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迄今为止，美联储在定量宽松计划（QE）计划中购买了超过5.6万亿美元的财政部。这些购买的目的是通过降低资本成本来刺激实际经济。为了实现这一目标，美联储在国库市场中的购买需要在包括公司债券市场在内的其他资产市场上产生广泛的影响。美联储认为，量化宽松通过投资组合重新平衡渠道实现这一目标：当美联储购买财政部时，在其他资产市场上出售该国库购买证券的投资者，导致这些证券价格上涨（Bernanke等人，2010年）1。在这种观点下，如果美联储购买了长期成熟度，那么以前持有这些财政部的投资者将购买其他广泛类似的证券，例如长期成熟的公司债券。以这种方式，美联储在苏里市场上的购买会导致公司债券市场的收益率下降。从经验上测量投资组合重新平衡通道的影响很困难。ap-aperaches存在内生性问题，因为量化宽松的时机对经济状况是内源性的。因此，关于量化宽松的许多杂志工作都转向了高频事件研究方法。2这些研究发现，量化宽松计划的公告会导致各种资产市场的收益在每次公告后的紧接几天下降，这表明量化宽松会在短期内影响收益。但是，这些研究无法直接区分量化量量运行的不同通道。3此外，因为不知道市场预期的每个量化宽松公告中有多少，所以事件研究不适合量化量化宽松的效果。此外，由于这种方法的高频性质，很难追踪量化宽度的影响。在本文中，我提供了直接的经验证据，表明投资组合重新平衡渠道可降低资产市场的产量并量化其规模。我进一步表明该频道具有实际效果。为此，我首先构建了一种新颖的冲击，该冲击捕获了每个QE操作期间意想不到的美食购买。震惊是基于预测，即模仿市场参与者如何预测QE Op-op-
测试定量宽松的投资组合重新平衡渠道
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