和 2022 财年的 PLF 分别为 20.0% 和 20.5%）也是评级的积极因素。此外，该结构见证了债务人状况的改善，因为应收账款周期从 2022 财年末的 253 天减少到 2023 财年末的 190 天。这主要归因于作为电力部 (MoP) 等额月供 (EMI) 计划的一部分的付款实现。除此之外，CARE 评级对 RG 244 兆瓦容量的收入可见性给予了积极因素，因为所有资产都与中央交易对手或国家配电公用事业公司签订了购电协议 (PPA)。以银行担保 (BG) 形式存在的两个季度 DSRA 以及健康的债务覆盖率指标（平均债务偿还率 (DSCR) 约为 1.25 倍，符合基本情况），增强了信用实力。然而，上述评级优势被基础容量的中等交易对手信用状况所抵消，因为除古吉拉特邦配电公司之外的州配电公用事业公司占标的容量的约 55%。RG 结构的资本结构杠杆率高，截至 FY23 末，总债务与 EBITDA 的比率为 6.6 倍，预计 FY24 和 FY25 将保持在 5.9 倍至 6.2 倍之间。CARE 评级还考虑了项目现金流受不利天气条件影响的敏感性以及浮动利率下的利率波动风险。尽管如此，利率在三年内是固定的，即到 2025 年 3 月为止，此后每年重置一次，因此提供了部分安慰。
Greenko 可再生能源私人有限公司
再次确认 GRPPL 的长期银行贷款评级，继续考虑到 GEH 拥有强大且足智多谋的投资者，且背后有新加坡政府投资公司 (GIC) 的支持。GIC 持有 57% 的多数股权，并在 GEH 董事会中拥有 5 名代表（共 15 个席位）。GIC 积极参与集团的战略制定，包括投资计划，并加强集团的公司治理和风险管理实践。对于 GIC 而言，其在 GEH 的投资是其持有多数股权的唯一直接可再生能源投资，因此被视为信用利好。鉴于公司的运营性质，作为耐心的资本投资者，GIC 找到了直接的利益一致。GEH 的其他股东包括阿布扎比投资局 (ADIA)（14%）、欧力士集团 (Orix)（20%），此外还有创始人 Anil Chalamalasetty 先生和 Mahesh Kolli 先生，他们通过多个实体持有剩余 9% 的股权。强大的股权结构为集团带来了卓越的财务灵活性，这反映在公司在国际市场上筹集大量债务的业绩记录中。CARE 评级还积极考虑了股东对多个大型在建项目的坚定资本承诺。
Pennar 可再生能源私人有限公司
再次确认 GEPL 的长期和短期银行贷款评级，继续考虑到 GEH 拥有强大且资源丰富的投资者，且背后有新加坡政府投资公司 (GIC) 的支持。GIC 持有 57% 的多数股权，并在 GEH 董事会中拥有 5 名代表（总共 15 个席位）。GIC 积极参与集团的战略制定，包括投资计划，并加强集团的公司治理和风险管理实践。对于 GIC 而言，其在 GEH 的投资是其持有多数股权的唯一直接可再生能源投资，因此被视为信用利好。鉴于公司的运营性质，作为耐心的资本投资者，GIC 找到了直接的利益一致。GEH 的其他股东包括阿布扎比投资局 (ADIA)（14%）、欧力士集团 (Orix)（20%），此外还有创始人 Anil Chalamalasetty 先生和 Mahesh Kolli 先生，他们通过多个实体持有剩余 9% 的股权。强大的股权结构为集团带来了卓越的财务灵活性，这反映在公司在国际市场上筹集大量债务的业绩记录中。CARE 评级还积极考虑了股东对多个大型在建项目的坚定资本承诺。
选择技术（私人）有限公司
