4 同样,Ball、Gerakos、Linnainmaa 和 Nikolaev(2015)发现,用股权市值减去的毛利润(非经常性项目前的收入)与用资产账面价值减去的毛利润(非经常性项目前的收入)之间的相关性为 0.10(0.19)。两者都低于 COP / P 与 COP / AT 之间的相关性。相关性 COP / P 与 COP / AT 的绝对值与 Log ( ME ) 与 Log ( BM ) 之间的相关性(-0.299)以及 Log ( ME ) 与 COP / AT 之间的相关性相似,且明显低于 Log ( ME ) 与 IVOL 之间的相关性(-0.433)。COP / P 是 COP / AT 与 AT / ME 的乘积。COP / P 与 COP / AT 之间相对较低的相关性部分是因为盈利能力更强的公司(即 COP / AT 值较高)往往具有较低的 AT / ME 值。也就是说,COP/AT与AT/ME呈负相关。