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全球供应链中的ESG冲击*
13此类公司治理事件如何影响客户支持者关系。例如，Karpoff，Lee和Martin（2008）认为会计不当行为可以揭示供应商无法履行命令或支持担保。Johnson，Xie和Yi（2014）表明，欺诈使客户在处理不诚实管理方面的警惕，从而减少了产品市场的互动。 14我们从2010-2018期间的4,975年E＆S事件开始，对应于6,565个供应商客户年，并为2,288个独特的客户年。 在事件发生前和事件发生后的三年中删除了与建立事件的观察结果后，我们将获得1,049次供应商年度活动，相当于1,319个供应商 - 客户年份，以及838个独特的客户年。Johnson，Xie和Yi（2014）表明，欺诈使客户在处理不诚实管理方面的警惕，从而减少了产品市场的互动。14我们从2010-2018期间的4,975年E＆S事件开始，对应于6,565个供应商客户年，并为2,288个独特的客户年。在事件发生前和事件发生后的三年中删除了与建立事件的观察结果后，我们将获得1,049次供应商年度活动，相当于1,319个供应商 - 客户年份，以及838个独特的客户年。
从特殊冲击到总量波动
∗ 我们感谢 Steven Davis、Douglas Diamond、João Granja、Lars Peter Hansen、Zhiguo He、John Heaton、Kilian Huber、Matthew Jaremski、Sebnem Kalemli-Ozcan、Anil Kashyap、Ralph Koijen、Andrei A. Levchenko、Yueran Ma、Tyler Muir、Stefan Nagel、Elias Papaioannou、Nagpurnanand Prabhala、Raghuram Rajan、Amir Sufi、Philip Strahan、Chad Syverson、Pietro Veronesi、Jessie Wang、Michael Weber、Thomas Winberry、Luigi Zingales 和 Eric Zwick 提供的有益评论和建议。我们感谢 Evren Örs 分享有关各州成对出口进口的数据，感谢 Fabrizio Perri 分享他的 MATLAB 代码。我们还要感谢第 16 届宏观金融学会研讨会 2020 的研讨会参与者、OFR 博士。 2020 年金融稳定研讨会、2020 年第五届经济学实证与方法会议 (EMCON)、2020 年青年经济学家研讨会、芝加哥金融午餐会、2021 年中西部金融协会会议、CEPR 金融中介和公司金融无尽夏季会议、芝加哥经济动态与金融市场工作组和加州大学洛杉矶分校宏观金融研讨会。Nishant Vats 感谢 Liew Fama-Miller 奖学金的资金支持。Shohini Kundu 的贡献是在欧洲央行赞助的 Lamfalussy 奖学金计划下准备的。所代表的任何观点仅代表作者的观点，并不一定代表欧洲央行或欧洲央行体系的观点。我们没有任何利益冲突需要披露。我们对所有错误负责。† Shohini Kundu 就职于加州大学洛杉矶分校安德森管理学院。电子邮件：shohini.kundu@anderson.ucla.edu
供给冲击和货币政策反应......
# 国家固定灵活财务开放C&I财务。开放 LMF 1 阿根廷 1 0 0 0 2 巴西 0 1 0 0 3 博茨瓦纳 0 1 1 0 4 保加利亚 1 0 1 1 5 智利 0 1 1 1 6 哥伦比亚 0 1 0 0 7 克罗地亚 1 0 0 1 8 捷克共和国 0 1 1 1 9 厄瓜多尔 1 0 0 0 10 爱沙尼亚 1 0 1 1 11 萨尔瓦多 1 0 1 0 12 匈牙利 0 1 1 1 13 拉脱维亚 1 0 1 1 14 立陶宛 1 0 1 0 15 马来西亚 1 0 0 1 16 墨西哥 0 1 0 0 17 秘鲁 1 0 1 0 18 波兰 0 1 0 0 19 罗马尼亚 0 1 1 0 20 南非 0 1 0 1 21 斯洛伐克 1 0 0 1 22 泰国 0 1 0 1 23 土耳其 0 1 0 0 24 乌拉圭 0 1 1 1 数量 11 13 12 12
气候冲击对全球经济的影响...
