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影响 附件 1 中的工具/设施详情。 理由和关键评级驱动因素 CARE Ratings Limited（CARE Ratings）将 O2 Renewable Energy IV Private Limited（O2RE4）的评级列入“具有积极影响的评级观察名单”，此前 JSW Energy Limited 的全资子公司 JSW Neo Energy Limited 宣布与 O2 Power Pooling Pte. Limited 和 O2 Power SG Pte. Limited 达成最终协议，分别收购 O2 Power Midco Holdings Pte. Limited、O2 Energy SG Pte. Limited（O2RE4 的母公司）及其子公司（统称“O2 实体”），企业价值经净流动资产调整后约为₹12,468 千万卢比（14.7 亿美元）。CARE Ratings 将继续监控此次收购的相关进展，预计收购将在未来五个月内完成，并评估其对相关实体信用风险状况的影响。 O2RE4 运营着一座 8.45 MW 混合自备电厂（风能 - 2.20 MW、太阳能 - 6.25 MW AC/8.44 MWp），此次对其银行信贷额度的评级重申，考虑因素包括 2024 年 3 月增强型太阳能发电容量的投入使用，以及项目在最初 12 个月内令人满意的运营表现和及时收款。该公司报告称，2025 财年前 8 个月的加权平均电厂负荷率 (PLF) 为 22.5%，低于 P90 估计的 27.3%，主要考虑到 2024 年 4 月开始的额外发电容量的稳定问题。展望未来，CARE Ratings 预计发电量将与 P-90 水平保持一致。CARE Ratings 已考虑了 ₹12 千万卢比的额外债务，计划用于为容量增强项目产生的约 ₹17 千万卢比的总成本的一部分提供资金。该评级仍将强大的母公司和经验丰富的管理团队考虑在内，O2 Power SG Pte Limited（O2PSPL；O2 Power 集团的控股公司）由知名私募股权投资者淡马锡控股有限公司和 EQT Partners 支持，对印度的可再生能源项目投资有着坚定的承诺。贷款条件优惠，期限较长，并规定在有限时间内偿还 O2PSPL 的债务，这为贷款提供了额外的保障。O2RE4 的信用状况源于与 STT Global Data Centre India Private Limited（STT，评级为 CARE AA+；稳定/CARE A1+）签订的长期 25 年购电协议（PPA），在集团自保机制下，在卡纳塔克邦以固定电价签订。此外，锁定期和在客户提前退出时对开发商的补偿等授权条款的存在，也是必要的保障措施。在 Care Ratings 的基本情景中，债务保护指标预计较为宽松，这反映在债务期限的平均债务偿还覆盖率 (DSCR) 超过 1.2 倍。该评级还考虑了两个季度的 DSRA 储备金，这从信用角度来看提供了安慰。然而，由于为建立该项目而产生的大量债务融资资本支出，O2RE4 的评级优势被其杠杆资本结构部分抵消。在 CARE Ratings 的基本情况评估中，资本结构预计将保持杠杆率，未来几年总债务与息税折旧摊销前利润 (TD/EBITDA) 的比率将保持在 6.0 倍以上。由于项目债务与浮动利率挂钩，项目的现金流仍然面临利率波动的风险。CARE Ratings 还考虑了项目现金流因天气条件不利变化而面临的风险，因为该项目采用单部分关税，资产集中风险，因为全部产能位于一个州。评级敏感性：可能导致评级行动的因素
O2 可再生能源 IV 私人有限公司
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