Foreign Stocks Lead Major Asset Classes In 2025
在美国股票连续两年的绩效统治之后，发达市场的外国股票在2025年迄今为止的主要资产级别以广泛的利润率，基于一套ETF，直到周二的收盘价（2月18日）。有人猜测股票的领导力是否继续进行，但此刻[…]
A Second Double-Fluke Switch Point For A Triple-Switching Example
图1：第二个双Fluke开关点以伽马价格以伽玛价格以伽马价格的额外利润这是帖子的延续。一个开关点，工资曲线的利润速率在轴上是切线的，这是双重速度在上一篇文章中，与双重曲子案例相对。 Alpha和Gamma技术的作用是逆转的。 alpha总是在成本限制，而伽玛仅在开关点进行成本最小化。此对称性扩展到参数空间的分区，如图2所示。一个座位对应于切换点，工资曲线是切换曲线，该开关曲线是切线曲线是切线的一个区域。 ，1或4，不存在开关点。重新开关发生在该边界的其他区域3和5中。该边界与与一个开关点相对应的位点是切线的，该开关点处于可能的利润率的极端，零或最大值。 ：第二双曲线周围的参数空间的分区1：Re
A Double-Fluke Switch Point For A Triple-Switching Example
图 1：双福禄克转换点的工资边界这篇文章是对上一篇文章的扩展。上一篇文章定义了该技术以及构成该技术的三种技术的价格体系。在 Alpha 中，劳动力和玉米投入用于生产玉米。Beta 和 Gamma 则更加迂回。在每一种情况下，劳动力和玉米首先用于制造一台可以使用两年并可用于每年生产玉米的机器。在 Beta 中，机器在运行一年后被丢弃。在 Gamma 中，机器的使用寿命为两年。技术随时间而变化。一个参数指定了 Alpha 的生产系数的下降。技术价格体系的解决方案产生了一条工资曲线。图 1 绘制了选定时间和生产系数下降率的三种技术的工资曲线。给定利润率时的成本最小化技术是在该利润率下工资最高的技术。
Ford Slides 5% On Tariff Concerns, Warning Profit Could Fall $2 Billion In 2025
福特因关税担忧下跌 5%，警告 2025 年利润可能下降 20 亿美元2024 年第四季度，福特公布净利润为 18 亿美元，即每股 45 美分，较去年的净亏损 5.26 亿美元（即每股 13 美分）大幅扭转。扣除一次性费用后，调整后的每股收益为 39 美分。以下是第四季度的完整业绩：调整后每股收益：39 美分，同比 29 美分，预估 32 美分总收入：482 亿美元，同比增长 4.8%Ford Blue 收入：273 亿美元，同比增长 4.2%，预估 258.5 亿美元Ford Model e 收入：14 亿美元，同比下降 13%，预估 18 亿美元Ford Pro 收入：162 亿美元，同比
An Expanded Parameter Space For The Reverse Substitution Of Labor
图 1：更大的参数空间这篇文章是对此处第一个例子的扩展。它简要介绍了第 2 节中流动资本示例中技术选择变化的更全面分析。在那里检查了两个生产系数的局部扰动。图 1 划分了由这两个生产系数定义的空间的较大部分。表 1 展示了成本最小化技术如何随每个地区的利润率而变化。表 3：各地区利润率范围地区范围技术注释10 ≤ r ≤ r1Beta切换点处的劳动力反向替代。r1 ≤ r ≤ rα，maxAlpha20 ≤ r ≤ r1Beta切换点“非反向”。r1 ≤ r ≤ rα，maxAlpha30 ≤ r ≤ rβ，maxBeta无切换点。40 ≤ r ≤ rβ，maxBeta无切换点。50 ≤ r
AGI in 2025 |Do you think what matters today will still matter in the coming months? TL;DR: No!