本研究评估了气候风险变化对全球宏观经济的影响。我们探讨了三个广泛的领域：（1）与全球气温升高和气候相关的极端冲击相关的慢性气候变化导致的物理气候风险的宏观经济影响；（2）旨在到 2050 年实现净零排放的气候政策的宏观经济影响（转型风险）；（3）与对气候事件的日益关注相关的金融市场风险溢价变化的潜在宏观经济影响。为了评估气候变化的宏观经济后果，我们考虑了四种广泛使用的气候情景（代表性浓度路径，或 RCP），并从文献中确定了慢性气候风险造成的物理损害函数。本研究考虑的慢性气候风险包括海平面上升、作物产量变化、高温对劳动力的影响以及疾病发病率增加。我们还从以前的研究中确定了估计未来气候相关极端事件发生率的方法。基于气候情景下的气候变量预测，我们获得了未来干旱、洪水、热浪、寒潮、风暴和野火发生率的概率估计。我们利用极端事件的历史发生情况，估计它们对劳动力、农业和发电部门的影响。在将物理气候冲击转化为对劳动力和部门生产力的经济冲击后，我们使用 G-Cubed 模型研究气候情景下的宏观经济后果。结果表明，在所有 RCP 情景中，物理气候风险都可能造成巨大的经济损失，无论是通过长期气候变化还是极端气候冲击。我们探讨了国家特定经济范围的碳税作为一项代表性政策行动的影响，以推动全球经济在本世纪中叶实现净零排放。转型风险因减排目标和政策设计而异。我们不会通过比较可能用于减少排放的替代政策范围来计算转型风险的分布。然而，所选特定示例的结果表明，减排政策可能会产生巨大的成本，而且成本因部门和国家而异。正如 Bang 等人 (2020) 所示，成本可能因气候政策的具体设计而有很大差异。我们还探讨了气候风险认知的变化是否会通过金融市场风险溢价的变化对实体经济产生重大影响。我们根据历史气候冲击与金融市场风险溢价变化之间的关系计算金融风险溢价冲击。我们将这些冲击应用于 RCP 情景下的风险溢价，发现风险溢价上升的成本可能与历史
全球供应链中的ESG冲击*
* Emilio Bisetti和Alminas ˇZaldokas在香港科学技术大学（HKUST）。吉曼，她在香港大学（HKU）。电子邮件：bisetti@ust.hk; gshe@hku.hk; alminas@ust.hk。We thank Bo Bian, Ben Charoen- wong, Jess Cornaggia, Nickolay Gantchev, Po-Hsuan Hsu, Stefan Lewellen, Huaizhou Li, Hao Liang, Clemens Otto, Nora Pankratz, Christoph Schiller, Johan Sulaeman, Roberto Tubaldi, and Qiaoqiao Zhu, as well as conference participants at the 2023年EFA会议，2023年AARHUS关于公司融资战略互动的研讨会，2023年Gerzensee的CEPR ESSFM，2023年2023年ABFER会议，中国贝克尔·弗里德曼经济研究所，BIS 2023 2023年2023年中国的机会和挑战” NTHU可持续金融与经济学研讨会，以及宾夕法尼亚州立大学，曼海姆大学，新加坡国家大学，新加坡管理大学，Hec-Hkust可持续金融研讨会，HKUST，HKUST，HKHAI University of Shanghai University of Fanance and Emanance，Sun Yat-Sen Universion，Riga for Aga for Agrith foriga foriga foriga for Igrith foriga foriga for Igrith fornith fornith for Igrith fornith for Igrith fornith formia for Igrith，Bisetti和ˇ Zaldokas非常感谢HKUST新兴市场研究研究所的财政支持。我们的分析部分基于来自Nielsen Consumer LLC的数据以及通过芝加哥大学商学院KILTS营销数据中心的Nielseniq数据集提供的营销数据库。从Nielseniq数据中得出的结论是研究人员的结论，并且不反映Nielseniq的观点。nielseniq不承担任何责任，没有任何作用，也不参与分析和准备此处报告的结果。
