这是昨天美国传统基金会经济学家 EJ Antoni 的发言。Antoni 博士继续说道：人们越来越意识到 2% 的目标早已不复存在。我们基本上将 3% 视为隐含目标。现在我们面临很多痛苦。所以问题是，现在是 1920 年还是 1929 年？我想知道这一断言的依据是什么。和 Antoni 博士一样，我很难确定。让我们来看看消费者 3 年预期 CPI 通胀中值。图 1：3 年预期 CPI 通胀中值偏离 2.45% 目标（蓝色）。NBER 定义的从高峰到低谷的衰退日期用灰色阴影表示。来源：纽约联邦储备银行、NBER 和作者的计算。在我看来，就家庭而言，美联储即将重建信誉。人们可以通过多种方式衡量美联储在通胀目标方面的信誉。我使用了三种测量方法。图 2：Bordo-Siklos (2015) 可信度测量，使用 2.45% 目标（蓝色）、与 2.45% 目标的期望值平方偏差（绿色）、与 2.45% 目标的第 75 个百分位偏差（红色）。NBER 定义的从高峰到低谷的衰退日期用灰色阴影表示。来源：纽约联邦储备银行、NBER 和作者的计算。确实，第 75 个百分位的人仍然持怀疑态度——但在特朗普 1.0 政府末期，这种怀疑并不多见。Bordo-Siklos 测量似乎几乎完全正确。