2024 年 7 月至 9 月期间的实际 GDP 显示，私人消费为 0.7%，而主要是由于增速较高，环比增长0.3%（年化环比增长1.2%），为连续第二个季度正增长。虽然高物价带来的下行压力依然存在，但南海海槽地震临时信息、台风逼近和登陆导致列车停运、旅行取消、工厂停工等因素导致夏季消费下降，但所得税和居民税减免导致家庭可支配收入大幅增加2017年是拉动消费的一个因素。日本的出口继续大致持平。放眼决定出口未来的海外经济体，继2023年2.9%之后，美国实际GDP增速预计2024年将超过潜在增速2.7%，但除了累积的货币紧缩之外，由于当选总统特朗普承诺增加关税以及驱逐非法移民带来的通货膨胀影响，
Wholesale Used Car Prices Decreased in December; Up 0.4% Year-over-year
今天来自 Manheim Consulting：12 月二手车批发价格下降 12 月的二手车批发价格（按组合、里程和季节性调整后）低于 11 月。Manheim 二手车价值指数 (MUVVI) 跌至 204.8，比一年前增长 0.4%。指数的季节性调整减少了当月的变化，因为未经季节性调整的价值下降速度更快。12 月未经调整的价格与 11 月相比下降了 0.8%，未经调整的平均价格同比上涨了 0.3%。重点补充单击图表可查看大图。Manheim Consulting 的这一指数基于 Manheim 美国拍卖会上完成的所有销售交易。Manheim 指数显示，二手车价格在 12 月（经季节性调整）下
ユーロ圏消費者物価（24年12月）－総合指数は3か月連続上昇、2.4％に
1月7日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布了欧元区12月份HICP（调和消费者物价指数）初值。结果如下： 【整体指数】 ・同比增长2.4%，与市场预期1（2.4%）相符，高于上月（2.2%）（图1） ・环比增长0.4%，与市场预期1（2.4%）相符预期（0.4%），较上月（-0.3%）转正。（指数2不包括能源和食品饮料）同比增长2.7%，符合预期（2.7%），与上月（2.7%）持平。图2）环比增长0.5%，较上月（-0.6%）转为正值1 中值由彭博社统计。以下预测值也同样如此。 2核心CPI是日本消费者物价指数，相当于美国消费者物价指数中的核心CPI。不过，欧元区指数不包括酒精饮料，且
Moody's: Retail Vacancy Rate Unchanged in Q4
注：我在时事通讯中介绍了公寓和办公室：穆迪：第四季度公寓空置率上升；办公室空置率创历史新高穆迪分析经济学家称：多户型住宅继续抵御供应冲击，办公室空置率再创纪录，零售租金因供应紧张而走高，工业保持现状第四季度零售空置率保持稳定在 10.3%，暂停了上一季度的一次性下降。要价和实际租金均小幅上涨 0.3%，分别达到 21.90 美元和 19.19 美元/平方英尺。这种稳定的表现与第四季度零售销售再次超出预期的背景相吻合，10 月和 11 月分别增长了 0.5% 和 0.7%。尽管这些增长主要由汽车和在线商品的购买推动，但消费支出的激增反映了劳动力市场的弹性、强劲的家庭财务状况，以及美联储降息和通胀
ISM® Manufacturing index Increased to 49.3% in December
（经许可发布）。ISM 制造业指数显示经济萎缩。12 月 PMI® 为 49.3%，高于 11 月的 48.4%。就业指数为 45.3%，低于上月的 48.1%，新订单指数为 52.5%，高于 50.4%。来自 ISM：制造业 PMI® 为 49.3% 2024 年 12 月制造业 ISM® 商业报告®美国供应高管在最新的制造业 ISM® 商业报告®中表示，制造业部门的经济活动在 12 月连续第九个月萎缩，也是过去 26 个月中第 25 次萎缩。该报告由供应管理协会® (ISM®) 制造业商业调查委员会主席 Timothy R. Fiore, CPSM, C.P.M. 今天发布：“制造业 PM
Thursday: Unemployment Claims, Construction Spending
注意：抵押贷款利率来自 MortgageNewsDaily.com，适用于顶级情景。抵押贷款利率截至周一（周二略低）。周四：• 美国东部时间上午 7:00，抵押贷款银行家协会 (MBA) 将发布抵押贷款购买申请指数的两周结果。• 上午 8:30，将发布初始每周失业救济申请报告。市场普遍认为该数字将从上周的 21.9 万增加至 22.3 万。• 上午 10:00，11 月份建筑支出。市场普遍认为建筑支出将增加 0.3%。
