机构名称：
¥ 2.0
摘要。信息技术的广泛采用从根本上构成了在金融市场中处理信息的方式。这样的技术进步是算法交易，它允许交易者根据历史价格数据开发复杂的策略。这提出了重要的问题：这些算法交易策略是否有助于市场不稳定？他们什么时候为不同的市场参与者产生利润？要解决这些问题，我们必须超越有效的MAR KET假设，因为该理论表明，由于市场效率，此类策略不会产生利润。取而代之的是，我们将初始市场定价错误地纳入了我们的分析中，并开发了一种风格化的算法反馈交易的连续时间模型，以调查市场成果。我们的模型产生了封闭形式的解决方案，从而使我们能够评估价格与有效水平分歧的程度。我们发现，算法交易与初始市场误差相结合，可能会导致市场波动，从而导致财务泡沫和崩溃。但是，这种情况只有在定价过高的情况下才会发生，而算法交易者共同采用了扩大错误定价的策略。取决于最初的定价，以底化或定价过高的形式，不同的算法交易策略（正或负面）具有不同的市场影响，盈利能力和政策影响。
错误定价和算法交易
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