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10 年期收益率保持在 2-1/2 年低点附近的市场溢价
根据 CapitalSpectator.com 运行的三个模型的平均估计，10 年期国债收益率的市场溢价继续与“公允价值”估计之间存在微小差距。根据使用月度数据的分析，更新后的估计表明，11 月份 10 年期国债收益率的交易价格比公允价值高出约 18 个基点。当前 [...]
来源:《Capital Spectator》根据 CapitalSpectator.com 运行的三个模型的平均估计，10 年期国债收益率的市场溢价继续与“公允价值”估计之间存在微小差距。
根据使用月度数据的分析，更新后的估计表明 11 月份 10 年期国债收益率比公允价值高出约 18 个基点。目前的预估接近2023年4月以来的最低市场溢价。
这一下滑标志着近年来市场溢价飙升的趋势出现逆转，并凸显了这方面的估值趋势仍然具有周期性。尽管周期的持续时间各不相同，并且在某种程度上是随机的，但很明显，公允价值的溢价和折价的潮起潮落是一个长期存在的现象。
上一个峰值出现在 2023 年 10 月，当时 10 年期国债收益率较市场利率溢价 1.37 个百分点。当时，我写道：“根据 1980 年以来的历史，利差现在处于 95%。这意味着我们已经接近峰值。”
与历史记录相呼应的是，溢价最近有所回落。如果以几十年来的记录为指导，那么在某个时刻出现负溢价的可能性不为零，尽管时间一如既往地不确定。
虽然不建议基于公允价值估计的短期交易策略，但分析可以用作在中期或更长时间范围内以某种方式倾斜债券投资组合的基础。一般来说，当公允价值溢价相对较高（较低）时，意味着10年期收益率将会走低（走高）。
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