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全世界的政府保证大部分银行债务。这种保证存在于大约一个世纪以来，无论是明确或隐式的。在此期间，金融体系发生了重大变化，特别是从1980年代中期到全球金融危机（GFC），其特征是放松管制和金融创新。我们在本文中表明，旨在利用政府担保的金融工程会对现实经济产生重大影响。我们提出了一个模型，银行通过银行书支持其交易书活动。这种交易是一种风险转移的一种形式，因为它利用了政府的保证。最大化相关租金需要扩大银行簿。这种贷款扩张在经济活动中产生了繁荣，但这种繁荣效率低下。繁荣的效率低下可以使得实际投资甚至在世界上最有利的状态也不会破裂。效率低下不必那么极端。失真的大小取决于银行能够利用保证的程度。从广义上讲，更严格的银行资本法规使银行更难利用保证，但是财务复杂性和放松管制会增加可利用性。
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