第四季度,私人居民信贷显示出改善的迹象,11 月的增长率小幅上升至年初至今的 1.5%(同比增长 1.5%)。(图 6。)商业信贷是主要驱动力(年初至今 +1.8%;同比增长 1.3%),尤其受到建筑业(年初至今 +15.6%)和贸易业(年初至今 +8.3%)的推动,而房地产业是商业信贷的最大组成部分,在 2023 年大部分时间基本持平或负增长后,年初至今增长了 2.6%。家庭信贷在 2023 年上半年持平后,显示出进一步回暖的迹象(年初至今 +1.7%;同比增长 2.1%)。第四季度居民存款增长也有所加强(年初至今 +2.9%;同比增长 2.5%)。近期的势头主要得益于公共机构存款的增长(9 月至 11 月增长 15%),尽管在 2023 年初出现下降后,今年迄今仍下降了 2.1%。
2023 年第一季度,中国企业首次公开募股 (IPO) 风起云涌,但在 2023 年 3 月 31 日中国证券监管机构实施了对海外上市公司审批程序的修订后,上市活动陷入停滞。§ 1 现行的中国公司海外上市规则限制了外国在某些领域(例如技术)的投资和所有权,迫使许多公司利用 VIE 来规避这些要求。2 根据修订后的审查机制,所有公司,无论公司所有权结构如何,都必须向中国证券监督管理委员会 (CSRC) 注册上市,从而使监管机构可以阻止任何违反中国法律法规或对国家安全构成风险的拟议上市。3 尽管中国证监会称这些措施对于执行监管合规和防止欺诈是必要的,但其审查过程范围很广,包括评估公司防止泄露党国认为的国家机密的保障措施。4 夏季过后,上市活动再次回暖,9 月至年底期间又有 8 家中国公司上市。5
目标状态 1. 提高无人陪伴住房的质量、利用率和管理 ● 需要注意 修改后的目标 1 将重点放在宿舍运营上,这导致资金增加了 45%。 2. 改善飞行员、监护人和家人的住房 ● 正在推进 通过完成改进租赁流程的工作,照顾好我们最宝贵的资源(飞行员及其家人)。 3. 优化社区凝聚力,打造具有复原力的飞行员、监护人和家庭 ● 需要注意 住宿入住率增加 9.6%,达到 64.76%。公务旅行和太空-A 开始回暖。 4. 执行企业范围的客户服务战略 ● 正在推进 通过优先考虑外部客户对 I&MS 服务的反馈来接受新事物。 5. 实施未来办公室 ● 正在推进 在空军和太空部队企业中建立一种新的工作方式,以适应疫情环境,并在工作环境中保持灵活性以获取和留住人才。
2022 年也是航空运输重新开始的一年。是否可以说,这种复苏与减少该行业对气候和环境影响的具体行动相辅相成?我们和其他行业专业人士很高兴看到航空运输在严重影响我们行业的健康危机之后再次回暖。航空运输复苏现在比以往任何时候都更需要应对航空业带来的气候和环境挑战。根据现行的欧洲和国际措施,《气候与复原力法》规定的实施情况有所改善。已经通过了确定国内航班排放抵消义务和限制机场扩建的立法。法国民航局还积极与航空运输业价值链各级参与者合作,制定路线图,列出实现国家低碳战略(SNBC for Stratégie Nationale Bas-Carbone)降低温室气体排放目标的行动。2022 年也是强制(在法国)实施 SAF 合并的第一年,领先于欧洲日历。应继续开展工作,以实施具有竞争力的国家 SAF
“尽管市场继续下滑,投资者的隐含收益率较低,但 Nexity 的零售业务活动已开始回暖。2023 年,Nexity 展示了其在重新调整业务方面的敏捷性,2024 年,Nexity 将推进实施主动决策,以调整其产品和解决方案范围,同时尽一切努力去杠杆并降低成本基础,从而成功转向城市运营商业务模式。4 月初,我们将个人物业管理业务出售给 Bridgepoint,并实施了包括裁员计划在内的成本节约计划,这表明我们在路线图上取得了进展,这意味着我们可以保持本财年的指导不变。2024 年将是财务低谷,也是 Nexity 转型为更敏捷业务的一年,得益于地区和客户新兴需求带来的机遇,Nexity 将从 2025 年开始反弹。这将使 Nexity 恢复增长并最终回报股东,我期待在 5 月 23 日的股东大会上见到他们。”
