尽管巴西的增长表现相当出色,但持续的财政担忧却掩盖了其成功。在国际环境不利的情况下,巴西货币已经贬值,财政不确定性加剧了巴西雷亚尔 (BRL/USD) 的贬值,这反过来又加剧了自 5 月以来的通胀压力。为了在抗击通胀方面保持信誉,巴西央行 (BCB) 不得不恢复货币紧缩政策;基准利率 (SELIC) 已从 8 月份的 10.5% 上升至目前的 12.25%。然而,市场预期 (Focus Market Readout,BCB,1 月 10 日) 现在表明,到 2025 年底,SELIC 利率将达到 15%。通胀和基准利率的上升推高了公共债务的成本,其中很大一部分与 SELIC (54%) 或通胀 (21%) 挂钩。