OpenAI、Sam Altman、Elon Musk、xAI、Anthropic、Gemini、谷歌、苹果……所有这些公司都在竞相在 2025 年前打造 AGI，一旦实现，将在数周内被数十家公司复制。创建压缩的人类知识库、提取信息并迭代输出以优化结果的想法已不再是革命性的。全球数千名工程师可以复制 OpenAI 所取得的成就，因为它主要涉及扩大 Transformers——谷歌开发的一种模型，而它本身只是先前 AI 研究的一个进步。但接下来会发生什么？劳动力下一个重大转变：地球上的每家公司都将尽可能开始用 AGI 取代工作负载，以最大化利润率。公司不会雇佣那么多人，因为有了 AI 代理，现有
Local Perturbations Of A Fluke Switch Point For Intensive Rent
图 1：参数空间1.0 简介这是对上一篇文章的重新创作和阐述。在流动资本和固定资本模型中，对技术选择的分析可以基于工资-利润率边界的构建。给定一种可以满足使用要求的技术，可行技术的生产价格（包括工资）由给定的利润率唯一决定。如果利润率处于这样的范围内，其中至少一种技术的价格为非负值，则其中一种技术是唯一的成本最小化技术，除了在切换点。这些属性不一定适用于一般联合生产模型。对密集租金示例中局部扰动的检查说明了令人惊讶的可能性。2.0 技术表 1 显示了生产系数，这是 D'Agata (1983) 示例的扰动。土地类型只有一种，但已知有三种玉米生产工艺。土地的稀缺性体现在成本最小化技术中，两种玉米
Producer prices join the parade of yellow flags
- 作者：New Deal democrat我一般不会太关注生产者价格，但也有几个例外。一个例外是，有时生产者价格领先消费者价格几个月。最近情况并非如此。但另一个例外是，生产者价格可以告诉我们利润率是否受到挤压。*这*在目前很重要。让我从过去两年原材料价格（黄金，/2 为比例）、最终需求生产者价格（蓝色）和消费者价格（红色）的月度变化开始：上图中最重要的部分是，大宗商品价格（所有价格中最上游的价格）的下行趋势似乎已经结束，因为 2023 年的大幅下跌在 2024 年的三个月以外有所减弱。过去三个月没有出现下跌。因此，下游没有可能帮助消费者的顺风（好吧，我混合了比喻，但你明白了）。现在，这是三年
Variations In An Analysis Of Intensive Rent With One Type Of Land (Part 2/2)
5.0 偶然案例这篇文章是上一篇文章的延续。这是密集租金的数值示例。在这里，我先介绍五个偶然案例，然后描述技术选择分析如何随着农业中各种相对加价而变化。5.1 Epsilon 最大比例因子处的切换点在第一个偶然案例中，Alpha 和 Delta 的工资曲线在 Delta 利润率的最大比例因子处相交（图 7）。图 8 显示了租金曲线的图形。在任何更大的比例因子下，Delta 的租金都将为负值。这个偶然案例与利润率比例因子范围的质变有关，其中不存在任何成本最小化技术。工资边界由 Delta 和 Epsilon 技术的工资曲线组成，直到它们之间的切换点。工资边界就在那里结束。对于介于此切换点和 Al
Variations In An Analysis Of Intensive Rent With One Type Of Land (Part 1/2)
图 1：农业中技术与加价的变化 1.0 简介这篇文章是上一篇文章的开端，要求相对加价位于单纯形上。这两篇文章旨在解释上面的图 1，该图总结了在给定农业中任何水平的相对加价的情况下，与非农业产业中的相对加价相比，技术选择分析的结果。我的演讲很长，我将其分成几篇文章。数值示例表明，地主的利益受到工业和农业中持续存在的进入壁垒以及工人和资本家之间的阶级斗争的影响。其他阶级关心资本家建立非竞争性市场结构的尝试，尽管不是以任何透明的方式。该示例还说明了远离切换点的多种成本最小化技术存在的可能性以及不存在成本最小化技术的可能性。在第一种情况下，有限数量的长期状态与给定的利润率一致。从这个意义上说，结果具有
Intensive Rent With Two Types Of Land
图 1：密集租金示例的工资曲线 1.0 简介这篇文章修改了 Antonio D'Agata 的一个例子。存在两种类型的土地，每种土地都专门用于生产特定商品。在这个例子中，一些工资曲线向上倾斜，这在仅有流动资本的模型中是不可能的。成本最小化技术不是从工资曲线的外部边界找到的。对于一个利润率范围，不存在成本最小化技术，即使在该范围内存在可行的技术，工资和价格均为正。如果工资是给定的，那么在存在成本最小化技术的工资范围内存在不止一种成本最小化技术。这个例子没有说明租金顺序随工资或利润率的变化。因此，它也没有说明租金顺序的转换。2.0 技术、禀赋、使用要求表 1 提供了此类示例的技术。每一栏都列出了相
