Part 1: Current State of the Housing Market; Overview for mid-February 2025
今天，在计算风险房地产通讯中：第 1 部分：房地产市场的现状；2025 年 2 月中旬概览简要摘录：2 月中旬的 2 部分概览提供了当前房地产市场的快照。我总是首先关注库存，因为库存通常说明了一切！我正在密切关注几个月的供应情况……新房库存占总库存的百分比仍然很高。下图使用全国房地产经纪人协会 (NAR) 的未经季节性调整 (NSA) 现有房屋库存和人口普查局的新房库存（仅已完工和在建库存）。房地产泡沫破裂后，新房库存花了数年时间才恢复到泡沫前占总库存的百分比。然后，随着疫情的爆发，现有房屋库存暴跌，现在新房占待售总库存的 25.1%，低于 2022 年 12 月的 27.2% 的峰值。随着现
The Big Convergence: scenes from the January employment report
- 作者：New Deal democrat直到周三才有重大新消息，所以让我们通过图表来了解一下周五 1 月份就业报告中的几个重要内容。正如我当时所写，最重要的发展可能不是月度数据，而是机构调查和家庭调查的年度修订。作为背景，回想一下，月度报告是一项调查。但每季度一次，不幸的是，大约有六个月的滞后，会根据雇主的税务报告公布几乎 100% 的雇主的实际普查数据。这被称为 QCEW。到去年第二季度，它表明机构调查对 50 多万个工作岗位的预测过于乐观。周五，这个问题得到了解决，过去 12 个月的就业岗位下调了 610,000 个。另一方面，去年全年我都在写家庭调查“坦率地说是衰退的”，显示同比几
Trade Deficit increased to $98.4 Billion in December
美国人口普查局和经济分析局报告：美国人口普查局和经济分析局今天宣布，12 月份商品和服务贸易逆差为 984 亿美元，较 11 月份的 789 亿美元（经修订）增加 195 亿美元。12 月份出口额为 2665 亿美元，比 11 月份出口额减少 71 亿美元。12 月份进口额为 3649 亿美元，比 11 月份进口额增加 124 亿美元。强调 单击图表可查看大图。11 月份出口和进口均有所增加。出口同比增长 2.5%；进口同比增长 12.4%。最近，进出口均普遍增加。第二张图表显示了美国贸易逆差，包括石油和不包括石油。蓝线是总赤字，黑线是石油赤字，红线是石油产品贸易赤字。请注意，石油产品的净出口
Wednesday: Trade Deficit, ADP Employment, ISM Services
注意：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数。• 上午 8:15，1 月份 ADP 就业报告。此报告仅适用于私人工资单（无政府）。市场普遍认为 1 月份新增 150,000 个工资单工作岗位，高于 12 月份新增的 122,000 个。• 上午 8:30，美国人口普查局发布 12 月份贸易平衡报告。市场普遍认为贸易逆差为 870 亿美元。11 月份美国贸易逆差为 782 亿美元。• 上午 10:00，1 月份 ISM 服务业指数。
经济体的生产率通过将经济产出与用于生产它的投入（劳动力、资本等）进行比较来衡量生产商品和服务的效率。总体而言，生产率增长已成为经济长期增长和个人生活水平大幅提高的最重要决定因素。代表生产率的指标包括劳动生产率（定义为每工作小时实际产出的比率）和全要素生产率（表示除劳动力和资本等数量生产要素的增长以外的质增长因素）。 图1显示了美国劳动生产率的同比增长情况。从2020年冠状病毒大流行期间到2022年中期，该指数一直剧烈波动，很难了解实际情况，但从2022年下半年开始，增长速度变得明显。特别是，2024年7月至9月期间为+2.0%，这是自2023年7月至9月期间连续第五个期间+2%或以上。这明显高
Construction Spending Increased 0.5% in December
据美国人口普查局报告，总体建筑支出增加：2024 年 12 月的建筑支出经季节性调整后估计年率为 2,1922 亿美元，比 11 月修订后的估计值 2,1803 亿美元高出 0.5%。12 月的数字比 2023 年 12 月估计的 2,1013 亿美元高出 4.3%。2024 年的建筑价值为 2,1544 亿美元，比 2023 年的 2,0237 亿美元高出 6.5%。强调私人支出增加，公共支出减少：私人建筑支出经季节性调整后的年率为 1,6885 亿美元，比 11 月修订后的估计值 1,6741 亿美元高出 0.9%。...12 月，经季节性调整后的公共建筑支出年率为 5036 亿美元，比
