Nasdaq Pukes To Worst Day Versus Small Caps In 22 Years, Gold Soars Near Record High After Soft CPI
纳斯达克创 22 年来相对于小型股表现最差的一天，黄金在 CPPI 疲软后飙升至历史高点附近今天，CPI 全线失利，美国宏观意外数据陷入“不那么软着陆”的境地......来源：彭博社......因为通胀和增长因素现在正以“衰退”的方式下滑......来源：彭博社......所有这些都引发了降息希望的激增，2024 年的预期达到 4 月以来的最高水平（61 个基点），因为 2025 年现在预计会有四次全面降息......来源：彭博社这导致金价走高，美元走低，美国国债收益率暴跌（短期内领跌）......来源：彭博社......但股票市场的情况却大不相同......来源：彭博社......纳斯达克遭
US consumer prices unexpectedly fell in June, drawing Fed closer to cutting interest rates
乔·拜登在声明中表示，物价下跌和工资上涨“要归功于我的经济计划”上个月，美国物价意外下跌，提振了人们对美联储即将降息的希望。6月份通胀率环比下降0.1%，5月份保持不变，消费者价格指数的年度涨幅也是一年来最小的。继续阅读……
- 作者：新政民主党 6 月份消费者价格连续第二个月未出现任何通胀迹象，继 5 月份持平之后，又下降了 -0.1%。同比来看，通胀率下降 -0.3% 至 3.0%（如果再去掉一个小数点，技术上是 2.98%），为 2021 年 3 月以来的最低同比增幅。记录显示，扣除食品和能源的“核心”通胀率上涨 0.1%，为 2021 年 1 月以来的最低月度涨幅。同比来看，上涨 3.3%，为 2021 年 4 月以来的最低水平。以下是总体（蓝色）通胀和“核心”（红色）通胀的同比变化百分比：与往常一样，汽油价格和住房估算价格是主要成分，因为能源价格当月下降了 -2.0%，而住房价格上涨了 0.2%，为 20
Wholesale Used Car Prices Declined in June; Down 8.9% Year-over-year
今天来自 Manheim Consulting 的消息：6 月份二手车批发价格下跌 6 月份二手车批发价格（按组合、里程和季节性调整后计算）较 5 月份有所下跌。Manheim 二手车价值指数 (MUVVI) 跌至 196.1，较去年同期下降 8.9%。指数的季节性调整减轻了对当月的影响，导致价值连续第二次环比下降 0.6%。6 月份未经调整的价格较 5 月份下降 2.2%，未经调整的平均价格同比下降 10.0%。重点强调 单击图表可查看大图。Manheim Consulting 的该指数基于 Manheim 美国拍卖会上完成的所有销售交易。Manheim 指数显示二手车价格在 6 月份下跌（
注意：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数的结果。• 上午 10:00，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在美国众议院金融服务委员会面前作证，向国会提交半年度货币政策报告• 下午 2:00，美联储褐皮书，这是美联储银行对其所在地区当前经济状况的非正式评估。
Schedule for Week of July 7, 2024
本周的关键报告是6月份CPI。美联储主席鲍威尔向国会作证半年度货币政策报告。------ 7月8日星期一-----没有安排重大经济数据发布。------ 7月9日星期二-----美国东部时间上午6:00：美国全国独立企业联合会6月份小企业乐观指数。上午10:00：美联储主席鲍威尔在美国参议院银行、住房和城市事务委员会面前作证，向国会提交半年度货币政策报告------ 7月10日星期三-----美国东部时间上午7:00：抵押贷款银行家协会 (MBA) 将公布抵押贷款购买申请指数的结果。上午10:00：美联储主席鲍威尔在美国众议院金融服务委员会面前作证，向国会提交半年度货币政策报告下午2:00：美
Wednesday: Trade Deficit, Unemployment Claims, ADP Employment, FOMC Minutes
注意：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。星期三：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数的结果。• 上午 8:15，ADP 6 月份就业报告。该报告仅适用于私人工资单（无政府）。市场普遍认为 6 月份新增 170,000 个工资岗位，高于 5 月份的 152,000 个。• 上午 8:30，将发布初次每周失业救济申请报告。市场普遍认为初次申请失业救济人数为 228,000，低于上周的 233,000。• 同样在上午 8:30，美国人口普查局将发布 5 月份贸易平衡报告。市场普遍认为贸易逆差为 722
– 作者：新政民主党 在过去的几个月里，我反复写道，现在经济的供应链顺风已经结束，我特别关注制造业和建筑业是否出现疲软迹象。本月初，随着 ISM 指数的下跌，一场演出似乎有所下降 […] 文章住房许可和开工量创 2020 年以来新低，在建单位也进一步下降，但尚未出现黄色警告标志，首次出现在 Angry Bear 上。
Prices vs. inflation and a mortgage puzzle
米奇·利维 (Mickey Levy) 在《华尔街日报》上发表了一篇精彩的专栏文章，留下了一些思考。通货膨胀率已经下降，尽管我仍然怀疑它可能会停留在 3-4% 左右。但价格“比疫情前的水平高出 18.9%”。一些重要的价格甚至上涨了更多。“租金成本继续上涨，这是对房价 46.1% 上涨的滞后反应。”那些为通货膨胀 (价格变化率) 的结束而欢呼雀跃的人对消费者 (和选民) 持续的愤怒感到困惑。好吧，价格与通货膨胀不是一回事。几十年来，我们目前的货币政策已经忘记了过去的错误。如果通货膨胀率飙升至 10%，价格上涨 10%，这被认为是一种胜利，并争夺通货膨胀率何时回到 2%，尽管价格仍比以前高出 1
This Inflation Script Won't Last
席勒对标准普尔 500 指数的周期性调整市盈率 (CAPE) 目前为 34.66。这代表股市已经完全脱离了现实。它甚至超过了 1929 年股市崩盘和大萧条开始前创下的 31.48 CAPE 比率。
3/5/21: Margin Debt: Things are FOMOing up...