Market Reactions to Killing the Kroger - Albertsons Deal
2024 年 12 月 10 日，Kroger 提出的与 Albertsons 价值 250 亿美元的合并案因裁决而受阻，裁决认为，这项美国超市历史上最大的合并案将限制竞争并损害消费者利益。一天后，Albertsons 取消了合并。在这笔交易失败前后，Albertsons 和 Kroger 竞争对手的股票市值变化如何告诉我们这笔交易放弃的竞争效果？允许公司享受更高效率的合并将降低成本，从而可能导致客户价格降低。增加公司市场力量的合并将导致提高价格成本利润率的能力。大型合并通常包括一点效率和市场力量。净效应是降低价格的合并通常对消费者有利，而提高价格的合并通常对消费者不利。不幸的是，很难预测较低
Givens For Two Approaches To The Theory Of Value And Distribution
1.0 简介广义上讲，政治经济学史包含两种价值和分配方法。出于本文的目的，我不区分古典政治经济学和马克思政治经济学。例如，制度主义者和那些了解德国历史学派的人可能会抱怨被忽视。这篇文章很不新颖。我以为我只会记录这两种方法的这些属性。2.0 边际主义边际主义经济学是关于给定资源在替代方案之间的分配。在边际主义中，价值和分配理论几乎与经济理论并存。价值和分配理论的给定条件是：禀赋，包括家庭之间的禀赋分配。每个代理人的品味或偏好。技术。如何将资本视为给定的禀赋是这种方法的一个难点。它很难被视为给定的价值量。该理论应该解释价格，包括资本商品的价格。这个问题不仅仅是总量理论的问题。这也是微观经济理论的一
Intensive Rent And The Order Of Rentability
我曾想过，将粗放租金和集约租金结合起来的例子的最小结构是什么。我想包括一种不需土地生产的商品，以及一种农产品。这篇文章考虑了一个更简单的例子。粗放租金的分析包括在给定工资或利润率的情况下确定效率顺序和可租性顺序。我从 Alberto Quadrio Curzio 那里借用了这些顺序的概念。这些顺序可以在集约租金模型中定义吗？探讨这个问题的例子的最小结构是什么？我继续坚持包括一种土地投入可忽略不计的工业商品。我建议表 1 为这种例子提供了技术。每一列都指定了生产相应行业生产的单位商品所需的劳动力、铁、小麦和黑麦的数量。该表还指定了必须租用的土地数量以进行该过程。假设规模收益不变，但每种土地的禀赋
"When That Turns... You Buy Them All" - Key Insights From Oil Strategist Bulls & Bears
“当形势逆转时……你会全部买下”——石油策略师的关键见解 牛市与熊市 石油将走向何方？特朗普获胜并承诺“钻探宝贝，钻探”，大多数分析师转而看跌。但关税将如何影响？制裁？战争？周五晚上，ZeroHedge 的第一次现场直播辩论结束了，能源分析师 Josh Young（Bison Interests，牛市）和 Paul Sankey（Sankey Research，熊市）回答了这些问题以及其他问题。由“宏观游客” Kevin Muir 主持，我们在下面汇编了关键时刻，但鼓励所有读者收听完整的辩论（链接在底部）。熊市案例：正如 Sankey 先生所说，“美国炼油厂的绝对产量非常高……但通过炼油厂的桶
The Kalecki Profit Equation And The Coming Reversion
卡莱茨基利润方程式及其即将到来的回归由 Lance Roberts 通过 RealInvestmentAdvice.com 撰写，企业目前的盈利水平（占 GDP 的百分比）创下了历史新高。然而，要了解企业的盈利能力，不仅仅是浏览季度收益报告。从本质上讲，卡莱茨基利润方程式提供了一个有价值的框架，尤其是在探索当今利润率高企的原因以及可能破坏利润率的因素时。詹姆斯·蒙蒂尔 (James Montier) 在 2012 年的一篇题为“上涨必将下跌”的文章中讨论了卡莱茨基利润方程式。然而，事实并非如此，正如法国兴业银行的阿尔伯特·爱德华兹 (Albert Edwards) 最近指出的那样：“企业能
法人企業統計24年7-9月期－経常利益は7四半期ぶりに減少したが、設備投資は堅調を維持
根据财政部12月2日公布的企业经营统计数据，2014年7-9月各行业（不含金融、保险，下同）普通利润比上年下降3.3% （4-6月期间：同比13.2%），利润七个季度以来首次下降。非制造业利润同比增长4.6%（4-6月季度：13.3%），连续15个季度利润增长，但制造业利润同比下降15.1%（4-6月季度： 13.0%），这是四个季度以来利润首次下降。制造业中，销售额同比从2011年4-6月的2.6%小幅增长至2.8%，但普通利润率从2011年7-9月的8.6%上升至7.1%。 ，这是压低利润的一个因素。分普通利润率因素来看，可变成本同比增长5.0%，远远超过销售额的增长。除了可变成本因素显着
