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美国经济：不确定性期间放缓？
三月为美联储和他们在双重任务目标上取得成功的努力而付出了混杂的袋子。在实现的数据方面，核心个人消费支出（PCE）指数取得了朝着美联储2％通货膨胀目标的进步。根据2月份的就业报告，劳动力市场尚未表现出持续的弱势。（图2）。同时，基于调查的经济数据点，特别是供应管理研究所（ISM），它跟踪了制造业，建筑和服务公司采购经理的情感，这表明了一个更加关于经济状况的信息。对这些调查的受访者引用了有关新政府的政策将如何影响其业务前进的情况，而这对经济总体的未来意味着什么。（图3）
俄罗斯和中国经济放缓
在像中国和俄罗斯这样的独裁政权中，统治精英的决策中政治需求高于其他政策需求。然而，中国决策中对经济问题的重视程度似乎远高于俄罗斯。中国的经济利益确实是全球性的。俄罗斯在能源和其他一些大宗商品方面可能是世界级的参与者（甚至可能渴望扩大其势力范围），但它主要关注的是欧亚经济联盟等区域利益。中国早在 2001 年就加入了世界贸易组织 (WTO)，这使其在扩大对外贸易和融入全球经济方面领先俄罗斯十多年。除了能源、一些大宗商品和军事技术外，俄罗斯近年来一直在脱离全球市场。
顺周期预算——经济放缓，但放缓
2. 这份预算是顺周期的——它强化了现有的经济周期，在这种情况下，进一步减缓了本已低迷的经济。整体财政刺激仍然是负面的。包括上一份预算在内，财政整顿的重点越来越突出，这次重申了这一声明：“我们将努力保持每年的财政赤字，使中央政府债务占 GDP 的比例保持下降趋势。” 2025 财年的财政赤字为 4.8%，低于已经保守的 4.9% 的目标，这一减少是值得注意的，尤其是考虑到 FAE 的 GDP 被下调——尽管分母较低。2026 财年为 4.4%，大幅下降 0.4%。（请参阅第 2 页的图表）
推荐引用推荐引用秦，黑文，“中国的经济放缓：它如何影响新西兰的经济？” （2025）。 CMC高级论文
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佛罗里达州 2025 年经济扩张将放缓
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重新审视AMOC放缓的气候影响
淡水输入的关键位置驱动大西洋子午倾覆（AMOC）放缓及其气候反应尚无定论。使用最先进的全球气候模型，我们进行淡水软管实验，以重新检查AMOC敏感性及其气候影响。irminger盆地是额外淡水通量的最有效区域，导致最大的AMOC弱化。尽管全球温度和降水反应是相对均匀的，次洲互惠的反应（尤其是在北部纬度）是异质的。在高纬度地区，海冰对淡水通量的反应和相关的冰 - 阿尔贝托的反馈决定了温度的变化。在热带和热带区域中，温度动力学是通过大气循环和海洋热传输来塑造的。降水显示由于表面湍流变化以及热带收敛区（ITCZ）的南部运动而导致的季节性和区域变异性。气候极端的广泛异质性强调了监测与AMOC放缓相关的淡水释放区域的需求。这些发现对理解古气候和未来的AMOC影响具有重要意义。
2024 年第四季度展望 - 美国经济放缓之际需做好应对波动的准备
股票 货币 1 个月 3 个月 年初至今-30 年 9 月 23 财年 22 财年 21 财年 20 财年 MSCI AC 世界指数 美元 2.2% 6.2% 17.2% 20.1% -19.8% 16.8% 14.3% 标普 500 指数 美元 2.0% 5.5% 20.8% 24.2% -19.4% 26.9% 16.3% 纳斯达克综合指数 美元 2.7% 2.6% 21.2% 43.4% -33.1% 21.4% 43.6% 斯托克 600 欧洲指数 欧元 -0.4% 2.2% 9.2% 12.7% -12.9% 22.2% -4.0% 日本东证指数 日元 -2.5% -5.8% 11.8% 25.1% -5.1% 10.4% 4.8% MSCI 亚太指数 美元 4.6% 8.0% 15.1% 8.8% -19.4% -3.4% 17.1% MSCI 亚太指数（日本除外） 美元 7.5% 9.5% 17.4% 4.6% -19.7% -4.9% 19.8% 恒生指数 港元 17.5% 19.3% 24.0% -13.8% -15.5% -14.1% -3.4% 彭博东盟指数 美元 5.2% 17.3% 15.2% 0.2% -2.9% 0.2% -9.2% 海峡时报指数 新加坡元 4.1% 7.6% 10.6% -0.3% 4.1% 9.8% -11.8% 富时马来西亚吉隆坡综合指数 马来西亚林吉特 -1.8% 3.7% 13.4% -2.7% -4.6% -3.7% 2.4% 泰铢 6.6% 11.4% 2.3% -15.2% 0.7% 14.4% -8.3% 雅加达综合指数 IDR -1.9% 6.6% 3.5% 6.2% 4.1% 10.1% -5.1% MSCI 新兴市场 美元 6.4% 7.8% 14.4% 7.0% -22.4% -4.6% 15.8% 固定收益全球综合债券 美元1.7% 7.0% 3.6% 5.7% -16.2% -4.7% 9.2% JPM亚洲信贷指数 美元 1.4% 4.6% 7.6% 9.9% -13.0% -0.2% 5.9% 亚洲美元指数 美元 1.3% 4.2% 0.9% -1.5% -6.9% -1.1% 4.4% 马来西亚公司债券指数 美元 1.4% 4.0% 6.7% 13.0% -12.1% 1.2% 6.3% 商品 布伦特原油 美元 -8.9% -16.9% -6.8% -10.3% 10.5% 50.2% -21.5% 黄金 美元 5.2% 13.2% 27.7% 13.1% -0.3% -3.6% 25.1% 铜 美元 8.1% 3.2% 15.5% 4.0% -12.1% 22.2% 22.6% 数据来源：彭博、联昌国际投资总监办公室 截至 2024 年 9 月 30 日
中国经济增长放缓对新加坡的溢出效应......
图 1. 国际货币基金组织对中国经济增长预测 ________________________________________________________ 2 2. 2022 年双边 GVC 对华出口 ________________________________________________ 3 3. 中国最终需求所含的增加值 __________________________________ 4 4. 中国最终需求所含的增加值 _______________________________________________ 5 5. 中国各部门对新加坡增加值的吸收 ______________________________ 6 6. 中国最终需求下降 10% 的影响 ______________________________ 7 7. 中国增长冲击 _________________________________________________________________ 8 8. 中国增长对东盟国家平均增长溢出效应 趋势增长 __________ 10 9. 中国对东盟国家增长溢出效应的贸易渠道 _________ 10 10. 对中国最终需求的依赖和增长溢出 ________________ 11 11. 中国对东盟经济体平均增长溢出效应 生产投入 __ 12 12. 另类中国增长冲击 __________________________________________________ 13 13. 稳健性检验 – 中国增长对东盟趋势增长的平均溢出效应
