详细内容或原文请订阅后点击阅览
政府对英特尔的赌注比预期还要糟糕
股权已膨胀为一个庞大的、高风险的投资组合。
来源:加图研究所文章这些股份已经腐蚀了美国企业。特朗普政府去年行使了美国钢铁公司的“黄金份额”，阻止该公司关闭一家陈旧的伊利诺伊州工厂的生产。据报道，当苹果首席执行官蒂姆·库克于 2025 年 8 月访问白宫游说关税豁免时，特朗普和商务部长霍华德·卢特尼克向库克施压，要求他使用英特尔的工厂生产苹果芯片。苹果最终获得了关税豁免。 10 个月后，特朗普宣布（并据此获得）苹果和英特尔之间的一项交易，据报道这让英特尔自己的高管措手不及。
Nvidia 和 SpaceX 也宣布与英特尔结盟，据报道，这也是受到来自白宫的类似压力。与此同时，日本软银在政府持股比例首次被泄露几天后，向英特尔投资了 20 亿美元——这与该公司为讨好华盛顿而大肆支出的历史是一致的。
政府的偏袒还以其他方式表现出来。五角大楼向 L3Harris 的火箭发动机部门投资 10 亿美元三个月后，特朗普政府和洛克希德·马丁公司向该公司递交了两份合同，以大幅扩展导弹推进系统——L3Harris 称这是迄今为止最大的安排。重要矿产公司 MP Materials 于 2025 年 7 月获得了政府的第一笔股权，并与政府签署了一份合同，保证以远高于市场价格的价格下限购买矿产。
这种教科书般的资本错配已经蔓延到英特尔以外的地区。据报道，对冲基金正在做空 MP Materials 和其他美国重要矿产公司，因为它们的股票增长似乎是基于政治“言论”，而不是“经济实质”。其他投资者已公开开始根据公司与特朗普的友好程度来定价股票。所有这些美元都是有限的资本，无法流向其他更值得的美国公司——这意味着未来的增长会放缓。