详细内容或原文请订阅后点击阅览
401(k) 退休计划：劳工部应更新目标日期基金指南
GAO 发现的内容 目标日期基金 (TDF) 被广泛提供，并已成为 401(k) 计划参与者最流行的投资选择。 TDF 根据参与者的目标退休日期随时间分配资产。 2006 年《养老金保护法》促进计划发起人使用默认投资（包括 TDF）自动将员工加入其计划。接受 GAO 采访的计划发起人表示，他们选择 TDF 作为默认投资，因为 TDF 费用低廉、多元化的一体化投资组合以及为参与者提供“一劳永逸”的选择。一项全国性研究表明，提供 TDF 的参与者比例从 2006 年的 42% 增加到 2020 年的 84%。根据其他研究，自动注册导致大多数参与者仅或主要投资于 TDF，占四分之一以上401(k) 资产。TDF 设计的变化会影响其性能和风险。资产管理公司根据参与者的目标退休日期，设计 TDF 的投资组合，以随着时间的推移从较高风险资产（例如股票）转向较低风险资产（例如固定收益）。根据 GAO 对 Morningstar Direct 数据的分析，这些组合在目标日期的 10 年内变化更大。此外，随着 2020 年 3 月 COVID-19 扰乱金融市场，距离目标日期较远的 TDF 损失了更大份额的价值比 TDF 更接近目标日期，因为它们更多地投资于高风险资产。例如，从 2020 年 2 月到 2020 年 3 月，目标日期为 2060 年的 TDF 平均损失了 14% 的价值，而目标日期为 2020 年的 TDF 平均损失了 8% 的价值。虽然距离目标日期较远的 TDF 在 2020 年 3 月的损失较小，但其表现差异较大。这是由于他们的投资组合存在更多差异。负回报对于接近或即将退休的参与者来说意义重大，因为与那些距离退休较远的人相比，他们从中恢复的时间更少。劳工部 (DOL)、货币监理署 (OCC)、证券交易委员会 (SEC) 通过披露要求、执行和检查来监督 TDF。但劳工部的指南尚未更新且缺乏细节。例如，DOL 于 2010 年为参与者制定了指南，并于 2013 年为计划发起人制定了指南，以帮助他们选择 TDF。然而，该指南并未包括最近的发展，例如增加以集体投资信托形式构建的 TDF。集体投资信托是专门为 401(k) 等合格计划设立的由银行管理的集合基金。责任银行充当受托人并拥有资产的合法所有权。如果没有更新的指导，计划发起人和参与者可能会遇到识别和理解集体投资信托 TDF 披露的挑战。为什么 GAO 进行这项研究数百万
来源:美国政府问责局__报告GAO 的发现
目标日期基金 (TDF) 被广泛提供，并已成为 401(k) 计划参与者使用的最受欢迎的投资选择。TDF 根据参与者的目标退休日期随时间分配资产。2006 年的《养老金保护法》促进了计划发起人使用默认投资（包括 TDF）自动将员工注册到他们的计划中。接受 GAO 采访的计划发起人表示，他们选择 TDF 作为默认投资，因为 TDF 提供低费用、多元化的一体化投资组合以及为参与者提供“设置后即可忘记”的选项。一项全国性研究表明，获得 TDF 的参与者比例从 2006 年的 42% 增加到 2020 年的 84%。根据其他研究，自动注册导致大多数参与者仅或主要投资于 TDF，而 TDF 占 401(k) 资产的四分之一以上。
TDF 设计的变化会影响其性能和风险。资产管理人根据参与者的目标退休日期设计 TDF 的投资组合，以便随着时间的推移从高风险资产（例如股票）转向低风险资产（例如固定收益）。根据 GAO 对 Morningstar Direct 数据的分析，这些组合在目标日期后的 10 年内变化更大。
GAO 进行这项研究的原因
数百万美国人依靠 401(k) 计划提供的 TDF 投资选择来获得退休后的财务保障。根据金融服务公司 Morningstar 和代表受监管投资基金的协会投资公司协会的数据，截至 2023 年 6 月，固定缴款计划中持有的 TDF 资产约为 2.8 万亿美元。随着股市在 COVID-19 开始时急剧下跌，退休专家和国会议员对 TDF 的表现和风险敞口的变化提出了质疑，尤其是那些接近退休的参与者持有的 TDF。