Markets Continue To Expect Rate Cuts After Fed Chair’s Comments
美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 周二在一次会议上发表讲话，给了鸽派他们想听到的大部分内容。尽管他说需要更多证据来合理化降息，但他的总体信息有利于政策宽松即将到来。“我们已经取得了相当大的进展，并且在 […]
Bank of England should become more like the Fed to stem bond losses, Barclays says
财政部不得不承担量化宽松政策带来的沉重损失，鉴于公共财政状况不佳，量化宽松政策吸引了大量政治关注。
The soft landing lives, for now
距离我上次浏览我最喜欢的全球经济图表已经有一段时间了。我很高兴地告诉大家，自上次概览以来，似乎没有什么太大的变化。市场仍在享受软着陆，软着陆的定义是，即使在关键领域通胀率仍然坚挺，全球经济和劳动力市场仍未受到阻碍，货币政策有望温和放松。更直接的是，美国一系列疲软的通胀数据、失业救济申请增加（尽管非农就业人数仍然稳健）以及欧洲政治不确定性的回归，在过去几周推动了债券市场的反弹，并引发了人们对美国经济实力的质疑。因此，市场现在预计主要央行将在短期内采取略微激进的政策宽松措施。在美国，SOFR 期货暗示美联储今年将放松 75 个基点，欧洲央行也是如此，其中包括央行上个月实施的 25 个基点的降息。英
The Collapse of Real Savings Caused the Great Depression
与米尔顿·弗里德曼关于货币供应量下降导致大萧条的论点相反，真正的原因是实际储蓄的崩溃，而这是美联储宽松的货币政策造成的。
Global data lagging forecasts a bit
过去一个月，全球活动一直低于预期。 Econoday 的相对表现指数 (RPI) 本周收盘于 -9，表明全球数据净值处于 Econoday 共识范围的低端。这表明存在政策宽松的倾向。欧元区经济数据 [...] 全球数据略微落后于预测的文章首次出现在 Econoday, Inc. 上。
Illumio Strengthens Security Collaboration with Microsoft (MISA)
关键字标签：威胁检测与防御云安全额外标签：零信任防火墙管理企业安全安全生态系统勒索软件防御零信任分段公司 Illumio Inc. 今天宣布已成为微软智能安全协会 (MISA) 的成员，该协会是一个由独立软件供应商 (ISV) 和托管安全服务提供商 (MSSP) 组成的生态系统，他们将其解决方案与微软安全技术相结合，以更好地防御日益严重的网络安全威胁。此前，微软发布了 Illumio for Microsoft Azure 防火墙，它结合了云原生 Azure 防火墙和零信任分段 (ZTS) 的安全优势，使 Azure 客户能够更好地保护他们的 Azure 部署，加速向云的迁移，并在他们的混合和
How PayPal can use stablecoins to avoid AML requirements and make big profits
城里出现了一个新的金融漏洞：稳定币。稳定币是使用加密数据库技术构建的基于美元、日元或英镑的支付平台。金融机构总是在寻找漏洞来玩弄系统。通常，这意味着避免一个司法管辖区的资本要求或流动性比率，转而采用其他更宽松的标准。新的稳定币漏洞允许避免另一套金融标准，即社会的反洗钱法规。我将以 PayPal 为例解释这个新漏洞。PayPal 现在为其客户提供两种受监管的美元支付平台。第一种对我们大多数人来说都很熟悉。它是一个具有美元余额的传统 PayPal 账户，包括 PayPal 的旗舰平台以及 PayPal 旗下的平台 Xoom 和 Venmo。这些都有严格的反洗钱控制。第二种是 PayPal 较新的稳
Fed's QT Taper Talks Are Already Behind The Eight Ball
货币政策秩序在过去五年中发生了巨大变化。例如，3 月标志着美联储银行定期融资计划 (BTFP) 的结束。再加上储备金的快速消耗，这表明美联储缩减量化宽松的计划已经落后了。
What to do with high-flying tech at the start of 2024?
我以不错的状态进入 2024 年。我的 MinVar 股票投资组合旨在在增长与价值的长期斗争中从两个方面获取最佳收益，它基本上已经完成了它应该做的事情。它提供了正收益，但低于贝塔值，波动性低于贝塔值，后者意味着您谦虚的博客投资分析师晚上可以安然入睡。在债券方面，我于 2023 年初将我的敞口转移到前端，以配合收益率曲线倒挂。目前，我认为没有理由改变这一策略。为什么要在没有必要的情况下购买负期限的套利？会有一段时间对期限进行强有力的押注，但我真的看不到这一点，除非前端在全球央行宽松政策的重压下崩溃，或者除非曲线通过熊市陡峭化足以恢复长期债券的正滚动和套利来冲洗所有人。换句话说，只要曲线仍然严重倒
Navy Reserve Center Springfield Commanding Officer Relieved
2023年7月26日，海军储备区准备和动员指挥官埃弗里特（Redcom Everett），杰森·斯莫特上尉，宽松的CMDR中尉。罗纳德·科尔帕克（Ronald Kolpak）担任海军预备役中心（NRC）斯普林菲尔德（NRC）的指挥官，由于对科尔帕克的指挥能力失去了信心。
Monetary Policy and the Great Crash of 1929: A Bursting Bubble or Collapsing Fundamentals?