Repeast sales ouse prices show signs of re-acceleration in the last data of 2024
- 作者：新政民主党我整个周末都在度假，由于圣诞节后的这段时间没有重要的经济数据，我决定继续逃学。明天之后，也就是周四，2025 年的数据将正式开始公布，因此预计本周晚些时候数据将恢复正常。与此同时，今天上午联邦住房金融局和 Case Shiller 发布的房价指数重复显示，房价上涨速度再次加快，这多少有点令人担忧。具体来说，经季节性调整后，截至 10 月份的三个月平均值中，根据凯斯-席勒全国指数（下图中浅蓝色），美国房价上涨了 0.3%，而略微领先的 FHFA 仅购买指数（深蓝色）上涨了 0.4% [注：FRED 尚未更新 FHFA 数据]：同比来看，凯斯-席勒指数减速至 3.6%，而 FH
Case-Shiller: National House Price Index Up 3.6% year-over-year in October
S&P/Case-Shiller 发布了 10 月份月度房价指数（“10 月”是 8 月、9 月和 10 月收盘价的 3 个月平均值）。此发布包括 20 个城市的价格、两个综合指数（10 个城市和 20 个城市）和月度全国指数。来自 S&P S&P CoreLogic Case-Shiller 指数在 2024 年 10 月录得 3.6% 的年增长率 S&P CoreLogic Case-Shiller 美国全国房价 NSA 指数涵盖美国所有九个人口普查区，报告 10 月份年回报率为 3.6%，低于上个月的 3.9%。10 城综合指数年增长率为 4.8%，低于上个月的 5.2%。20 城综合指
鉱工業生産24年11月－10-12月期は2四半期ぶりの増産となるが、持ち直しのペースは緩やか
根据经济产业省12月27日公布的工业生产指数，2024年11月工业生产指数环比下降2.3%（10月：2.8%），为三年来首次下降这一结果超出了市场预期（快速计算：与上个月相比为-3.4％；我们的预测为-3.7％）。出货指数环比下降2.7%，为三个月来首次下降；库存指数环比下降0.9%，为三个月来首次下降。按行业来看11月生产情况，由于半导体制造设备和平板制造设备产量大幅增加，10月用于生产的生产机械较上月大幅增长21.6%，但随之而来的是产量大幅下降由于生产恢复，9月份环比增长9.1%。汽车，环比增长7.1%（环比增长7.1%）、环比增长6.4%的高位，三个月来首次环比下降4.3% ：-8.6
Macro Briefing: 23 December 2024
美国消费者支出在 11 月增加，重申了经济的韧性。上个月个人消费支出增长了 0.4%，略高于上个月的 0.3%。 Jeffrey Roach 表示：“随着收入增长和投资组合价值上升带来的财富效应赋予消费者消费能力，经济继续从强劲的消费需求中增长。”[…]
米個人所得・消費支出（24年11月）－PCE価格指数（前年同月比）は総合、コア指数ともに市場予想を下回る
12月20日，美国商务部经济分析局（BEA）公布11月份个人收入和消费者支出统计数据。个人收入（名义值）较上月+0.3%（上月修正值：+0.7%），较上月+0.6%小幅向上修正，较市场预测（中值）+0.4%彭博社整理的数值，下同）（图1）。个人消费支出环比增长0.4%（上月修正值：+0.3%），较上月的+0.4%小幅下调，但低于市场预期的+0.5%。剔除物价波动影响的实际个人消费支出（环比）为+0.3%（上月：+0.1%），高于上月，但符合市场预期的+0.3%（图 5）。储蓄率1为4.4%（上月：4.5%），比上月下降0.1个百分点。价格指数方面，综合指数环比下降+0.1%（上月：+0.2%）
Personal income and spending continue their positive trend in November, but looking late cycle-ish
- 作者：新政民主党 经通胀调整后，11 月个人收入和支出再次为正值。但从本质上讲，这份报告看起来有些平淡，虽然肯定不是衰退，但数据与我预期的扩张周期后期的情况一致。记录显示，当月实际收入增长了 0.2%，实际支出增长了 0.3%，延续了自 2022 年年中以来的一致趋势：实际收入减去政府转移支付，这是 NBER 用来确定经济扩张与衰退的指标之一，11 月也增长了 0.1%，也延续了上升趋势：上个月的头条新闻主要是关于通货膨胀的。我表示反对。而这被本月价格温和上涨 0.1% 所抵消，这是过去一年的平均水平：事实上，自 4 月以来的七个月里，价格仅上涨了 0.9%，年率为 1.6%，低于美联储的
