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审慎的QT欧洲中央银行（ECB）的几个充分理由开始在2013年夏季部署其非惯例货币政策措施。首先，它引入了率远期指导（2013年7月），其次是负利率政策（2014年6月），然后进入其大规模资产购买计划（APP，2014年9月）1。这些旨在将短期和中期利率锚定在刺激性通货膨胀处，这已经开始一致地与欧洲央行的目标分歧（图1）。只有18个月的通货膨胀率超过欧洲央行的目标，就取消了自1996年初以来的16.5％差距，该差距在标准通货膨胀和实际通货膨胀率的目标同比同比趋势之间累积。这有助于将非常敏锐的货币政策归一化。这始于欧洲央行，分别于2022年3月和2022年6月结束了其流行紧急购买计划（PEPP）和APP NET购买。
欧洲央行定量拧紧：导航危险的路径
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