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生产力还受到国内结构性改革不太适应的因素的威胁——全球化放缓,在某些情况下甚至出现逆转,再加上最近地缘政治紧张局势的加剧。贸易碎片化可能导致专业化程度降低、成本上升,以及供应链变长、反应迟钝,并可能减缓技术创新在各国之间的传播。如图 5 所示,近年来,地缘政治距离较远的国家之间的国际贸易量增长较慢 4 地缘政治紧张局势的升级可能导致贸易碎片化更加严重,加剧本已低迷的生产力趋势,并进一步加剧高企、不受欢迎的通货膨胀。

全球经济面临的风险

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