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小盘股挑战动量因子的宝座
动量风险因素在最近的历史中一直处于领先地位，但根据截至昨天收盘（7 月 20 日）的一组 ETF，有迹象表明可能正在发生轮换。随着伊朗冲突进入新阶段——重新引发人们对宏观影响的担忧——有迹象表明，[...]
来源:《Capital Spectator》动量风险因素在最近的历史中一直处于领先地位，但根据截至昨天收盘（7 月 20 日）的一组 ETF，有迹象表明可能正在发生轮换。
随着伊朗冲突进入新阶段——重新引发人们对宏观影响的担忧——有迹象表明，要素领域的领导地位正在发生变化。目前的分析是推测性的，但当前股市回调的各个部分的表现差异表明，股票配置中的资本流向可能正在发生变化。
让我们首先更新自 2 月 28 日与伊朗冲突开始以来的因子表现。结果突显了动量因子通过 iShares MTUM Momentum ETF (MTUM) 的持续领先地位，该指数在此期间上涨了近 20%，这是一个明显的异常值，远远领先于包括股市基准 (SPY) 在内的其他领域。
然而，本月迄今的业绩突显了几只领先因素基金的命运逆转。值得注意的是，上图中的主导因素——动量 (MTUM) 和高贝塔值 (SPHB)，自 2 月 28 日以来表现第二好，本月跌幅最大。与此同时，小型股 (IJR) 和微型股 (IWC) 的跌幅相对较小。
回顾价格图表还突显了近期调整和趋势概况的分歧。考虑一下小型股 (IJR) 最近的价格走势，这些股票仅出现轻微下滑。
与动量股 (MTUM) 大幅下滑相比。
当然，这些差异可能是噪音，因此目前尚不清楚 MTUM 投资组合所反映的大盘股的长期主导势头是否已经耗尽，或者只是暂时处于不利地位。但在小盘股业绩长期相对疲弱之后，这些股票近期的走强增加了领导层轮换的可能性。