Select Technologies (Private) Limited（以下简称“SELECT”或“公司”）是 Air Link Communication Limited 的全资子公司。该公司目前在巴基斯坦从事知名和领先的手机品牌的智能手机及相关产品的制造/组装和销售。评级反映了 SELECT 凭借其可持续的业务状况以及坚实的集团支持，在巴基斯坦科技界取得成功的能力。2022 年，SELECT 与小米公司携手合作，通过在拉合尔建立最先进的装配线，被视为其在巴基斯坦组装智能手机的官方合作伙伴。目前，其每月的组装能力约为 600,000 部手机。小米一直以合理的价格提供优质的产品，跻身全球顶级智能手机制造商之列。小米智能手机总出货量超过 1.53 亿部，占全球智能手机市场的近 13%，市场份额仅次于苹果和三星。在本土市场，小米的市场份额位居荣耀、OPPO 和 Vivo 等其他本土品牌之后，位居第五。小米与 SELECT 合作，通过高效的供应链管理、有竞争力的定价模式和不断增长的市场份额，确保其业务线的盈利，并从巴基斯坦电信行业中获益。幸运的是，当地行业正在以渐进的速度向前发展。随着网络覆盖范围的扩大、移动设备的多种选择、对技术的需求不断增长，以及手机在约 2.2 亿人的广泛使用和普及，当地市场显示出巨大的潜力（从功能手机迅速过渡到智能手机）。此外，在实施 DIRBS 后，当地组装行业正从起步阶段发展到成熟阶段，遏制了该国的非法进口渠道，以国内生产为目标，然后是出口。优惠政策、贸易和投资自由化以及良性竞争促进了行业的共同繁荣。顺应这一趋势，SELECT 在手机组装市场占有约 40% 的份额。在 2024 财年上半年，由于智能手机销量上升和价格上涨，公司营业额大幅增长，同比销售额达到 315 亿巴基斯坦卢比。在销售增长的推动下，公司净盈利矩阵在审查期间也有所改善。SELECT 的资本结构是杠杆化的；主要由 STB 组成，以满足开立信用证进口移动零部件时 100% 的现金保证金要求。财务风险状况反映在高效的营运资金周期、舒适的保险范围和健康的现金流上。
Solenco 可再生能源私人有限公司
公用事业 公用事业 其他公用事业 其他公用事业 SRPL 是 Solenco 集团于 2014 年 9 月 16 日成立的特殊目的公司。SRPL 后来于 2022 年 2 月被 Radiance Renewables Private Limited (RRPL) 收购。SRPL 分阶段开发太阳能园区。第一阶段设有八台发电特殊目的公司 (SPV)。它负责为八个太阳能 SPV 的互连和将电力疏散到互连点提供必要的疏散设施。SRPL 由 RRPL 全资拥有。简要财务状况：不适用，因为该项目正在建设中，直到 2023 年 3 月 与之前的 CRA 不合作的状态：不适用 任何其他信息：不适用 过去三年的评级历史：请参阅附件 2 评级工具/设施的契约：附件 3 给出了评级工具/设施契约的详细说明 各种评级工具的复杂程度：附件 4 贷方详细信息：附件 5
私人/混合云 - 数据中心服务
ISG收集数据，以进行研究和创建提供商/供应商概况。 ISG Advisors使用了个人资料和支持数据来提出建议，并将任何适用的提供商/供应商的经验和资格告知客户，以外包客户确定的工作。 此数据是作为ISG Futuresource™流程和候选提供商资格（CPQ）流程的一部分收集的。 iSG可能会选择仅利用与某些国家或地区有关的收集的数据，以便其顾问的教育和目的，而不是生产ISG提供商LENS™报告。 这些决定将基于直接从提供商/供应商收到的信息的水平和完整性以及这些国家或地区经验丰富的分析师的可用性做出。 提交的信息也可以用于单个研究项目，也可以用于首席分析师将撰写的简报。ISG收集数据，以进行研究和创建提供商/供应商概况。ISG Advisors使用了个人资料和支持数据来提出建议，并将任何适用的提供商/供应商的经验和资格告知客户，以外包客户确定的工作。此数据是作为ISG Futuresource™流程和候选提供商资格（CPQ）流程的一部分收集的。iSG可能会选择仅利用与某些国家或地区有关的收集的数据，以便其顾问的教育和目的，而不是生产ISG提供商LENS™报告。这些决定将基于直接从提供商/供应商收到的信息的水平和完整性以及这些国家或地区经验丰富的分析师的可用性做出。提交的信息也可以用于单个研究项目，也可以用于首席分析师将撰写的简报。
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