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评估经济调整兼核算重组包装
自2019年以来，一系列负面冲击严重伤害，许多发展中国家（DC）越来越关闭资本市场，正处于陷入债务危机的风险中。1当前的全球金融体系结构通过谈判包括债务国，国际金融机构（IFIS）和外部债权人的复杂方案来对债务危机做出反应。债务人必须承诺“调整”； IFIS必须提出新的贷款并执行条件性；债权人必须接受一些债务和减少债务。国内政党也很重要：例如，债券持有人或劳动工会试图保护其利益。这些利益相关者之间的议价过程可能很漫长，涉及国内和全球游戏，每个游戏都试图将调整成本推向其他人。在本文中，我们讨论了如何以连贯的方式评估此类调整-DEBT重组包的不同方面。对此类包裹的统一处理使我们能够突出重要的问题，这些问题孤立地研究它们时往往不太明显，例如：为什么DC需要条件性来实施对他们有益的改革？是什么说服了旧债权人提供债务减免？新贷款的规模与减少债务的深度有何关系？在什么情况下，IFIS可以安排此类交易，以及他们要求什么负担分担？当前的全球背景对于债务减免兼增长包的设计意味着什么？新的增长机会在该框架中起着核心作用，以促进许多有关利益相关者的交易。在较早的一篇论文中，我们两个人开发了一个框架，阐明了债务锻炼，新贷款，条件，改革和负担分享如何相互关系（Diwan and Rodrik 1992）。利用这些新机会需要新的资金，但也需要条件性，减少债务和公平的负担共享。我们开始进行新的债务锻炼浪潮，有必要更新此类大交易的某些要素，并将其适应新的全球现实。这部分与增长机会的性质有关，现在包括对气候变化的中心适应，以及其他发展，例如demlobalization，数字化，可能是导向导向的增长模型的可能消亡。所需的改革需要大量的新资金。在当前情况下，新的流程必须早在IFIS上出现，但是私营部门应该能够尽快提供流动，并具有IFIS扮演的启示和后备角色。条件性的性质将需要调整为所考虑的改革的长期性质以及减少的增长机会。由于现有的债务限制了新的贷款，因此有必要通过减少债务将其删除。债权人异质性提出了有关如何以公平方式分担债务重组负担的进一步新问题。这些考虑也提出了有关如何增强DCS增长过程的一些正在进行的讨论，使G20的债务债务超出解决方案的共同框架，扩大绿色金融并提高IFIS的绩效。
纽约州布法罗市“经济重组”的含义
如果有一个术语可以代表整个经济转变，那就是“重组”。在过去的几十年里，城市、地区和国家内部以及之间的经济关系发生了巨大变化。例如，在美国，20 世纪 70 年代被视为“阳光地带崛起”巩固的时代，而 20 世纪 80 年代则被视为“经济全球化”成为城市变革过程的关键因素的时代。2 学者和实践者都开始谈论资本主义场所和过程的根本变化。当代生产方式的实践正在空间上发生变化（实践地点，如地区、城市或国家）；时间上（这些空间中历史上发生的事情）；行为上（不断变化的部门、关系和生产力量）。3 尽管大多数观察家认为经济结构调整主要源于这些特征中的一个或另一个，但对于经济结构调整的确切含义、发生时间以及在何处普遍存在着分歧。经济结构调整体现了所有这些要素，并且最能体现
最终重组计划和更新的业务计划
注 1. Unifin 的重组方案在 2023 年 12 月 21 日至 2024 年 1 月 2 日期间没有重大变化 2. 虽然本演示文稿引用了 OldCo 和 NewCo，但这种描述仅供说明之用；Unifin 打算在目前存在的相同法律实体内重组其业务和债务，并将维持公司结构 3. 名义价值包括 i) 偿还组合（包括逾期收款（本金、利息和增值税））、额外租金、首期付款和其他成本、ii) 正常组合（本金、利息和增值税）和 iii) 任何剩余价值（包括其相应的增值税） 4. Unifin 目前最大的股东将提供其他资产作为融资额 20% 的抵押，以达到 Nafin 债务总抵押率的 40%
小行星自主重组为旋转空间站
在一个示例模拟中，需要 12 年的时间才能将一颗大型小行星自主改造成空间站。这只需一次火箭发射即可完成。单个有效载荷包含一个基站、4 个机器人（蜘蛛）和一套简单的补给品。我们的模拟创建了 3000 个蜘蛛和超过 23,500 件其他设备。只有基站和蜘蛛（复制器）拥有先进的微处理器和算法。这些代表了从地球创造和运输的 21 世纪技术。这些设备和工具是使用现场材料建造的，代表了 18 或 19 世纪的技术。这些设备和工具（助手）拥有简单的机械程序来执行重复性任务。最终的示例站将是一个直径近 5 公里的旋转框架。一旦完成，它可以养活超过 700,000 人的人口。
重组计划和第 11 章：跨大西洋视角
不难看出这两种程序的相似之处：都是经过法院批准并以类别为基础，能够对有担保债权人、无担保债权人和股东的债权和/或利益进行妥协（包括通过跨类别强制执行）。此外，这两种程序均不干涉董事的管理权力（在美国，除非存在重大的管理不善或欺诈行为）。尽管它们有相似之处，但也存在一些明显的区别：不同的投票门槛、美国获得债务人占有（DIP）融资的法定权力、第 11 章中的“绝对优先权规则”以及英国没有法定的自动中止制度。为方便参考，下表比较了英国重组计划制度和第 11 章的主要特征。现在，凭借两年多对英国重组计划的学习，正是重新审视最初比较的好时机。在本文中，我们将探讨英国制度的一些主要特征，包括迄今为止的判例法经验、英国案件的发展与第 11 章下的立场和方法的对比，以及这些差异的实际意义。
旋转碳：在气候下进行企业重组...
