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10 年期美国国债收益率“公允价值”估计：2025 年 1 月 16 日
12 月，美国 10 年期国债收益率的市场溢价在连续两个月上涨后有所回落。该分析使用了 CapitalSpectator.com 计算的“公允价值”估计值。尽管有所下降，但市场仍将 10 年期收益率定价在与疫情前范围相比相对较高的水平。当前市场溢价超过 […]
来源:《Capital Spectator》12 月，美国 10 年期国债收益率的市场溢价在连续两个月上涨后有所回落。该分析采用了 CapitalSpectator.com 计算的“公允价值”估计值。尽管有所下调，但市场仍将 10 年期收益率定价在与疫情前范围相比相对较高的水平。
“公允价值”估计值当前市场溢价超过平均公允价值（基于三个模型的平均值）上个月降至 81 个基点，略高于去年的平均溢价。
市场溢价超过平均公允价值估计值与最近对“粘性”通胀的担忧以及对即将上任的特朗普政府计划的政策变化将如何影响 2025 年定价压力的不确定性相吻合。
昨天的 12 月美国消费者通胀报告结果好坏参半。消费者指数的同比变化加快，2024 年最后一个月较去年同期上涨 2.9%。这一更快的速度标志着消费者价格指数连续第三个月上涨。目前的涨幅是自 7 月以来的最高水平。相比之下，核心 CPI 率小幅下降至 3.2%，保持在最近普遍存在的 3% 以上的窄幅区间内。
富国银行高级经济学家 Sarah House 表示：“当你退后一步看看通胀的整体状况时，你会发现我们并没有真正取得任何进展。” “虽然有所进展，但速度确实令人失望。”
表示2022 年，当疫情相关的通胀飙升时，10 年期收益率的市场溢价大幅上涨。随着通胀下调，市场溢价下降，如下图所示。但目前的溢价仍高于疫情前的高位，这表明投资者仍然对通胀前景感到担忧。