From 2007 and 2008: The Compleat UberNerd
CR 注：正在休假。我将于 10 月 21 日回来（如果我没有迷路的话！） 2006 年 12 月，我的朋友 Doris“Tanta”Dungey 开始为“计算风险”撰写文章。从 2006 年 12 月开始，直到她于 2008 年 11 月 30 日因卵巢癌去世，Tanta 一直是我的合作博主。坦塔在抵押贷款银行工作了 20 年，我们从 2005 年初开始谈论房地产泡沫和贷款做法的变化。 2006年，坦塔被诊断出患有晚期癌症，她在接受治疗期间请了延长病假。在病假期间，她为这个博客撰写文章，她的文章受到了广泛的关注和好评。如果您想了解抵押贷款行业，请阅读 Tanta 的帖子（这里是 The Co
Schedule for Week of October 12, 2025
注意：我正在度假，下周返回。由于政府关门，政府数据可能会重新安排。本周的关键经济报告是 9 月 CPI、零售销售和新屋开工。制造业方面，9 月工业生产以及 10 月纽约和费城联储调查将于本周发布。----- 10 月 13 日星期一 ----- 哥伦布日假期：银行将因哥伦布日而关闭。股票市场将开市。----- 10 月 14 日星期二 ----- 上午 6:00：9 月份 NFIB 小企业乐观指数。----- 10 月 15 日星期三 ----- 东部时间上午 7:00：抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数结果。上午 8:30：美国劳工统计局 9 月份消费者价格指数。美国
A year ago: Lance Lambert Interviews Me on the Housing Market
注：CR 休假至 10 月 21 日。这篇采访于 2024 年 7 月进行，目前仍在进行中！我不确定“著名”是什么，但这次采访触及了我一直在讨论的有关住房的几个关键点。来自 ResiClub 的 Lance Lambert：预测 2008 年房价崩盘的著名住房分析师对当前市场的影响 以下是简介：2008 年房地产泡沫破裂前几年，住房分析师比尔·麦克布莱德 他开始在他的博客“Calculated Risk”中记录美国房地产市场的麻烦。他不仅预测了崩盘，还称2012年房价触底。快进到 2024 年，他对这个周期的担忧已不像 2007 年那样。麦克布莱德在过去几年中一直坚持认为，这个房地产周期最终将
December 2006: Tanta joined CR!
CR 注：正在休假。我将于 10 月 21 日星期二回来。 （如果我没有迷路的话！）2006年12月，我的朋友Doris“Tanta”Dungey开始为Calculated Risk撰写文章。当有人说这里很少有金融和经济方面的女性博主时，我提醒他们，Tanta是我们所有人中最好的！从2006年12月，直到她于2008年11月30日因卵巢癌去世，Tanta是我的合作博主。坦塔在抵押贷款银行工作了 20 年，我们从 2005 年初开始谈论房地产泡沫和贷款做法的变化。 2006年，坦塔被诊断出患有晚期癌症，她在接受治疗期间请了延长病假。在病假期间，她为这个博客撰写了文章，她的文章受到了广泛的关注和好
MBA: Mortgage Applications Decrease
来自 MBA：最新 MBA 每周调查中抵押贷款申请减少根据抵押贷款银行家协会 (MBA) 截至 2025 年 10 月 3 日当周的每周抵押贷款申请调查数据，抵押贷款申请较一周前下降 4.7%。市场综合指数（衡量抵押贷款申请量的指标）经季节性调整后较一周前下降 4.7%。未经调整的基础上，该指数较前一周下跌5%。再融资指数较前一周下降 8%，较一年前同周上升 18%。经季节性调整的采购指数较一周前下降 1%。未经调整的购买指数较前一周下降1%，较一年前同周高出14%。MBA高级副总裁兼首席经济学家迈克·弗拉坦托尼(Mike Fratantoni)表示，“由于上周固定利率贷款的抵押贷款利率变化不
注：CR 休假至 10 月 21 日。这是我写此博客的第 21 年了！从 2005 年 1 月开始，我对房地产非常看空 - 2007 年初，我预测经济衰退。但在 2009 年我变得更加乐观。例如，2009年2月，我写了：《寻找太阳》（注：这篇文章震惊了很多读者，因为我一直非常看空）。几年后，2012年初，当许多人仍然看空房地产时，我称房地产已见底：“房地产底部已到”。然后我花了很多年的时间反对那些呼吁经济衰退和新房地产泡沫的呼声。举几个例子： 2015 年，我写了《无尽的衰退呼吁》。在过去 6 年多的时间里，错误的衰退呼吁层出不穷。报道最多的可能是 ECRI 在 2011 年和 2012 年多