2022 年也是航空运输重新开始的一年。可以说,这一复苏伴随着减少该行业对气候和环境影响的具体行动吗?在严重影响我们行业的健康危机之后,我们和其他行业专业人士很高兴看到航空运输再次回暖。航空运输复苏现在比以往任何时候都更需要应对航空业带来的气候和环境挑战。根据现行的欧洲和国际措施,《气候与复原力法》规定的实施情况有所改善。通过了确定国内航班排放抵消义务和限制机场扩建的立法。法国民航局还积极与航空运输行业价值链各个层面的参与者合作,制定了路线图,阐明了实现国家低碳战略 (SNBC for Stratégie Nationale Bas-Carbone) 降低温室气体排放目标的行动。2022 年也是强制实施 (在法国) SAF 合并的第一年,比欧洲日历提前。应继续开展工作,以便实施具有竞争力的国家 SAF
我们认为,未来几年经济活动的分阶段复苏将带来税收上涨,从而使政府能够推进各种基础设施项目。虽然 2021 年联邦预算强调了基础设施方面的大量支出,但政府也将财政整顿工作推迟到 2025 财年,这实际上为未来的资本支出创造了更多空间。目前,印度的许多项目也由各种双边/多边机构资助,这些机构可能会填补国家基础设施管道中的资金缺口(如果有的话)。私营部门的资产负债表看起来更加健康,这要归功于 PLI、低税率和流动性等激励措施,以及工业需求和部分房地产领域回暖的可见性。我们看好中期私人投资的回升。印度一直低迷的投资/GDP 比率在未来几年应该会得到显著改善。一旦私人投资复苏,我们希望看到印度重现2003-2008年资本支出周期的景象,当时公共和私人投资同时获得增长势头。
2022 年,巴哈马经济继续复苏,预计增长 8.0%,低于 2021 年的 13.7%。旅游业在新冠疫情高峰期崩溃后重新开放,旅游业持续复苏,推动了经济增长。随着经济活动的回暖,失业率呈下降趋势,从 2021 年的 18.1% 降至 2022 年的 13.9%,部分原因是旅游业和分销业的就业增长。通货膨胀率从 2021 年的 4.1% 大幅上升至 2022 年的 7.3%,主要反映了国际燃料和食品价格上涨的影响,部分原因是乌克兰战争。财政赤字从占 GDP 的 13.6% 下降到 5.9%,因为用于减轻新冠疫情影响和开展飓风重建的支出减少了。国际收支经常账户赤字从 2021 年占 GDP 的 22.7% 大幅收窄至 2022 年占 GDP 的 14.2%,这主要归因于商品和服务出口增长 60.3%,这得益于旅游收入和商品出口。
自 2002 年采用通胀目标框架以来,通胀目标一直是菲律宾中央银行 (BSP) 制定货币政策的重要指导方针。该政策框架在该国运行良好,有助于稳定实际通胀、稳定通胀预期并提高 BSP 的问责制和透明度 (Guinigundo, 2017)。然而,在 COVID-19 疫情爆发之初,随之而来的“大封锁”以及随后国内和全球经济产出和生产能力的大幅萎缩,给货币政策的制定带来了巨大挑战。当局采取了前所未有的财政和货币刺激措施来支持经济。最近,经济活动回暖的一些早期迹象开始显现,但由于不确定性仍然很高,复苏似乎并不稳固。在这种背景下,货币当局面临着通胀目标在 COVID-19 疫情期间和之后脆弱的经营环境中提供稳定性和方向的作用以及通胀目标的适当水平的问题。在本文中,作者解释了影响 2021 年至 2022 年通胀目标审查和 2023 年至 2024 年通胀目标设定的潜在因素。
在德国东部制造业,1 月份商业环境明显恶化。接受调查的公司认为其当前业务状况明显比上个月更差,而对业务预期的怀疑态度也大幅增加。在德国东部服务业,1 月份的商业环境略有阴云密布。接受调查的服务提供商略微提高了对当前业务的评估,同时对未来几个月的业务预期略显悲观。在德国东部贸易领域,1 月份的商业环境略有回暖。在整体贸易领域,商业状况被评估为明显好于上个月。虽然零售业的景气指标大幅改善,但批发业的商业环境略有降温。零售商对其业务预期的评估略显积极,而批发商对其未来业务的预期略显悲观。在德国东部建筑业,1 月份的商业环境保持不变。接受调查的建筑公司表示,他们的业务状况已大大改善。同时,他们大幅降低了对未来业务的预期。 Joachim Ragnitz 和 Marcel Thum ifo 研究所德累斯顿分所执行董事