作者：蒂莫西·科格利。他当时在旧金山联邦储备银行任职（1999 年）。他现在在纽约大学任教。"近年来，许多经济学家都对股市被高估表示担忧。一些人将当前的情况与 20 世纪 20 年代的情况进行了比较，警告称股市可能正走向类似的崩盘。事实上，一些人认为宽松的货币政策导致了大崩盘，并认为当前的货币政策也过于宽松。例如，1998 年 4 月《经济学人》的一篇文章指出：在 20 世纪 20 年代末，美联储也不愿提高利率以应对飙升的股价，导致银行放贷泛滥，进一步推高价格。当美联储确实迟迟采取行动时，泡沫就猛烈地破灭了。为了避免同样的错误，《经济学人》建议美联储最好采取深思熟虑的先发制人的措施来抑制股价泡
自 2008 年金融危机以来的几年是货币政策历史上最奇怪的几年之一。利率一直低于工业革命以来的任何时候。各国政府一直在以前所未有的数量发行债务，而中央银行一直在回购债务。但这个时代似乎即将结束。世界各地的利率都在上升。市场谈论的不是量化宽松，而是量化紧缩。发生了什么？爱德华·钱塞勒的新书提供了一个非常长远的视角，从巴比伦开始，到新冠疫情结束。这本书结合了历史学和对现代金融市场的深刻理解。钱塞勒解释说，已知的第一部法典——巴比伦国王汉谟拉比的法典——主要涉及金融监管。不过，他观察到，“制定金融法规是一回事，但让人们遵守法律精神又是另一回事”。在汉谟拉比之后的近 5,000 年里，有些事情并没有改
我把经济学当作一种业余爱好。我的兴趣在于后凯恩斯主义、（旧）制度主义和相关范式。在我看来，这些是理解实际现有经济的方法。然而，这个博客的重点主要是批判新古典主义和主流经济学。我一直在交替发表数字反例和较少的数学帖子。无论如何，我一直在记录主流经济学中错误的证明。我的主要灵感来自剑桥意大利经济学家皮耶罗·斯拉法。总的来说，这个博客是抽象的，我想我避免评论当今的实际政治。我也开始为自己的用途发布食谱。当我只是按照烹饪书中的食谱做的时候，我只会发布一个提醒，说我喜欢这个食谱。评论政策：我对执行任何评论政策都很宽松。我希望那些以匿名身份（即没有登录）发帖的人至少用假名签名。这将使对话更容易进行。
Team transitory vs team permanent
我刚刚注意到，前英格兰银行行长 Mervyn King 已在 HoL 经济事务委员会任职，因此将参加量化宽松 [QE] 调查的听证会。这是一个……继续阅读→
Rent: From Headwind To Tailwind
租金是消费者价格指数 (CPI) 和个人消费支出平减指数 (PCED) 的主要组成部分之一。自疫情开始以来，租金通胀一直在下降。因此，这有助于抑制整体消费者价格通胀。租金通缩抵消了政府为支撑金融体系和恢复经济增长而实施的刺激性货币和财政政策导致的价格上涨。到目前为止，租金通缩给整体通胀带来了阻力。然而，待售房屋短缺，加上房价和抵押贷款利率的快速上涨，可能很快就会推高租金通胀，为整体通胀带来顺风。考虑以下几点：(1) 房地产市场。疫情引发了一波去城市化浪潮。城市居民，尤其是那些租房的人，突然决定是时候在郊区买房了。他们想要大院子，有游泳池给孩子，有家庭办公室，离邻居更远。与此同时，美联储的超宽松
Storytelling: Friday Chart Edition
我有一段时间没有在这里发帖了，所以我觉得分享一些最近有趣的图表会很好。中央银行资产负债表首先，有两张图表显示了中央银行资产负债表规模与通胀率之间的关系。第一张显示了 2010-2019 年期间中央银行资产负债表的平均规模占 NGDP 的百分比，并与平均核心通胀率作图。由于更大的资产负债表通常被视为对经济的更多刺激，因此人们可能期望在这么长的时间内看到其规模与通胀率之间的正相关关系。相反，我们看到的是负相关关系：对上述图表的一个反对意见是它可能具有误导性，因为推动通胀率的是中央银行负债的变化率，而不是负债水平。为此，下一张图表显示了同一时期中央银行资产负债表规模的变化。同样的关系成立：另一个反对
博客、观点和学术论文以过去的疫情为指导，新冠肺炎将加剧不平等——Furceri、Loungani、Ostry 和 Pizzuto (VoxEU)疫情衰退开始时的美国劳动力市场——Cajner 等人欧元区的新冠肺炎危机：衰退还是“双峰”扩张？ - CEPR-EABCN 欧元区商业周期测定委员会本周数据：为非洲应对新冠肺炎疫情提供资金的成本 - Chris Heitzig (布鲁金斯学会)悬崖前两个月 - Catarina Midoes (布鲁盖尔学会)马尔可夫转换模型中可能出现的复苏形态 - Bouabdallah 和 Ferrara新冠肺炎疫情期间为低收入工人提供的收入援助 - Levine
消费者的流动性、支出和线上线下替代应对 COVID-19：来自法国交易数据的证据 - David Bounie、Youssouf Camara 和 John W. Galbraith (SSRN)3 月份大多数 COVID 裁员都是休假，这很重要 - Erica GroshenCOVID-19 感染外部性：群体免疫与遏制策略 Zachary Bethune 和 Anton Korinek (VoxEU)封锁之后，经济是阳光明媚还是漫长的艰苦跋涉？- Gavyn Davies意大利企业重新开业引发对更多死亡的担忧 - FT英格兰银行会宣布更多量化宽松吗？ - FT两位专家就新冠疫情救助计划对通胀
