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尽管已将关键政策利率上调 1,350 个基点至 21%,但通胀率仍低于预期。11 月,总体通胀率同比上涨 8.9%,核心通胀率上涨 8.2%。有几个因素造成了难以控制的通胀压力:劳动力市场非常紧张导致实际工资增长接近两位数,与战争相关的大规模刺激措施,俄罗斯银行对私营部门的信贷大幅扩张(自 2022 年中期以来增长 61% 或近 6500 亿美元),以及卢布贬值。因此,市场预计关键利率将上调 200 个基点,央行可能会被迫在 12 月进一步收紧货币政策。
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