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在本政策摘要中，我们总结了我们对QE4成本和收益的定量评估结果。1从2020年3月中旬到2022年3月，美联储（美联储）购买了约4.6万亿美元的证券，并资助了这些购买的资金，其银行储备的过夜利息负债和反向回购协议（反向存储库）相应增加。实际上，美联储的资产负债表看起来与对冲基金的长期资产由短期借贷资助的对冲基金的资产负债表相似，只是此类基金通常将其利率风险对冲，而美联储的投资组合实际上是赤裸裸的。因此，随着美联储提高了短期利率的水平（从2022年初开始接近零，截至2022年12月中旬），其负债的利息费用远远超过了其证券持有的收益。
美联储的资产负债表：纳税人的纳税人
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