A Contrarian View on Recession Probabilities: Are We Out of the Woods?
正如我之前所观察到的，我们尚未在数据中看到衰退开始的原因可能是以下之一：(1) 基于历史相关性的模型不再适用（DGP 已更改），(2) 我们使用了错误的模型，(3) 衰退尚未到来，[…]
JIMF 的论文开放访问至 2025 年 1 月 21 日，与 Hiro Ito 合著：我们重新审视经常账户余额 (CAB) 的决定因素和储蓄与投资关系，重点关注新兴市场和发展中经济体 (EMDE)。我们正处于一个新时代，不仅面临着经济挑战，还面临着其他挑战 […]
The Declining Driving Miles Intensity of GDP
趋势向下移动，但敏感度上升。图 1：车辆行驶里程与月度 GDP 比率的对数（千英里除以十亿印度卢比 2017 年 SAAR）（蓝色），以及 2000-19 年随机趋势（红色）。NBER 定义的高峰到低谷衰退日期用灰色阴影表示。来源：NHTSA 通过 FRED、SPGMI、NBER 和作者的计算。非重叠对数差分 q/q 月度 GDP 回归对数 […]
Business Cycle Indicators for October, Including Monthly GDP
以下是 NBER 商业周期测定委员会遵循的关键指标（主要指标是就业和个人收入）以及标准普尔（原宏观经济顾问原 IHS Markit）的月度 GDP：图 1：CES 的非农就业（NFP）就业（蓝色）、初步基准的隐含 NFP（粗体蓝色）、平民就业（橙色）、工业生产（红色）、不包括经常转移的个人收入 […]
Ruble Devaluation Giveth and Devaluation Taketh Away
考虑卢布/人民币汇率。图 1：使用美元汇率计算的卢布/人民币（蓝色，对数刻度）。上涨表示卢布贬值。来源：Pacific Exchange Services 于 2024 年 12 月 1 日访问，以及作者的计算。11 月 27 日之后卢布价值的回升是由于俄罗斯央行对外汇市场的干预。虽然 […]
Wages Nominal and Real across the Distribution
读者 Michael 写道：……高收入工资增长速度远快于中低收入工资增长模式。下面我们来看一下数据。第一部分工资：图 1：CES 平均小时工资（蓝色）、CPS 平均工资（绿色）、CPS 中位数工资（棕褐色）、第二部分工资（蓝色）、第三部分工资（棕色）的同比增长率 […]
Policy Uncertainty since the Election
根据 Baker、Bloom 和 Davis 的测量：图 1：美国的 EPU（新闻）（蓝色），2021 年 1 月 20 日至 2024 年 11 月 4 日的平均值（浅蓝线），2024 年 11 月 6 日的平均值（橙色线）。来源：policyuncertainty.com 访问于 2024 年 11 月 30 日。我们甚至还没有听到“漂白剂”这个词！
How Much Has the Price Level Risen for Consumers? Seven Measures
传统使用的 CPI-U 位于中间。图 1：CPI-城市（粗黑色）、CPI-工薪阶层和文职人员（紫色）、第二收入五分位数的 CPI（粉红色）、链式 CPI（棕褐色）、HICP（浅蓝色）、日常价格指数 (EPI)（绿色），均未经季节性调整，以及 PCE 平减指数 - 面向市场，经季节性调整（粉红色），均以对数 2020M01=0 表示。 […]
Did Wisconsin Manufacturing Thrive during Trump Trade War 1.0?
回顾：图 1：威斯康星州制造业就业人数，千人，s.a.（蓝色，左侧刻度），威斯康星州制造业出口（百万美元，2000 美元）（棕褐色，右侧刻度）。威斯康星州名义出口使用几何移动平均线进行季节性调整，使用商品出口价格平减指数进行平减。资料来源：BLS、人口普查和作者的计算。有趣的是，全国制造业就业率同时趋于稳定，但并未表现出 […]
Central Bank of Russia Telegram Account: “Everything will be fine.”
我采纳了《华尔街日报》的文章《卢布暴跌后俄罗斯战时经济出现新裂痕》。俄罗斯经济在两年多的战争和制裁中表现出惊人的韧性，但突然开始出现严重压力。卢布暴跌。通货膨胀正在飙升，总统弗拉基米尔·普京本周告诉俄罗斯人民，[…]
GDP、GDO、GDP+：图 1：GDP（蓝色）、GDO（棕褐色）、GDP+（绿色），均以十亿印度卢比（2017 年 SAAR 计算）计算。GDP+ 按比例缩放，等于 2019 年第四季度的 GDP。资料来源：美国经济分析局、费城联邦储备银行，作者计算。请注意，这些系列均未显示连续两个季度出现负增长（GDP 显示一个季度出现负增长）。那么前瞻性指标呢？表明持续增长的当前预测是 […]
Average Wages (Still) Rising Faster than Inflation
CPI、链式 CPI、PCE 价格指数和 HICP 通缩之间的比较：图 1：平均每小时收入、CPI 通缩（蓝色）、链式 CPI 通缩（绿色）、PCE 价格指数 - 基于市场的通缩（棕褐色）和 HICP 通缩（红色），均以 2019 年美元计算。链式 CPI、HICP 由作者使用 X-13 通缩。来源：BLS、BEA、欧盟委员会。估计实际中位数 […]
All That Is Old Is New Again: Protection for Automobiles and Light Trucks
四十年前，我在布鲁金斯学会担任研究助理，为鲍勃·克兰德尔工作，研究自愿出口限制 (VER) 对典型日本进口汽车成本的影响。他发现这个数字约为 820 美元（1981 年，一辆达特桑斯坦萨的价格约为 6700 美元），而一辆类似的国产汽车 […]
摘自 Politico：卢布周三跌至两年多以来的最低水平，低油价、对俄罗斯企业的新制裁以及政府在战争方面的支出不断增加给俄罗斯经济带来了越来越大的压力。央行对此作出反应，暂停了今年余下的货币购买 […]
Guest Contribution: “Can Musk find $2 trillion in spending cuts for Trump?”
今天，我们介绍一篇客座文章，作者是哈佛大学肯尼迪政府学院哈佩尔教授、前白宫经济顾问委员会成员杰弗里·弗兰克尔 (Jeffrey Frankel)。早期版本发表于 Project Syndicate 和《卫报》。2024 年 11 月 24 日——当 11 月 24 日晚上宣布唐纳德·特朗普当选美国总统时 […]
Are You a Mainstream (Macro) Economist?
自我测试（此帖子的后续）：如果美元外生升值，在其他所有变量不变的情况下，出口和进口价格（以美元计算）是否会下降？如果进口关税上调，在其他条件不变的情况下，进口价格是否会上涨？如果美国政府债务发行增加，私人国内外[…]
Lance Roberts 通过 Zerohedge 表示，“特朗普通胀”风险可能被夸大：问题是下一届总统政府正在考虑的政策是否会导致“特朗普通胀”。……当前的想法许多主流经济学家和分析师认为，特朗普总统的经济政策可能引发“特朗普通胀”。该术语指的是由其政府的财政和贸易政策推动的潜在通胀。[…]
QCEW Employment Change Y/Y to June 2024
百分比变化小于 CES 估计值。这是否意味着就业人数比官方系列（例如此处）显示的少很多？以下是 2023M06 及以后的数据：图 1：季度总覆盖就业人数变化就业和工资普查（QCEW），未经季节性调整（蓝色），官方 BLS […]
