Price Levels and Implications of the PPI Release
标题，核心 PPI 高于彭博共识（月率 1.4% 对比 0.5%；月率 1.0% 对比 0.3%）。图 1：所有城市 CPI（粗体黑色）、工薪阶层和文职人员 CPI（绿色）、前住房 CPI（紫色）、环比 CPI（红色）、PCE 平减指数（黄绿色）、AIER 日常物价指数（粉色）、即将预报的 AIER EPI（粉色+）、PPI（天蓝色），所有 2025M01=1.0，采用对数刻度。环比 CPI [...]
Grocery Prices (and Forecasts)
截至 2026 年 4 月 CPI 发布：图 1：CPI – 家庭食品（黑色）、2025 年 1 月 ERS 预测（倒绿色三角形）、2026 年 1 月预测（浅蓝色方块）、2026 年 4 月预测（红色三角形），全部采用对数刻度。资料来源：BLS、ERS 和作者的计算。请注意，2025 年杂货通胀超出了 2025 年 1 月的预测，[...]
Price Levels Relative to January 2025
日常物价超过实测 CPI 和分类指数：图 1：所有城市 CPI（粗体黑色）、工薪阶层和文职人员 CPI（绿色）、非住房 CPI（紫色）、环比 CPI（红色）、PCE 平减指数（黄绿色）、AIER 日常物价指数（粉色），全部 2025 年 1 月 = 1.0，采用对数刻度。环比 CPI 是 n.s.a. 4 月 AIER EPI 使用汽油价格变化进行即时预测。 4 月份 PCE 平减指数为 [...]
使用今天发布的 CPI：图 1：按 CPI（蓝色）、截至 5 月 11 日的克利夫兰联储即时预测（浅蓝色 +）、按 CPI 排除住房（绿色）、按 AIER 的“每日物价指数”(EPI)（红色）计算的平均每小时收入，均为 2025 年 1 月美元。 AIER 4 月份 EPI 是根据 2023M04-2026 对天然气 EPI 对数一阶差分的回归获得的 [...]
Anticipating Real Hourly Wages for April
CPI 缩减并使用 AIER“每日物价指数”： 图 1：按 CPI（蓝色）和 AIER“每日物价指数”(EPI)（红色）缩减的平均每小时收入，均为 2025 年 1 月$。 4 月份 CPI 来自克利夫兰联储 5 月 11 日即时预报； AIER 4 月份 EPI 是根据 2023M04-2026 对天然气 EPI 对数一阶差分的回归获得的 [...]
Real Gasoline Prices Are (Relatively) Low; Gas Prices Are Rising Sharply
两者都可以而且都是正确的：图 1：通过 PCE 平减指数（蓝色，对数刻度）缩小的常规 Gas 价格，实际 Gas 价格的环比增长率（红色，右刻度）。 4 月 PCE 是克利夫兰联储 5 月 11 日的即时预报。资料来源：EIA、BEA、克利夫兰联储和作者的计算。经通胀调整后的天然气价格确实相对较低。然而，[...]
Hassett: GDP Growth “north of four, north of five, north of even six [percent]”
来自福克斯新闻：特朗普的一位高级经济顾问预计美国经济将大幅增长，他表示，在资本支出热潮中，美国的 GDP 增速可能会超过 6%，特别是如果伊朗冲突很快结束的话。 “我认为我们确实可以考虑四以北、五以北、[...]以北的数字
Strait of Hormuz Reopening Odds: Down Again
来自卡尔希，下午 7:45 CT：赔率不断上下波动的事实令人困惑。很明显，伊朗“掌握着底牌”（用特朗普主义的话说），而特朗普本人也无法承认他已将自己（或更准确地说，美国）置于比现状更糟糕的境地 [...]
Guest Contribution: “Does the Yield Curve Still Predict Recessions? U.S. and OECD Evidence”
今天，我们很高兴介绍陈慕凡（威斯康星大学）的客座贡献。收益率曲线倒挂通常被视为经济衰退的预警信号。大量研究表明，收益率曲线有助于预测 GDP 增长和衰退，尤其是在美国和欧洲。最近的经验，[...]
Business Cycle Indicators – Employment and Coincident Index
NFP 上升，但家庭调查系列下降。图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、平稳人口控制下的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$（黑色）以及 2017 年月度 GDP（粉色）、GDP（蓝色条），所有对数均标准化为 2025M01=0。来源：[...]
U. Michigan Consumer Sentiment at Record Low (since 1952)
5 月初步结果：图 1：密歇根州经济信心指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心指数（绿色），均已贬值并除以 2021 年 1 月至 2025 年 2 月的标准差。橙色虚线表示“解放日”，红色虚线表示美伊战争。资料来源：密歇根大学、盖洛普、世界大型企业联合会和作者的计算。 有趣的是，共和党人和 [...]
Section 122 Tariffs Struck Down
来自彭博社：美国最高法院撤销了特朗普总统先前征收的关税几个月后，联邦贸易法院宣布唐纳德·特朗普总统征收的 10% 全球关税为非法，这对政府的经济议程造成了新的打击。周四，曼哈顿美国国际贸易法院由三名法官组成的分歧小组批准了一项请求 [...]
Farmer Sentiment in a Time of War, both Trade and Kinetic
来自 Purdue/CME 农业经济晴雨表：图 1：农业经济晴雨表指数（蓝色，左刻度），消费者信心（棕色，右刻度）。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。 2015 年 10 月至 2016 年 3 月农业经济晴雨表 = 100。资料来源：普渡大学/CME、世界大型企业联合会、NBER。自“解放日”以来，贸易战已经持续了一年多，[...]
Hamilton’s Net Oil Price (WTI) Variable
假设 4 月的值持续到 5 月和 6 月。图 1：WTI 净石油价格，使用前 3 年数据（蓝色）。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。资料来源：EIA via FRED，以及作者的计算。三年版本由 Hamilton 提出（J.Econometrics，2003）。请参阅吉姆最近在《新》中对石油价格和宏观经济的评论 [...]
How’s That Trade War Going for Wisconsin?
名义出口和实际出口均下降。图 1：威斯康星州商品出口，百万美元/月（蓝色），百万 2000 美元/月（红色），作者使用 X-13 进行季节性调整。威斯康星州出口因美国出口价格指数而下降。浅橙色阴影表示特朗普2.0政府。资料来源：人口普查、劳工统计局和作者的计算。制造业就业继续下降，这与特朗普先生的承诺相反 [...]
EIA Gasoline and Diesel Fuel Update, 5 May 2026
来自今天的 EIA。不仅看汽油，还看柴油 意想不到？石油价格与汽油及其衍生品的联系是经济学中最牢固的联系之一。 所以……请记住，汽油价格每上涨 1 美元超过 3.98 美元，几乎 100% 都是特朗普先生造成的。
