Schedule for Week of October 26, 2025
嘘！FOMC本周开会，预计降息25bp。本周将发布的主要经济报告包括8月Case-Shiller房价指数、10月ISM制造业和服务业指数。由于政府关门，红色项目不会发布。----- 10月27日星期一-----上午8:30：人口普查局9月耐用品订单。上午10:00：美国统计局9月新屋销售 人口普查局。该图显示了自 1963 年以来的新屋销售。虚线是上个月的销售率。上午 10:30：达拉斯联储 10 月份制造业活动调查。----- 10 月 28 日星期二 ----- 东部时间上午 9:00：S&P/Case-Shiller 房价指数 8 月份。人们普遍认为国家指数将同比上涨 1.9%。该图显
CPI Release: Instantaneous Core CPI, Nowcasted Core PCE Up Relative to 2024M12
杂货通胀略高于 9 月份 ERS 对 2025 年同比的预测，家具价格继续（从技术上讲）上涨。标题：图 1：CPI（蓝色粗体）、PCE 平减指数（棕褐色）、HICP（绿色）和 PPI（红色）的瞬时通胀，根据 Eeckhout (2023)，T=12，a=4。 PCE 平减指数 9 月份观察结果是克利夫兰联储 10 月 25 日的年同比预测。资料来源：BLS、BEA，来自 [...]
- 新政民主党人哇，需要报告一些实际的新经济数据 - 多么令人耳目一新！要明确的是，报告这一点的唯一原因是有必要计算社会保障支票的年度生活成本增加。如果这些数据被冻结，华盛顿就会出现一场“百万步行者/手杖/医疗保险踏板车游行”。但我们不要对此耿耿于怀，而是要深入挖掘，因为数据中有一些重要的趋势。首先，月度和年化数据均显示，通胀几乎恰好在“解放日”触底，即去年春天宣布大幅提高关税的日子；新的通胀正在渗透到经济中，如月度（红色，右轴）和同比（蓝色，左轴）比较所示：9月份的同比通胀是自 1 月份以来最高的，在此之前是 2024 年 6 月。今年 4 月份的通胀低点，随着总体通胀（蓝色）、核心通胀（
Air Serbia and Croatia Airlines set for record winter season
2025/26 年冬季从明天开始，一直持续到 3 月 28 日，该地区最大的两家旗舰航空公司将提供历史上最高数量的冬季定期航班和运力。塞尔维亚航空已为即将到来的五个月冬季出售 2,048,030 个座位，与去年相比增加了 5.9%。这标志着该航空公司冬季定期航班座位数首次突破 200 万。尽管去年冬天使用的 GetJet 航空公司的湿租空客 A320 飞机被波罗的海航空公司的小型 A220 飞机取代，但这种增长还是出现了。然而，为了抵消这一减少，塞尔维亚航空将其湿租的巴西航空工业公司 E190 机队规模扩大了一倍，从两架飞机增加到四架。该航空公司冬季计划航班18.338架次，同比增长9.5%。
貿易統計25年9月－米国向け自動車輸出が数量ベースで一段と落ち込む。7-9月期の外需寄与度は前期比▲0.4％程度のマイナスに
■概要 2025年9月贸易余额亏损2,346亿日元，低于市场预期。由于关税上调后价格竞争力下降，对美汽车出口量进一步下滑，9月份同比下降14.2%（8月份：-9.5%）。 7-9月分地区出口量普遍疲软，外需对GDP统计的贡献预计较上季度下降0.4%左右。国内需求也可能疲软，我们目前预测7-9月实际GDP环比年化增长率为-2%。 ■目录 1、贸易差额低于前期预测2。对美汽车出口量下降3。7-9月外需贡献率环比下降约0.4%。贸易收支低于预先预测 根据财务省10月22日公布的贸易统计数据，2025年9月贸易收支赤字2,346亿日元，低于市场预测（QUICK计算：顺差213亿日元；我们预测为赤字2,
消費者物価（全国25年9月）－コアCPI上昇率は拡大したが、先行きは鈍化へ
■概要 2025年9月全国居民消费价格指数（不含生鲜食品综合=核心CPI）比上年上涨2.9%，比上月扩大0.2个点。食品价格（除生鲜食品外的所有价格）涨幅连续第二个月放缓，但电力和城市燃气支持措施减少幅度小于去年，能源价格开始上涨，推升核心CPI。食品（不含生鲜食品）价格上涨7.6%，涨幅连续第二个月放缓，且放缓趋势预计将持续。预计12月份，当电力和城市燃气支持措施的影响消失时，核心CPI涨幅将放缓至2%的低位区间；一旦取消汽油暂定税率，核心CPI涨幅将放缓至2%左右。 ■目录 1. 核心CPI涨幅较上月上升0.2点 2. 涨价项目数两个月来首次减少 3. 预计到20251年底，核心CPI涨幅
