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¥ 1.0
摘要 Barry Callebaut AG 的 Baa3 评级（展望稳定）反映了我们的假设：由于可可豆价格过高导致的信用指标恶化将是暂时的，并且公司将保持良好的流动性以满足其营运资本需求。我们预计，到 2025 年 8 月结束的财政年度（2025 财年），公司的财务杠杆率将保持高位，超过维持评级所需的水平，但此后将有所改善（见图表 1）。我们对信用指标改善的预期基于我们认为可可豆价格在未来几个月内应该会有所缓和。此外，公司的盈利能力应受益于公司通过其 BC Next Level 投资计划实现的更高成本效率。该评级还反映了公司的成本加成业务模式，这将使其能够保持相对稳定的营业利润，以及公司库存的价值（在豆价上涨时会增加）。其中一部分是官方交易所交易的商品，可在需要时货币化。
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