Calculated Risk on Vacation until October 21st
我会在荒野中迷路 - 几乎没有 wifi - 直到 10 月 21 日。祝大家好！
Wholesale Used Car Prices Declined Slightly in September; Up 2% Year-over-year
来自 Manheim Consulting 今天的消息：9 月份二手车批发价格小幅下跌 9 月份二手车批发价格（基于组合、里程和季节性调整）与 8 月份相比小幅下跌。曼海姆二手车价值指数 (MUVVI) 降至 207.0，较 8 月份水平下降 0.2%，但较去年同期增长 2%。季节性调整导致该指数当月下降，非季节性调整值在 9 月份略有上升。 9月份未经调整的价格较8月份仅上涨0.1%，使未经调整的平均价格同比上涨2.1%。非季节性调整价值的长期平均变动是当月下降 0.3%，表明 9 月份未经调整的折旧趋势低于正常情况。强调点击图表查看大图。曼海姆咨询公司的该指数基于曼海姆美国拍卖会上所有已完
1st Look at Local Housing Markets in September
Today, in the Calculated Risk Real Estate Newsletter: 1st Look at Local Housing Markets in SeptemberA brief excerpt: Tracking local data gives an early look at what happened the previous month and also reveals regional differences in both sales and inventory.September sales will be mostly for contra
Tuesday: Trade Deficit (not happening), FOMC Minutes
来自《每日抵押新闻》的 Matthew Graham：本周开始的抵押贷款利率接近近期高点 本周开始的抵押贷款利率与过去 30 天的最高水平一致。这听起来比实际情况更戏剧化，因为过去 2.5 周的时间非常狭窄，而今天的利率仅处于该范围的上限（即与近期低点没有太大区别）……更极端的利率变动将保持不变，直到政府关闭结束，从而允许发布对利率影响最大的大宗经济报告。 [30 年固定 6.38%] 周二强调：• 美国东部时间上午 8:30，人口普查局发布的 8 月份贸易平衡报告。一致认为 8 月赤字将从 7 月的 783 亿美元增至 614 亿美元。• 下午 2:00，FOMC 会议纪要，2025 年 9
Asking Rents Mostly Unchanged Year-over-year
今天，在《房地产通讯》中：租金要价同比基本保持不变简要摘录：租金的每月更新。跟踪租金对于了解房地产市场的动态非常重要。家庭组建速度放缓和供应增加（更多的多户住宅竣工）使租金要价持续承压。最近，移民政策对租金不利。公寓清单：租金要价同比增长 -0.8% ...9 月份全国租金中位数下降 0.4%，目前为 1,394 美元。这是连续第二个月环比下降，因为我们现在已经进入租赁市场的淡季。在今年剩余时间内，我们可能会继续看到租金进一步小幅下降。Realtor.com：租金连续 25 个月同比下降 2025 年 8 月，美国租金中值连续 25 个月同比下降。与去年相比，50 个最大都市区 0-2 居室房
October ICE Mortgage Monitor: "Home Prices Firm" in September, Up 1.2% Year-over-year
今天，房地产通讯：10 月 ICE 抵押贷款监测：9 月份“房价坚挺”，同比上涨 1.2% 简要摘录：房价同比上涨 1.2% 以下是根据 ICE 房价指数 (HPI) 得出的房价同比情况。 ICE HPI 是重复销售指数。 ICE 报告重复销售的中位价格变化。 9 月份该指数同比上涨 1.2%，高于 8 月份的同比涨幅 1.0%。 • 继连续八个月放缓后，年度房价增长在 9 月初重新加速，从 8 月份修正后的 +1.0% 升至 +1.2%，因为库存下降满足了抵押贷款利率宽松带来的负担能力的提高。 • 经季节调整后，当月房价上涨 +0.17%，相当于经季节调整年化率 (SAAR) 为 +2.1%