Another swing state braces for impact as Trump tariffs target state’s top 3 trading partners
密歇根州官员正在对唐纳德·特朗普总统上周末征收的关税作出回应，最近的一份报告称，这将对密歇根州的经济造成不成比例的影响，该州的汽车行业使其“特别脆弱”。周六，特朗普对所有从加拿大和墨西哥进口的商品征收 25% 的关税，对中国进口商品征收 10% 的关税，定于周二生效，引发全面贸易战。惠誉评级根据美国人口普查局的贸易数据进行了分析，强调了哪些州受“广泛贸易战”影响最大，惠誉认为贸易战“可能会破坏”美国各州的经济。在这些州中，密歇根州可能受到的打击最严重，因为该州进口的加拿大、墨西哥和中国进口额占国内生产总值 (GDP) 的 19%，高于所有其他州。伊利诺伊州紧随其后，为 12%，而其他美国州的比
Q4 GDP Tracking: 2.1% to 3.0% Range
来自美国银行：自我们上次每周发布数据以来，我们对第四季度 GDP 跟踪预测已上调十分之三，至环比年化增长率 2.1%。[1 月 17 日估计]重点补充来自高盛：根据今天上午的数据，我们将第四季度 GDP 跟踪预测上调 0.1 个百分点至 +2.6%（环比年化），并将第四季度国内最终销售预测上调相同幅度至 +2.6%。[1 月 17 日估计]来自亚特兰大联储：GDPNowGDPNow 模型估计，2024 年第四季度实际 GDP 增长（经季节性调整的年率）在 1 月 17 日为 3.0%，四舍五入后与 1 月 16 日持平。在美国人口普查局和美联储理事会今天上午发布数据后，第四季度实际个人消费支出
Housing Starts Increased to 1.499 million Annual Rate in December
来自人口普查局：许可、开工和完工房屋开工：12 月私人拥有的房屋开工率经季节性调整后年率为 1,499,000。这比 11 月修订后的估计值 1,294,000 高出 15.8%，但比 2023 年 12 月的 1,568,000 低 4.4%。12 月单户住宅开工率为 1,050,000；这比 11 月修订后的 1,016,000 高出 3.3%。12 月五套或五套以上建筑的单元开工率为 418,000。2024 年估计开工 1,364,100 套住房。这比 2023 年的 1,420,000 低 3.9%。建筑许可：12 月经季节性调整后，私人拥有的住房单元建筑许可的年率为 1,483,0
How did we do on the "Misery Index" in 2024?
“痛苦指数 (MI)” 是通过将通货膨胀率与失业率相加得出的。2024 年的通货膨胀率为 2.95%（我使用了经季节性调整的 CPI 的月平均值）。失业率为 4.0%。SoMI = 2.95 + 4.0 = 6.95数据来源：所有城市消费者的消费者价格指数：美国城市所有商品平均值 (CPIAUCSL)。失业率 (UNRATE)。两者均来自圣路易斯联邦储备银行。按历史标准来看，6.95 是什么样子的？下图为 1948 年至 2024 年的 MI。历史平均值为 9.22（平均通货膨胀率为 3.53%，平均失业率为 5.69%）。1953 年的 MI 为历史最低值，为 3.66（通货膨胀率为 0.7
Retail Sales Increased 0.4% in December
按月计算，零售额从 11 月到 12 月增长了 0.4%（经季节性调整），比 2023 年 12 月增长了 3.9%。来自人口普查局的报告：根据季节性变化和节假日及交易日差异进行调整（但未根据价格变化进行调整），2024 年 12 月美国零售和食品服务销售额的预先估计为 7292 亿美元，较上月增长 0.4%，比 2023 年 12 月增长 3.9%。... 2024 年 10 月至 2024 年 11 月的百分比变化从上涨 0.7% 修订为上涨 0.8%。强调单击图表可查看大图。该图显示了自 1992 年以来的零售额。这是经季节性调整后的月度零售和食品服务销售（总计和不含汽油）。12 月不含
