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流行利率理论描述但未能解释
米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 等人试图用流动性、经济活动和通胀预期来解释利率。然而，这些东西只能描述兴趣，而不能解释兴趣。只有奥地利学派的时间偏好理论正确地解释了利息。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息根据许多流行的经济思想，决定市场利率的因素有三个。第一个因素是流动性，第二个因素是经济活动，第三个因素是通胀预期。米尔顿·弗里德曼认为，每当央行通过购买国债等金融资产来提高货币供应量增长率时，就会推高国债价格并降低其收益率。请注意，我们这里看到的是货币流动性效应，它与利率成反比。
弗里德曼认为，经过一段时间的滞后，货币供应量的增加会加强经济活动，从而引发经济活动效应，从而对利率施加上行压力。经过较长时间的滞后后，货币供应增长率的上升开始影响商品和服务的价格。一旦价格开始走高，通胀预期就会出现。因此，这对市场利率造成进一步的上行压力。
流动性、经济活动和通胀预期被视为决定利率的关键因素。这个过程是由央行的货币政策决定的，从而影响货币流动性。货币流动性反过来又会产生另外两个效应。
也就是说，这种对利率决定的流行解释来自于观察，而不是来自解释观察的健全的经济框架。在《经济科学的终极基础》中，米塞斯认为，
经济历史、观察或经验可以告诉我们的是这样的事实：在过去的一段时间内，Y 村 X 公司煤矿的矿工约翰每天工作 n 小时赚了 p 美元。从此类和类似数据的集合中不可能得出任何有关决定工资率高低的因素的理论。