债务、债务和更多 FOMO...来源：topdowncharts.com 和我的注释杠杆多头与空头的比率约为 3.5，这是 2014-2019 年的平均水平，约为 2.2。坏消息（即将到来的调整或抛售的常见信号）。基本上，我们正在目睹由 FOMO 引发的对不断上升的炒作和风险偏好的追逐。与此同时，2021 年 3 月保证金债务同比增长 70%，尽管从 2020 年 3 月的低基数开始，现在已经回到了仅与 1999-2000 年互联网泡沫破裂前相当的增长水平。调整市值——有人说这是明智的，但我看不出用一个繁荣狂热指标来调节另一个繁荣狂热指标有什么好处——情况更加温和。我的解读是：我们看到保证金债
5/6/21: Ireland PMIs for May: Booming Growth and Inflation Signals
5 月份通胀压力和经济活动指标均大幅上升，预示着 2021 年第二季度经济增长将强劲增长。爱尔兰制造业 PMI 5 月升至 64.1，而 4 月为 60.8。这是该系列连续第二个月创下历史新高。爱尔兰服务业 PMI 从 4 月的 57.7 升至 5 月的 62.1。这是连续第三个月读数超过 50，且所有读数在统计上均高于 50.0 线。建筑业 PMI（截至 5 月中旬的数据）有所改善，但仍处于收缩活动区域（为 49.3）。Markit 基于制造业和服务业活动指数的综合 PMI 从 2021 年 4 月的 58.1 升至 5 月的 63.5，创下历史新高。再次，这是综合 PMI 连续第三个月超过
Empirical Models of Chinese Government Bond Yields
本文根据关键宏观经济和金融变量对中国长期政府债券（CGB）收益率的动态进行了计量经济学建模。在控制通货膨胀或核心通货膨胀、工业增长等各种宏观经济和金融变量后，它采用自回归分配滞后（ARDL）模型来检验短期利率是否对长期国债收益率具有决定性影响。生产、股票价格指数的百分比变化、人民币汇率以及中国人民银行（PBOC）的资产负债表。
Looks and Longevity: Do Prettier People Live Longer?
作者：Connor M. Sheehan 和 Daniel S. Hamermesh。我曾发表过几篇关于外表更好的人如何获得更好的结果（如更高的薪水和更好的贷款条件）的文章（请参阅下面的相关文章）。Daniel Hamermesh 对这类主题进行了大量的研究，他的名字在其他几篇文章中被提及。 “摘要社会科学家对吸引力和寿命之间的关联关注较少。但吸引力可能传达潜在的健康状况，并且它系统地构建了关键的社会分层过程。我们使用威斯康星纵向研究 (WLS, N=8,386) 评估了这些问题，这是一项对 1957 年威斯康星州高中毕业生的调查，提供了大量女性和男性样本，观察他们直到他们去世（或直到他们 8
- 作者：新政民主党本周的数据重点关注房价和新屋销售，以及周五更重要的个人收入和支出报告。在住房数据中，我关注的是新屋和现有房屋销售之间重新平衡的任何动向。概括地说，抵押贷款利率的大幅上涨锁定了现有房屋市场，增加了新房在总销售额中的份额。随着现有房屋的销售，我们看到库存增加。在重复销售指数中，我正在寻找价格上涨可能正在减弱的迹象。今天早上，FHFA 和 Case Shiller 重复房屋销售指数均已发布至 4 月。三个月前，我写道：“在接下来的七个月中，我们将以 2023 年每月平均 0.7% 的增幅作为比较。由于房价指数已显示出明显领先于 CPI 衡量的住房成本，如果目前的趋势继续下去，随着
- 作者：New Deal democrat本月我将省略介绍图表，但让我重申上个月的开场白：我以前从未关注过 ISM 非制造业报告。部分原因是它只有 20 年的历史，部分原因是它似乎更符合实际而非领先，但由于制造业在美国经济中所占的份额已经大大下降，过去 10 年（2015-16 年和 2022-23 年）至少出现过两次虚假衰退信号，因此别无选择，只能更加关注。特别是，当我们将其作为加权平均值（75%）的一部分与 ISM 制造业指数（25%）一起纳入时，它似乎在本世纪产生了更可靠、更及时的读数。周一，ISM 制造业指数及其更领先的新订单成分继续为负值。5 月份，今天上午的非制造业指数的强度完全
June manufacturing rebounds, May construction spending declines to (only) slightly negative
- 作者：新政民主党人与往常一样，本月以制造业和建筑业的重要数据开始。有好消息也有坏消息。坏消息是两者都是负面消息。相对好消息是它们略微呈负面趋势，基本持平。首先，ISM 制造业报告略有下降 -0.2 - 进一步降至 48.5。这是该指数连续第三个月低于 50 的平衡点。另一方面，更领先的新订单分项指数从上个月惨淡的 45.4 回升 3.9 至 49.3：虽然这是一份略微负面的报告，但制造业在千禧年并不像二战后那么重要，因此除非非常糟糕，否则负面读数通常仍不意味着衰退。在过去 20 年中，制造业（25%）和非制造业（75%）指数的加权平均值与扩张与收缩的相关性要好得多。上个月，ISM 非制造业
奥黛丽·戴维斯（Audrey Y. Davis）于2020年6月21日被任命为国防财务和会计服务（DFAS）的董事。戴维斯女士领导了战争部（DOW）的日常会计和财务活动。 DFA在美国，欧洲和太平洋地区的10个地点雇用了超过11,000名道琼斯指数的平民和军事人员。 2020年，该机构支付了