御社のブランドは澄んでますか？－ブランド透明性が生みだす信頼とサステナビリティ開示のあり方（１）
■概要 企业从事社会贡献活动的目的是什么？除了通过活动做出的直接贡献之外，通过这些活动对公司进行品牌推广等间接贡献也是成果。经济产业省在2020年发布的《协同价值创造指南2.0》中也将企业的品牌和客户群定位为通过社会贡献活动共创价值的成果之一。因此，日精综合研究所基于2024年进行的一项简单的实验调查，观察并分析了企业在向消费者展示企业社会贡献活动细节前后的品牌形象变化。结果表明，社会贡献有助于改善品牌形象，具体取决于每个公司的活动背景，并为消费者提供了重申每个公司品牌形象的机会。此外，该公司发现，在所有接受调查的四个行业中，品牌“诚实”的形象持续增强。另一方面，并非所有行业的“可信度
中国：25年7～9月期GDPの評価－秋風索莫の気配が漂う中国経済。内需の悪化により成長率は減速
■摘要 2025年10月20日，中国国家统计局公布的2025年7-9月实际GDP增速为+4.8%，较上年同期（2025年4月-6月）+5.2%放缓。经季节调整后的环比变化（年率）为+4.5%，较上一季度的+4.1%有所加快（左下图）。从各需求项目对同比增速的贡献来看，最终消费为+2.7%pt（上季度为+2.7%pt），资本形成总额为+0.9%pt（同期为+1.3%pt），净出口为+1.2%pt（同期为+1.2%pt）（见下右图）。由于对其他国家的强劲出口缓解了对美国出口恶化的影响，净出口保持平稳。虽然内需的贡献仅小幅下降，但库存的增加似乎在推动上涨，而实际情况是消费和投资都在恶化。除了经济措施
注：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情况。周五：• 美国东部时间上午 8:30，来自 BLS 的 9 月份消费者价格指数。共识是CPI上涨0.4%，核心CPI上涨0.3%。市场普遍预期 CPI 同比上涨 3.1%（高于 8 月份的 2.9%），核心 CPI 同比上涨 3.1%（与 8 月份的 3.1% 持平）。
NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.06 million SAAR in September
来自 NAR：NAR 成屋销售报告显示 9 月环比增长 1.5%• 成屋销售增长 1.5% – 9 月季调后年增长率为 406 万套• 未售出库存增长 1.3% – 155 万套相当于 4.6 个月的供应量同比• 成屋销售增长 4.1%• 中位数增长 2.1%现有房屋销售价格为 415,200 美元重点 该图显示了自 1994 年以来按季节调整年率 (SAAR) 计算的现有房屋销售情况。9 月份的销售额（406 万年 SAAR）比上个月增长 1.5%，与 2024 年 9 月的销售率相比增长 4.1%。第二张图显示了全国现有房屋库存。根据 NAR，9 月库存从上月的 153 万套增加到 155
Newsletter: NAR: Existing-Home Sales Increased to 4.06 million SAAR in September
今天，CalculatedRisk 房地产时事通讯中：NAR：9 月现房销售增至 406 万 SAAR 摘录：第四张图显示了 2024 年和 2025 年按月的现房销售情况。与 2024 年 9 月相比，销售额同比增长 4.1%。这是最简单的同比比较。...根据 NSA 9 月份的数据，这一数字高出了 11% 9月份房地产泡沫破裂的最低点 这发生在 2010 年 9 月。年初至今，NSA 销售额下降了 0.2%。文章中还有更多内容。
2nd Look at Local Housing Markets in September