EC-CEPR-JIE会议“全球冲击，宏观经济溢出
• “Trading Around Geopolitics” by Giancarlo Corsetti (European University Institute and CEPR), Banu Demir (University of Oxford and CEPR) and Beata Javorcik (EBRD and CEPR) Discussant: Dzhamilya Nigmatulina (University of Lausanne) • “The Fragmentation Paradox: De-risking Trade and Global Safety” by Thierry Mayer (Sciences Po Paris和CEPR），IsabelleMéjean（科学PO PAIS和CEPR）和Mathias Thoenig（Lausanne and Cepr大学）讨论者：Carolina Villegas-Sanchez（Esade and Cepr）康（密歇根大学），安德烈·勒夫琴科（Andrei Levchenko）（密歇根大学和CEPR），Nitya Pandalai-Nayar（德克萨斯大学奥斯汀大学），密歇根大学（Michigan）（彼得亚大学）和Petia Topalova和Petia Topalova（IMF和CEPR）（IMF和CEPR）讨论：
石油价格冲击、抗议和影子经济
摘要 在本研究中，我们研究了石油价格冲击如何影响一个国家抗议活动的发生率，以及一个国家影子经济的规模如何影响这种关系。利用 1991 年至 2015 年期间 144 个国家的面板数据，我们发现有证据表明，负面的石油价格冲击会显著增加影子经济规模较小的国家的抗议活动。这种影响会随着影子经济规模的增加而消散，并最终在影子经济占国内生产总值 35% 以上的国家消失。我们的分析与现有文献不同，强调了影子经济对负面石油冲击对依赖石油的经济体抗议活动发生率的影响的调节作用。结果对各种规范都具有稳健性，并讨论了它们的更广泛的含义。
肯尼亚如何为全球经济冲击做准备
肯尼亚的经济在2023年将在中期增长5.5％，高于6.0％。政府的自下而上的经济转型议程将加强这种增长，旨在经济转变和包容性增长。包容性增长的途径包括创造就业机会和出口农业加工。这只有在适当管理市场的情况下才能起作用。自下而上的经济管理方法将推动经济复苏议程，这将强调几个方面以支持该国的经济复苏。三个例子：首先，保护针对人力资本发展的私人投资：其中包括健康，教育和营养。人力资本发展是推动包容性发展的重要因素。第二，政府发展，规范和保护市场。良好的市场将点燃，并提高下游的产量和生产率，并在上游增加收入。这适用于经济的所有部门。在共享和分配经济租金的市场中。这是自下而上方法的本质。
不确定性冲击、资本流动和国际风险...
研究表明，外国投资者不断变化的风险偏好是全球金融周期的一个关键决定因素。这种风险情绪的波动也与无抛补利率平价 (UIP) 溢价、资本流动和汇率的动态相关。为了了解这些风险情绪的变化如何跨境传递，我们提出了一个两国宏观经济框架。我们的模型以美国金融中介机构跨境持有风险资产为特征，这些中介机构在金融摩擦下运作，并充当全球中介机构，承担外国资产风险。在这种设置下，美国特定不确定性的外生增加（以美国资产波动性增加为模型）导致两国风险溢价上升。发生这种情况的原因是，更高的不确定性导致美国中介机构面临去杠杆压力，从而引发全球风险溢价上升和全球资产价值下降。而且，当美国的不确定性上升时，外国对美元的汇率就会贬值，资本就会流出外国，外国的UIP溢价就会上升，而美国的UIP溢价就会下降，就像数据中显示的那样。关键词：金融摩擦、风险溢价、时变不确定性、中介资产定价、金融溢出效应、全球金融周期