有少数分析师认为我们正处于或即将陷入衰退（请参阅此处的列表）。看看这些观点如何修改将会很有趣。然而，正如我所指出的，虽然截至 10 月份的数据并不支持经济衰退的观点，但有三种可能性可以将观察结果与这种观点相协调：[…]
“The Recession of 2025 Will Be Backdated” to 2022
大纪元时报的 Jeffrey Tucker 通过 ZeroHedge 报道。合理的假设是，到明年夏天，经济衰退将变得显而易见。然后它将在年底前宣布。第二年，数据修订可能会追溯到 2022 年。到那时，将变得显而易见 […]
提醒一下，下次您听到有关财政紧缩的消息时。图 1：公众持有的债务占 GDP 的比例（蓝色）和占潜在 GDP 的比例（红色）。NBER 的衰退高峰到低谷日期用灰色阴影表示。资料来源：财政部通过 FRED、CBO、NBER 和作者的计算得出。
Inflation Breakevens, Term Spreads Up pre-FOMC
截至昨天的 COB：图 1：十年盈亏平衡点（蓝色），五年盈亏平衡点（红色），以 % 为单位 来源：财政部通过 FRED。图 2：10 年期-2 年期国债期限利差（蓝色，左侧刻度），十年期 TIPS 收益率（红色，右侧刻度），以 % 为单位 来源：财政部通过 FRED。通胀预期（至少是代理）如预期般上升。然而，期限利差 […]
Everyday Price Inflation at 0.3% y/y?
相比之下，CPI 为 2.4%（以对数表示）。很多人认为政府的统计数据低估了真实的通货膨胀率。以前是 ShadowStats 的 John Williamson。现在是 Heritage Foundation 的 EJ Antoni（他大力推崇使用 Primerica 的日常价格指数）。但美国经济研究所的“日常价格指数”（EPI）表示 […]
Some Last Pictures: Trade War 2.0
对典型家庭的影响：来源：Brendan Duke，CAP。来自 McKibben、Hogan、Noland (2024)，10% 关税对美国经济造成的成本，以 GDP 和通胀（偏离基线）计算：对中国进口商品额外征收 60% 的关税。来自 Alec Phillips、David Mericle 和 Tim Krupa（高盛，2024 年 9 月 3 日）：我们甚至还没有考虑经济 […]
来自全国玉米种植者协会：美国大豆和玉米是关税的主要目标。作为我国出口量最大的两种商品，它们合计占美国农业出口总值的四分之一左右。因此，一再以关税为基础解决与中国贸易问题的做法，将目标对准了美国大豆和 […]
Charles Payne 加入了衰退阵营。目前的指标并不十分支持经济衰退即将来临：图 1：来自 CES 的非农就业数据（NFP）（蓝色）、来自初步基准的隐含 NFP（粗蓝色）、平民就业（橙色）、平民就业加上因天气原因失业的工人数量（橙色方块）、工业生产（红色）、不包括经常转移的个人收入 […]
Prediction Markets Moving on “News” (on One Poll)
显然，爱荷华州的一项民意调查已经推动了 PredictIt 的发展。哈里斯对特朗普的 52-53 现在变成了 57-50。两个市场都在 2024 年 11 月 2 日晚上 7:05 CT 访问。我认为有问题的新闻就在这里。Kalshi 的变动较小（特朗普从 55.2 升至 52.9）。Polymarket 没有变化。
UMich Sentiment Catching Up with the (Good Economic) News?
摘自 TradingEconomics 于 10 月 25 日报道：密歇根大学消费者信心指数从初值的 68.9 上调至 2024 年 10 月的 70.5，连续第三个月上涨，达到六个月以来的最高水平。经济状况（64.9 vs 62.7）和预期（74.1 vs 72.9）均上调。[…]
Business Cycle Indicators as of November’s Start
10 月份就业数据和 9 月份月度 GDP，在 NBER 的 BCDC 跟踪的变量集合中：图 1：来自 CES 的非农就业数据（蓝色）、来自初步基准的隐含 NFP（粗体蓝色）、平民就业数据（橙色）、工业生产数据（红色）、不包括经常转移的个人收入（2017 年中期美元）（粗体浅绿色）、2017 年中期美元的制造业和贸易销售数据 […]
The Employment Release: Downside Surprise, Signifying?
NFP +12K vs. 共识 +106K，私人 NFP -28K vs. +90K；但工资增长（0.4% vs. 0.3% m/m）和平均每周工作时间均高于预期（34.3 vs. 34.2）。图 1：CES 非农就业数据（粗体黑色），根据 GS 估计的罢工情况调整为 41K（红色方块），CES NFP 初步基准（深蓝色），费城联储早盘 […]
过去一个月出现回归。为什么？由于摇摆州民意调查的微小变动，因此尚不清楚。我预计这些几率会非常接近，但事实并非如此。流动性？Polymarket 偏离很大（与美国参与者分开？）。RealClearPolitics 平均值不包括 PredictIt（也不包括 Kalshi）。538 的预测随时间变化。绿线标记上个月数据的开始。 […]
“The Economy would grow under Harris. Under Trump, expect higher prices and debt.”
作者：Menzie Chinn 和 Mark Copelovitch 哈里斯政府不太可能通过政策逆转来破坏过去三年持续且前所未有的美国经济复苏。这是《密尔沃基哨兵报》上发表的一篇专栏文章的扩展版本。对于 2024 年的总统大选，美国选民面临两条截然不同的道路 […]
根据 ADP-斯坦福数字经济实验室 10 月份系列数据。图 1：私营非农就业人数（粗体黑色），基于使用 ADP-斯坦福数字经济实验室系列的误差修正模型的预测（蓝色），+/- 1 标准误差线（灰色），截至 10 月 31 日的彭博共识（红色方块），均以 000 为单位，s.a。来源：BLS、ADP via FRED 和作者的计算。[…]
Son of ShadowStats: “Government economic figures hide the truth about the economy”
传统基金会 EJ Antoni 引用 ShadowStats：“政府经济数据掩盖了经济的真相……” 感谢你，@mises，强调了@profstonge 和我最近撰写的一篇论文，该论文解释了通货膨胀是如何被大大低估的——请在此处阅读@RonPaul 的文章：https://t.co/cVroe5QwCT 我写了一篇关于 Antoni-St. Onge 论文的论文，该论文指出 […]
Instantaneous Inflation: PCE, Market Based PCE, HICP, CPI, and Chained CPI
今天发布了 PCE 平减指数：图 1：CPI（蓝色）、链式 CPI（深红色）、PCE 平减指数（粗黑色）、PCE 市场平减指数（猩红色）和 HICP（绿色）的瞬时通胀率（T=12，a=4），根据 Eeckhout（2023 年）。棕褐色鲑鱼水平线位于 PCE 平减指数 2% 的目标位置。相应的 CPI 目标是 2.45%。链式 CPI 和 HICP 经季节性调整 […]
Business Cycle Indicators – GDP and Private NFP
GDP 低于彭博共识 3.0%，为 2.8%（GDPNow 准确）。ADP 私人 NFP 变化为 233K，而彭博共识为 110K。图 1：CES 的非农就业人数（NFP）就业人数（蓝色）、初步基准隐含的 NFP 人数（粗体蓝色）、平民就业人数（橙色）、工业生产（红色）、不包括 2017 年中国经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、制造业 […]