Housing October 6th Weekly Update: Inventory Increased 0.2% Week-over-week
Altos 报告称，活跃单户住宅库存环比增长 0.2%。库存通常在秋季开始下降，然后在假期期间急剧下降。第一个图表显示了自 2015 年以来活跃单户库存的季节性模式。点击图表可查看大图。红线为 2025 年。黑线为 2019 年。库存与 2024 年同周相比上升 17.7%（上周上升 18.0%），与同周相比下降 9.5% 2019年（上周下降 9.6%）。 2025 年开始的库存比 2019 年下降了 22%。库存已弥补了这一缺口的一半以上，但到 2025 年底库存似乎仍将低于 2019 年的水平。第二张库存图表由 Altos Research 提供。截至 10 月 3 日，库存为 86.4
周末：• 2025 年 10 月 5 日一周日程安排周一：• 无重大经济数据发布。来自 CNBC：盘前数据和彭博期货标准普尔 500 指数上涨 6 点，道琼斯指数期货上涨 46 点（公允价值）。上周油价下跌，WTI 期货价格为每桶 61.73 美元，布伦特原油期货价格为每桶 65.47 美元。一年前，WTI 油价为 75 美元，布伦特原油价格为 79 美元，因此 WTI 油价同比下跌约 17%。这是来自 Gasbuddy.com 的全国汽油价格图表。全国价格为每加仑 3.09 美元。一年前，价格为每加仑 3.14 美元，因此汽油价格同比下降了 0.05 美元。
AAR Rail Traffic in September: Intermodal and Carload Traffic Decreased YoY
来自美国铁路协会 (AAR) AAR 数据中心。图表和摘录经许可转载。 AAR 铁路货运指数 (FRI) 综合了经季节性调整的铁路联运量加上不包括煤炭和谷物的车辆装载量。该指数在 2025 年 9 月较 2025 年 8 月下跌 0.8%，是过去六个月内第五次下跌。尽管如此，该指数仅比去年同期水平低 1.0%，这表明近期的疲软反映了逐步调整，而不是急剧下滑。强调铁路交通量继续根据不断变化的市场条件进行调整。 2025 年 9 月，美国铁路车辆总载重量同比下降 1.2%，AAR 跟踪的 20 个主要车辆载重量类别中，有 12 个类别出现下降。 ...我们。与消费者需求和国际贸易密切相关的多式联运
Real Estate Newsletter Articles this Week: Case-Shiller House Prices up 1.7% YoY
本周计算风险房地产通讯：点击图表查看大图。• Case-Shiller：7 月份全国房价指数同比上涨 1.7%• 通货膨胀调整后房价比 2022 年峰值低 2.7%• 房地美房价指数同比上涨 1.6%• 房利美和房地美：多户家庭拖欠率自房地产泡沫破灭以来最高（大流行前）• 最终看看8月份的房地产市场 9 月份销售展望• Lawler：NAR “修正”7 月份的中位销售价格 该报告通常每周发布 4 至 6 次，提供对房地产市场更深入的分析。
Schedule for Week of October 5, 2025
本周计划发布的重要报告是 8 月贸易赤字（如果政府关闭，则不会发布）。----- 10 月 6 日星期一 ----- 无重大经济数据发布。----- 10 月 7 日星期二 ----- 上午 8:30：人口普查局 8 月贸易平衡报告。一致认为 8 月份的赤字将从 7 月份的 783 亿美元增至 614 亿美元。该图显示了最新报告中包含和不包含石油的美国贸易赤字。蓝线是总赤字，黑线是石油赤字，红线是不包括石油产品的贸易赤字。下午 2:00：FOMC 会议纪要，2025 年 9 月 16-17 日会议纪要----- 10 月 8 日星期三 ----- 东部时间上午 7:00：抵押贷款银行家协会 (
来自美国银行：自我们上周发布的报告以来，第三季度 GDP 环比年增长率从 2.6% 上升至 2.8%，而第三次预测中第二季度 GDP 为 3.8%。 [10 月 3 日预估] 高盛强调：我们将第三季度 GDP 追踪预估上调 0.2 个百分点，至 +2.8%（年化季度环比），反映出 8 月份消费者支出强劲，以及第二季度和第三季度之间的月度路径比我们之前的假设更为有利。我们目前对第三季度国内最终销售额的预测为+1.9%。 [9 月 26 日预测]来自亚特兰大联储：GDPNow 10 月 1 日 GDPNow 模型对 2025 年第三季度实际 GDP 增长（经季节调整的年率）的预测为 3.8%，低于
