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小企业就业和商业周期前景
从ADP来看，就业增长加速，小企业就业和就业份额下降。图 1：拥有 1-19 名员工的企业的私人非农就业人数（蓝色），以及占私人非农就业人数的比例（红色），均为 s.a.资料来源：ADP，来自 FRED。小公司就业（1-19 名员工）在私营企业总数中占有重要份额 [...]
来源:经济浏览器从ADP来看，就业增长加速，小企业就业和就业份额下降。
图 1：拥有 1-19 名员工的企业的私人非农就业人数（蓝色），以及占私人非农就业人数的比例（红色），均为 s.a.资料来源：ADP，来自 FRED。
小企业就业（1-19 名员工）在私人就业总数中占有相当大的份额，因此有必要了解这里正在发生的情况以及未来可能发生的情况。
5 月份的 NFIB 调查表明招聘计划乏善可陈（NFIB 调查受访者的就业规模中位数为 10-15 名员工）。
资料来源：5 月 NFIB 就业报告（2026 年 6 月 4 日）。
来自报告：
“经季节性调整后，净 9% 的业主计划在未来三个月内创造新的就业机会，比 4 月份下降 4 个百分点，创下 2020 年 5 月以来的最低水平。目前的招聘计划低于 11% 的历史平均水平。”
难怪小公司不打算招聘。总体而言，乐观情绪相当低（尽管与 2022-24 年高通胀时期一样低）。
资料来源：NFIB 5 月小企业经济趋势报告（2026 年 6 月 9 日）。
我不熟悉 NFIB 招聘计划对未来 NFP 增长差异的预测能力——Pantheon Economics 声称领先 4 个月。话虽这么说，即使这是真的，鉴于劳动力的小幅增长，目前还不清楚就业负增长是否足以导致经济衰退。