工业生产继续下滑 – 作者：新政民主党 11 月份工业生产连续第三个月下降，下降了 -0.1%，而 10 月份又向下修正了 -0.2%。另一方面，制造业生产在 11 月份增长了 0.2%，但 9 月和 10 月合计向下修正了 -0.3%，因此净值又一次 […] 工业生产一文最先出现在 Angry Bear 上。
S&P On Pace For 58th Record High Of The Year With Fed Set To Cut Rates
美联储将降息，标普指数有望创下今年第 58 个新高美国股指期货和全球股市周三反弹，投资者正在等待美联储今年的最终政策决定，市场普遍预计美联储将降息 25 个基点。截至上午 8:00，标普 500 指数期货上涨 0.3%，有望创下今年第 58 个新高，而纳斯达克 100 指数期货上涨 0.2%，此前两大指数周二均下跌。我们看到早盘出现了一些动能逆转，TSLA（盘前下跌 2.5%，昨日收于新高）和 NVDA（+2.7%）在清淡消息中表现突出。斯托克 600 指数有望在五个交易日内首次上涨，而亚洲股市也上涨，结束了连续三天的下跌趋势（富时指数上涨 20 个基点，法国指数上涨 40 个基点，德国 DA
IATA Forecasts 2.1M Tonnes SAF Production in 2025
国际航空运输协会 (IATA) 报告称，可持续航空燃料 (SAF) 的生产进展缓慢。2024 年，SAF 产量将达到 100 万吨（13 亿升），是 2023 年 50 万吨（6 亿升）产量的两倍。然而，这仅占全球航空燃料产量的 0.3%...
Industrial production continues to slide
- 作者：新政民主党 11 月工业生产连续第三个月下降，下降 -0.1%，而 10 月又向下修正为 -0.2%。另一方面，11 月制造业生产增长了 0.2%，但 9 月和 10 月合计向下修正为 -0.3%，因此净值又下降了 -0.1%。它们现在分别比 2022 年底的高点下降了 -1.5% 和 -2.0%：2001 年之前，尤其是在大衰退之前，任何同比下降*总是*与经济衰退同时发生或至少立即预示着经济衰退。但自 1999 年中国加入常规贸易地位以来，即使是 2015-16 年和 2018-19 年的 -5% 或以上的下滑也不一定意味着衰退。正如这张疫情后记录的特写显示，同比产量仅下降了约 -
Real retail sales on the cusp of breaking out of their multi-year doldrums
- 作者：新政民主党消费引领就业，正如我昨天重申的那样，实际人均零售额长期以来一直是领先指标。这意味着 11 月份的零售额名义上增长了 0.7%，延续了近期强劲的积极势头，越来越像是终于摆脱了 2 年多的低迷。由于 11 月份消费者价格上涨了 0.3%，当月实际零售额增长了 0.4%。虽然实际零售额仍比 2021 年刺激计划出台后的历史高点低 1.9%，但根据今天的报告，除了一个月外，它们是自 2022 年 5 月以来的最高水平：同比来看，它们也增长了 1.0%：这是另一个积极因素，因为经济衰退通常发生在销售额同比负增长的情况下。以下是疫情爆发前 30 年的情况，从同比指标中减去 1%，使其显
US Industrial Production Tumbled For The 3rd Straight Month As Capacity Utilization Craters
由于产能利用率下降，美国工业生产连续第三个月下滑。美国 11 月份工业生产连续第三个月下滑（也是过去 5 个月中第 4 个月）。继上月下调后的 0.4% 降幅后，环比下降 0.1%（预期为 +0.3%），导致产量同比下降 0.9%（1 月份以来的最大降幅）...来源：彭博社工厂订单环比增长 0.2%（上月下调后的 0.7%）（远低于预期的环比 +0.5%）...来源：彭博社除运输外，情况略为乐观，核心工厂订单环比小幅增长 0.13%，带动产量同比上涨 1.13%...来源：彭博社公用事业产出出现四个月来最大降幅，采矿业出现 5 月份以来最大降幅。最后，产能利用率降至 76.8%（2021 年