由于具有碳密集型运营的公司面临着由于气候变化而面临的加速责任索赔和运营危险，因此他们向低碳未来的过渡将不可避免地寻求最大程度地减少或避开许多风险。这些降低风险的策略将具有巨大的政策影响。例如，公司气候适应和过渡策略已经受到政府机构，证券市场，公司治理拥护者和系统性风险经理的严格监管和财务审查。应对这些前端气候风险的新兴企业策略已乘以乘以环境，社会和治理绩效指标的日益增长的使用，增强的气候披露和自我报告，以及采用替代公司形式，使商业经理在做出决策时可以考虑非财务收益和风险。《降低通货膨胀法案》以及美国《基础设施投资和就业法》的最新通过仅使涡轮增压了过渡。相比之下，公司气候风险管理的后端受到了较少的关注。应对环境风险的合理公司战略有时可能与更广泛的公共利益协调，但它们也很容易与更大的社会目标冲突。 了解碳密集型公司将如何限制或摆脱其现有气候脆弱性对于有效的气候政策和环境保护至关重要。 本文开始解开这种经常被忽视但重要的方面对气候变化的反应。应对环境风险的合理公司战略有时可能与更广泛的公共利益协调，但它们也很容易与更大的社会目标冲突。了解碳密集型公司将如何限制或摆脱其现有气候脆弱性对于有效的气候政策和环境保护至关重要。本文开始解开这种经常被忽视但重要的方面对气候变化的反应。碳密集型业务已经开始转向熟悉的
飓风能源——拒绝批准重组计划
摘要：该案涉及一项重组计划，该计划得到 AIM 上市公司（公司）债券持有人债权人的支持，但遭到其大多数股东的反对（计划）。该计划的效果是稀释现有股东在公司中的股权，使其只剩下 5%，而且没有任何有意义的回报前景。在召集阶段，法院指示召开两次计划会议 - 一次为债券持有人，一次为公司股东（与公司提议的一次债券持有人会议相反） - 理由是股东权利“受到”该计划的影响。在批准阶段，法院拒绝批准该计划，理由是 (1) 2006 年公司法第 901G 条中跨类别强制执行的必要条件未得到满足，以及 (2) 无论如何，法院都不会根据自由裁量权批准该计划。
重组期间管理健康与福利计划
•计划受托人应根据1974年的《雇员退休收入安全法》的信托规则向计划参与者披露职责。这些职责的关键原因是为参与者提供足够的信息，以便在终止计划后可以找到替代的福利范围。没有具体的法律规则规定审慎计划受托人必须提供多少预先通知，但是考虑参与者的需求和可用替代方案将有助于告知该决定。•计划管理人员和保险公司还必须提前通知任何重大修改，以计划在计划年中生效的条款或承保范围，并影响计划的福利和承保范围摘要的内容。每个未能提供SBC的罚款$ 1,176（对于大型团体健康计划可能非常重要）。PHSA§2715（f）。尚不清楚完整的计划终止是否一定暗示了这一规则，而造成的福利可能会降低。尽管如此，计划管理员和保险公司将需要仔细考虑该规则是否适用。•计划管理员必须在采用更改的计划年度结束后的210天内将任何重大修改通知计划参与者对ERISA覆盖的计划进行任何重大修改。ERISA§104（b）（1）。 小组卫生计划管理员必须在采用更改后60天内为计划参与者告知计划参与者的物质减少或福利。 ERISA§104（b）（1）; 29 C.F.R. §2520.104b-3。ERISA§104（b）（1）。小组卫生计划管理员必须在采用更改后60天内为计划参与者告知计划参与者的物质减少或福利。ERISA§104（b）（1）; 29 C.F.R.§2520.104b-3。§2520.104b-3。•如果集体卫生或福利计划已完全保险，则可能会有其他州法律要求雇主在特定的截止日期之前向雇员提供预先通知。