Democrats' future crisis: The biggest states that back them are shrinking
如果目前的趋势持续到 2030 年的人口普查，那么投票给副总统卡马拉·哈里斯的州将失去大约十几个众议院席位和选举人团选票，而这些州将投票给当选总统唐纳德·特朗普的州。
Part 1: Current State of the Housing Market; Overview for mid-January 2025
今天，在计算风险房地产通讯中：第 1 部分：房地产市场的现状；2025 年 1 月中旬概览简要摘录：1 月中旬的 2 部分概览提供了当前房地产市场的快照。我总是首先关注库存，因为库存通常说明了一切！我正在密切关注几个月的供应情况……新房库存占总库存的百分比仍然很高。下图使用全国房地产经纪人协会 (NAR) 的未经季节性调整 (NSA) 现有房屋库存和人口普查局的新房库存（仅已完工和在建库存）。房地产泡沫破裂后，新房库存花了数年时间才恢复到泡沫前占总库存的百分比。然后，随着疫情的爆发，现有房屋库存暴跌，现在新房占待售总库存的 22.4%，低于 2022 年 12 月的 27.2% 的峰值。随着现
Reconciling the CES NFP with CPS Employment Adjusted to NFP Concept
传统基金会的 EJ Antoni 一直将机构 NFP 系列和 CPS 就业系列之间的差距描述为 CES 错误衡量就业的证据基础。高盛今天指出（Peng，“修订后的移民估计将在 1 月份缩小工资单与家庭就业增长差距的大部分”），新的人口普查估计 […]
These Are The 20 Most Livable Cities In The US
这些是美国最宜居的 20 个城市该图表由 Visual Capitalist 的 Marcus Lu 制作，根据 RentCafe.com 在 2024 年的分析，对美国最宜居的 20 个城市进行了排名。根据包括生活成本和社会关系在内的 17 项指标，缅因州波特兰市被评为 2024 年美国最宜居的城市。方法论为了得出这一排名，RentCafe 分析了 139 个相邻的大都市区，这些大都市区人口至少为 300,000 人。使用公共来源（例如人口普查局的美国社区调查 (ACS)）构建了一个由 3 个主要类别和 17 个基础指标组成的指数。访问 RentCafe 查看完整的指数方法以及完整的城市列表
Q4 GDP Tracking: 1.8% to 2.7% Range
来自美国银行：自我们上次每周发布数据以来，我们对第四季度 GDP 跟踪预测已下调十分之三，至 1.8% 环比年化增长率。第三季度 GDP 的最终估计值为 3.1% 环比年化增长率，接近我们跟踪的 3.0%。[1 月 10 日估计]强调来自高盛：我们将第四季度 GDP 跟踪预测维持在 +2.3%（环比年化），第四季度国内最终销售预测维持在 +2.3%。[1 月 7 日估计]来自亚特兰大联储：GDPNow1 月 9 日，GDPNow 模型对 2024 年第四季度实际 GDP 增长（经季节性调整的年率）的估计为 2.7%，四舍五入后与 1 月 7 日持平。在美国人口普查局发布批发贸易报告后，对第四季
西班牙东南部干旱地区 Buthus montanus (Scorpiones: Buthidae) 的觅食策略、猎物选择以及与大小和微生境相关的饮食变化摘要蝎子种类繁多，遍布世界各地的热带和亚热带地区，尤其是在干旱生态系统中，它们作为捕食者发挥着重要作用。然而，很少有研究检查过不同微生境中蝎子的饮食组成、替代觅食策略的使用、猎物选择和捕食者-猎物大小关系。本研究分析了西班牙东南部干旱地区 Buthus montanus Lourenço & Vachon, 2004 的饮食。在研究区域 B. montanus 的主要活动季节，在黑光普查期间记录了蝎子捕获的猎物。由于观察到蝎子在地面、地下和植被
Reconciling the Official Poverty Measure and CBO’s Distributional Analysis of Household Income
CBO 研究了其分析家庭收入分配的方法与人口普查局计算官方贫困指标的方法有何不同。最重要的差异源于每种方法对收入的计算。