今天，计算风险房地产时事通讯：第二次审视 9 月份当地住房市场简要摘录：NAR 计划于 10 月 23 日星期四上午 10:00 发布 9 月份现房销售情况。一致认为 NAR 报告的销售额为 406 万 SAAR。去年，NAR 报告 2024 年 9 月的销售额为 390 万 SAAR。住房经济学家 Tom Lawler 预计 NAR 9 月份的销售额为 400 万 SAAR。9 月销售将主要针对 7 月和 8 月签署的合同，7 月和 8 月平均抵押贷款利率为 6.72% 和 6.59%（低于 7 月成交销售）。9 月，这些市场的销售额同比增长 8.2%。上个月，也就是 8 月份，未经季节性调
Belgrade, Zagreb and Ljubljana see Istanbul and Frankfurt dominate H1 traffic
2025年上半年，法兰克福和伊斯坦布尔跻身贝尔格莱德、萨格勒布和卢布尔雅那机场最繁忙航线之列。数据显示，这三个机场在其最繁忙航线中各有一条海湾航线，而巴黎和阿姆斯特丹在这三个机场中也均跻身前十。在贝尔格莱德，伊斯坦布尔主要机场保持了最繁忙航线的地位。贝尔格莱德和黑山之间的客运量也创历史新高，旅客总数达到 290,762 人次，比上一年显着增加。由于塞浦路斯在点对点和转机旅客方面继续表现强劲，往返拉纳卡的航班同比增加了 18,980 名旅客。 2025 年上半年贝尔格莱德机场最繁忙的航线在萨格勒布机场，瑞安航空继续推动强劲增长。虽然其大部分航班不在最繁忙的航线范围内，但它们都取得了稳健的增长，其
Cathay Group reports higher passenger and cargo volumes in September 2025
国泰集团于 2025 年 9 月的客运及货运业务均录得同比持续增长，载客量超过 270 万人次，较 2024 年 9 月增加 20%，货运量超过 13 万吨，略高于去年的水平。首席客户兼商务官 Lavinia Lau 指出，虽然 9 月通常是 [...]
TXN 股票：德州仪器 (TI) 股票大幅下跌超过 8%。这是在该公司公布第三季度财务业绩后发生的。该公司对下一季度的前景也持谨慎态度。收入同比增长14%。然而，嵌入式处理部门表现不佳。这引起了投资者的担忧和股票的下跌。
Lawler: Early Read on September Existing Home Sales, and Update on MBS Yields and Spreads
今天，在计算风险房地产时事通讯中：劳勒：早读 9 月现有房屋销售以及 MBS 收益率和息差更新简要摘录：来自住房经济学家汤姆·劳勒：早读 9 月现有房屋销售基于今天在全国范围内发布的公开的当地房地产经纪人/MLS 报告，我预计全国房地产经纪人协会估计的现有房屋销售按季节调整后的年增长率计算400 万 9 月份，与 8 月份的初步增速持平（相对于州和地方房地产经纪人数据，该增速看起来过高），比去年 9 月份经季节性调整的增速增长了 2.6%。未经调整的销售量应会出现较大的同比增幅，反映出今年 9 月的工作日数量相对于去年 9 月有所增加。当地房地产经纪人/MLS 报告显示，上个月现有单户住宅销售
Motorcycle sales top 171,000 units in September
行业组织称，9 月份摩托车销量同比增长 21.2%，达到 171,155 辆。摩托车发展计划参与者协会 (MDPPA) 营销委员会主席托尼·博伊·阿奎斯塔 (Toni Boi Acuesta) 表示，摩托车因其经济实惠而仍然是受欢迎的选择。 “它们提供了一种负担得起的个人出行方式，尤其是 [...]
Redbook, Philly Fed: a whiff of consumer weakening?
- 新政民主党人政府关门仍在继续。唯一重要的全国经济新闻将是周四的 NAR 现有房屋销售报告。此外，剩余的地区性美联储调查将在本周末或下周公布。而且，由于我还在度假，如果我在那之前逃学，请不要感到惊讶。与此同时，有一些金块暗示着消费者服务业正在疲软。首先，费城联储的非制造业报告非常疲软。这是就业（蓝色）、新订单（红色）和支付价格（金色）的图表：今年服务业通胀加速，而就业持平，本月略有萎缩，而新订单部分是该调查整个 15 年历史中的最低读数之一。此外（通过 Renaissance Macro），调查中的总体前景和扩散指数也属于除 今年早些时候的大流行封锁和关税反弹：最后，在强劲的 9 月份之后，
